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發(fā)展公司債利于減少股價(jià)虛高滿足企業(yè)融資需求

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月17日 09:41

周榮祥

    此舉有利于減少股價(jià)虛高，將過(guò)剩流動(dòng)性引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)

    中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈昨日在“第九屆中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇”上表示，從緊的貨幣政策是應(yīng)對(duì)通貨膨脹壓力和流動(dòng)性過(guò)剩的需要，在此背景下，加大資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，既可以減少股票供應(yīng)不足引起的股價(jià)虛高，又可以將過(guò)剩的流動(dòng)性引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，從而減少?gòu)木o貨幣政策的負(fù)面影響。

    吳曉靈表示，盡管加大資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整會(huì)帶來(lái)貨幣供應(yīng)量結(jié)構(gòu)變化，但這種金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。她認(rèn)為，在控制信貸總量的情況下，如果能夠把既存的貨幣存量結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，也能在從緊的貨幣政策下滿足企業(yè)的融資需求。

    她建議大力發(fā)展公司債，鼓勵(lì)大企業(yè)走向債券市場(chǎng)進(jìn)行融資，提高直接融資比例，這樣可以為中小企業(yè)騰出信貸空間，從而減輕從緊貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響。

    就從緊貨幣政策在控制通貨膨脹方面能起多大效用的問(wèn)題，吳曉靈表示，盡管貨幣因素是造成當(dāng)前通貨膨脹壓力的因素之一，但其主要原因還是在于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面。因此，抑制通貨膨脹僅僅依靠中央銀行的貨幣政策無(wú)法實(shí)現(xiàn)，還需要其他調(diào)控政策的配合實(shí)施。

    她說(shuō)，造成當(dāng)前通貨膨脹壓力的結(jié)構(gòu)因素主要包括勞動(dòng)力價(jià)格提升、資源能源等生產(chǎn)要素價(jià)格調(diào)整、股市帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)以及農(nóng)副產(chǎn)品供求矛盾帶動(dòng)的需求上升等。

    吳曉靈說(shuō)，抑制通貨膨脹最終都需要控制貨幣供應(yīng)量，而過(guò)剩的流動(dòng)性則會(huì)在市場(chǎng)預(yù)期向好的形勢(shì)下推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格的提升。

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