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首輪公司債規(guī)模將達1000億

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年10月30日 07:27

毛明江

    路透集團昨天表示，預計在第一波公司債發(fā)行浪潮中，20家發(fā)行人將總共融資約1000億元人民幣(約133億美元)。

    路透的一份調查表明，中國的固定收益市場主要是政府債券和中央銀行票據(jù)，共占發(fā)行在外債券總量近70%。但公司債發(fā)行量必將大幅增加，因為股票融資會攤薄收益，而銀行貸款期限往往不夠長；需求方面，長期投資者，如保險公司和養(yǎng)老金基金迫切需要更長期的產(chǎn)品。

    同時，目前上市公司債券發(fā)行的監(jiān)管已轉至證監(jiān)會，以推動企業(yè)債市場的發(fā)展。

    2006年中國債券發(fā)行總量為5.68萬億人民幣(約7550億美元)，發(fā)行在外的債券11.6萬億人民幣(約1.5萬億美元)。中國的債券市場是銀行所主導的市場。市場77%發(fā)行在外的債券都在銀行手中。保險公司持有7%，而基金僅持有3%。

    由于近期股票市場的強勁表現(xiàn)，部分非銀行金融機構進一步減持債券，債券持有比率從去年的6%減少到了不到0.5%。同期銀行的債券持有比率從去年的74%增加到了77%。

    不過，路透表示，美國爆發(fā)的次級房貸危機凸顯了在債券市場透明度不足。在中國的公司債發(fā)行過程中，由于缺乏利率基準、經(jīng)紀人(以至缺乏市場觀點)，以及最根本的流動性，新資產(chǎn)類別的估值問題重重，投資者將舉步維艱。

    “如果市場透明度提高，交易量就會增加，尤其在中國。經(jīng)紀人有助于提高透明度，但本地一些銀行根本不使用經(jīng)紀人。如果銀行能夠克服對經(jīng)紀人的恐懼，那么就可以像全球其他市場一樣真正由市場決定收益率曲線�！卑头ダ麃嗐y行上海金融市場經(jīng)理AlvinGian表示。

來源：東方早報

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