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機(jī)構(gòu)齊吁放開(kāi)公司債投資限制

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月22日 09:03

楊劍

    繼資本市場(chǎng)“第一單”公司債券———長(zhǎng)江電力公司債成功掛牌上市之后，種種跡象表明，公司債上市進(jìn)程將加速，與此同時(shí)，破解公司債發(fā)展“瓶頸”也已進(jìn)入證監(jiān)會(huì)、交易所的考慮范圍。

    保險(xiǎn)公司“熱烈歡迎”

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究中心主任祁斌在10月20日由華泰證券主辦的“公司債券發(fā)展論壇”上表示，股票供應(yīng)不足、債券市場(chǎng)發(fā)展滯后，其他金融產(chǎn)品缺乏成為當(dāng)前證券市場(chǎng)的三大“矛盾”。在流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，資金涌入股票市場(chǎng)，加大了股市的風(fēng)險(xiǎn)，而決策層需要考慮的是，增加供給，使市場(chǎng)達(dá)到新平衡。

    由于新股發(fā)行的周期、中小板、創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展“不成熟”等所限，增加市場(chǎng)供給的希望，被寄托在公司債上。

    “保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債定的比例上限為30%，目前僅有約6.6%，存在很大空間�！碧┛蒂Y產(chǎn)管理公司投資經(jīng)理李國(guó)安的觀點(diǎn)是，只要有好的公司債發(fā)行，保險(xiǎn)公司肯定“熱烈歡迎”。

    上海證券交易所債券基金總監(jiān)馮博表示，該所正在做“全面支持公司債市場(chǎng)”工作，包括建設(shè)相對(duì)獨(dú)立固定收益市場(chǎng)支持體系，在系統(tǒng)上，建立撮合系統(tǒng)與綜合電子平臺(tái)，在發(fā)行上，公開(kāi)發(fā)行、定向募集，在流通上，建立標(biāo)準(zhǔn)化公開(kāi)市場(chǎng)和靈活的轉(zhuǎn)讓平臺(tái)�！熬驮谏现埽覀冞€降低了市場(chǎng)費(fèi)用，以鼓勵(lì)投資人的交易�！�

    建議放銀行進(jìn)場(chǎng)

    由于根據(jù)《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者債券投資管理暫行辦法》，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)無(wú)擔(dān)保債券存在政策障礙。對(duì)此，李國(guó)安認(rèn)為，由于保險(xiǎn)公司信用分析能力已經(jīng)有很大提高，設(shè)有專(zhuān)門(mén)部門(mén)或人員，形成了完善的投資操作流程，同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)發(fā)出了通知，限制銀行作擔(dān)保人，他預(yù)計(jì)，保監(jiān)會(huì)將很快放行無(wú)擔(dān)保債的投資限額———“預(yù)計(jì)明年將順利推出”。

    另外，根據(jù)規(guī)定，商業(yè)銀行不能進(jìn)入交易所市場(chǎng)，與會(huì)機(jī)構(gòu)普遍“進(jìn)言”取消這一限制。馮博表示，從國(guó)際上看，銀行不是債券主要持有人，但債券投資人隊(duì)伍建設(shè)———引導(dǎo)大機(jī)構(gòu)、銀行的入市，是上交所未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)之一。

    此外，關(guān)于流動(dòng)性問(wèn)題，馮博透露，上交所要求公司債作為做市商，維持市場(chǎng)流動(dòng)性的建議書(shū)已上報(bào)證監(jiān)會(huì)。

    中國(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)王國(guó)剛認(rèn)為，公司債市場(chǎng)的發(fā)展，還需要做的是，將由現(xiàn)行的核準(zhǔn)制改革為備案制，弱化發(fā)行中的行政機(jī)制；發(fā)展公司債資信評(píng)級(jí)機(jī)制；通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制確定不同品質(zhì)公司債券的利率；提高發(fā)債公司的信息披露程度；建立多層次公司債交易市場(chǎng)，尤其是無(wú)形交易市場(chǎng)和其他場(chǎng)外市場(chǎng)。

來(lái)源：東方早報(bào)

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