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外媒:首輪公司債規(guī)模將達(dá)1000億總量還將增加

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月30日 08:57

毛明江

    路透集團(tuán)昨天表示，預(yù)計(jì)在第一波公司債發(fā)行浪潮中，20家發(fā)行人將總共融資約1000億元人民幣(約133億美元)。

    路透的一份調(diào)查表明，中國(guó)的固定收益市場(chǎng)主要是政府債券和中央銀行票據(jù)，共占發(fā)行在外債券總量近70%。但公司債發(fā)行量必將大幅增加，因?yàn)楣善比谫Y會(huì)攤薄收益，而銀行貸款期限往往不夠長(zhǎng)；需求方面，長(zhǎng)期投資者，如保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老金基金迫切需要更長(zhǎng)期的產(chǎn)品。

    同時(shí)，目前上市公司債券發(fā)行的監(jiān)管已轉(zhuǎn)至證監(jiān)會(huì)，以推動(dòng)企業(yè)債市場(chǎng)的發(fā)展。

    2006年中國(guó)債券發(fā)行總量為5.68萬(wàn)億人民幣(約7550億美元)，發(fā)行在外的債券11.6萬(wàn)億人民幣(約1.5萬(wàn)億美元)。中國(guó)的債券市場(chǎng)是銀行所主導(dǎo)的市場(chǎng)。市場(chǎng)77%發(fā)行在外的債券都在銀行手中。保險(xiǎn)公司持有7%，而基金僅持有3%。

    由于近期股票市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，部分非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步減持債券，債券持有比率從去年的6%減少到了不到0.5%。同期銀行的債券持有比率從去年的74%增加到了77%。

    不過(guò)，路透表示，美國(guó)爆發(fā)的次級(jí)房貸危機(jī)凸顯了在債券市場(chǎng)透明度不足。在中國(guó)的公司債發(fā)行過(guò)程中，由于缺乏利率基準(zhǔn)、經(jīng)紀(jì)人(以至缺乏市場(chǎng)觀點(diǎn))，以及最根本的流動(dòng)性，新資產(chǎn)類別的估值問(wèn)題重重，投資者將舉步維艱。

    “如果市場(chǎng)透明度提高，交易量就會(huì)增加，尤其在中國(guó)。經(jīng)紀(jì)人有助于提高透明度，但本地一些銀行根本不使用經(jīng)紀(jì)人。如果銀行能夠克服對(duì)經(jīng)紀(jì)人的恐懼，那么就可以像全球其他市場(chǎng)一樣真正由市場(chǎng)決定收益率曲線。”巴伐利亞銀行上海金融市場(chǎng)經(jīng)理AlvinGian表示。

來(lái)源：東方早報(bào)

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