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債券市場投資者面對的是動蕩的一年

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月26日 14:55

海天

    2007年，債券市場投資者們面對的是一個大幅波動的市場：1年期央票收益率由年初的不足2.80%上升到年末的4.05%，7年政策金融債由年初的3.50%上升到年末的5.14%，交易員們不斷看到并交易著2005年、2006年難以想象的價格；一、兩年前只有超長期企業(yè)債券才能提供的收益率，現(xiàn)在中短期債券上都能夠很容易地得到滿足，而部分短期融資券收益率更是超過6%以上。

    事實上，不僅僅債券市場及相關(guān)衍生品市場，投資者們可以看到一系列市場的大幅波動，包括國內(nèi)的股票市場、美國的股票市場、美國的國債市場、美國和西歐的信用產(chǎn)品市場、匯率市場、石油市場、黃金市場、農(nóng)產(chǎn)品市場、工業(yè)原料市場、還有沸沸揚揚的次貸市場……整個金融世界在不斷動蕩，投資者經(jīng)歷著巨大的心理波動。

    對于交易員來說，即將過去的2007年是充滿交易機會，能夠獲得超額交易利潤的一年。如果交易衍生品，收益甚至可能是令人驚嘆的。對于穩(wěn)健投資者而言，即將過去的2007年則是充滿變數(shù)，不斷調(diào)整投資品種及方向、不斷修正投資意見的一年。

    根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2007年1—11月份銀行間債券市場現(xiàn)券交易量累計28.97萬億元，而2006年1—11月份現(xiàn)券交易量是19.84萬億元，全年現(xiàn)券交易量是21.86萬億元，即今年前11個月的交易量較去年同期增長46%。一方面，隨著市場擴容，交易量會出現(xiàn)持續(xù)增長；另一方面，2007年交易量的增長很可能也包含市場波動加大后機構(gòu)加大操作力度的因素。

    從目前的市場形勢看，國外的債券市場、信用市場、股票市場、商品市場、匯率市場以及基于以上各類市場的衍生品市場在2008年仍可能會呈現(xiàn)較大幅度波動，金融世界的不確定性在2008年仍然可能大規(guī)模地顯性存在，交易員們將很可能繼續(xù)演繹一個又一個神話，當然也可能會出現(xiàn)一個又一個“爆料”的市場新聞。但國內(nèi)的債券市場將會如何運行，卻是一個仁者見仁、智者見智的問題。臨近年底，在即將收獲一年工作成果之時，對2008年債券市場運行的判斷，倒真正成為了一個挑戰(zhàn)。

來源：上海證券報

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