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央行有關(guān)負責人就進一步促進公司債券發(fā)展答問

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年09月30日 14:52

    問：公司債券在銀行間債券市場將按照什么原則進行管理？

    答：公司債券在銀行間市場發(fā)行、交易流通和登記托管，人民銀行將按照市場化原則進行管理，簡化工作程序，提高工作效率。對于經(jīng)其他管理機構(gòu)審批或核準的公司債券，人民銀行將不再進行任何審批，只需履行簡單的手續(xù)即可在銀行間市場發(fā)行。對于已經(jīng)發(fā)行的公司債券，可以按照《中國人民銀行公告》([2005]第30號)的有關(guān)規(guī)定，進入銀行間債券市場流通，公司債券在銀行間債券市場除可進行現(xiàn)券、質(zhì)押式回購、買斷式回購交易以外，還可以進行債券借貸和遠期等衍生產(chǎn)品交易；除此之外，《公告》還要求有關(guān)中介機構(gòu)、債券市場做市商等積極支持公司債券在銀行間債券市場流通，提供高效和全面的技術(shù)支持和服務(wù)。

    有關(guān)公司債券在銀行間債券發(fā)行的具體操作程序，人民銀行已經(jīng)要求有關(guān)中介機構(gòu)抓緊制定操作細則，并將擇機出臺。

    問：《公告》是如何考慮商業(yè)銀行參與公司債券業(yè)務(wù)的？

    答：我國是高儲蓄率國家，商業(yè)銀行在金融資源配置中發(fā)揮著重要的作用。從債券市場近年的發(fā)展可以看出，商業(yè)銀行是債券市場主要投資者，2007年6月末我國債券市場債券總存量10.42萬億元，其中商業(yè)銀行投資債券總量8.13萬億元，占債券總存量的78%。值得一提的是，銀行間債券市場推出企業(yè)短期融資券和引入公司債券交易流通以后，銀行間債券市場迅速成為公司債券發(fā)行和交易流通的重要場所，商業(yè)銀行按照場外市場運行的規(guī)則和模式，積極參與公司債券承銷和投資活動，在公司債券承銷和投資方面積累了豐富的經(jīng)驗。可以說，公司債券深入發(fā)展離不開商業(yè)銀行的積極參與，商業(yè)銀行的積極參與離不開運行穩(wěn)健、高效的債券場外市場，為此，公告提出“支持商業(yè)銀行等市場參與者在銀行間債券市場參與公司債券承銷和投資活動，充分發(fā)揮機構(gòu)投資者的作用，拓寬公司債券發(fā)展的深度和廣度。”

    問：銀行間債券市場的基礎(chǔ)設(shè)施是否能夠滿足公司債券發(fā)行、交易流通和登記托管的需要？

    銀行間債券市場作為機構(gòu)投資者參與的場外市場，采用詢價方式成交，交易雙方自主談判，逐筆成交。在場外市場運行模式下，債券交易和結(jié)算方式靈活多樣，債券交易由雙方一對一詢價進行，債券結(jié)算可以通過純?nèi)^戶、見券付款、見款付券和券款對付等多種方式進行，雙方可以根據(jù)具體情況確定交易與結(jié)算的方式，與場內(nèi)市場相比，銀行間市場因其靈活性更適合于大宗的債券交易。

    近年來，為落實黨中央、國務(wù)院發(fā)展債券市場的要求，人民銀行不斷加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，積極組織外匯交易中心和中央國債登記結(jié)算有限責任公司等市場中介機構(gòu)，對銀行間債券市場基礎(chǔ)設(shè)施進行升級改造，完善系統(tǒng)功能。目前銀行間債券市場交易結(jié)算系統(tǒng)機制靈活，借助現(xiàn)代化的信息技術(shù)，實現(xiàn)了債券交易直通式處理(STP)，提高了交易效率。資金清算系統(tǒng)高效安全，借助人民銀行現(xiàn)代化支付系統(tǒng)，能夠滿足大規(guī)模且頻繁的金融市場交易所產(chǎn)生的資金清算需要。在債券結(jié)算方面，借助人民銀行大額支付系統(tǒng)，銀行間債券市場近年實現(xiàn)了國際上通行的券款對付的結(jié)算方式，避免了債券結(jié)算風險，提高了市場功能。目前銀行間債券市場基礎(chǔ)設(shè)施中的各個系統(tǒng)有效聯(lián)結(jié)和協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)，降低了交易成本，增強了各個市場之間的連通與互動，可以為公司債券的發(fā)展提供一個有力的技術(shù)支持和堅實的運行平臺。

    同時，為更好滿足公司債券在銀行間債券市場發(fā)行、交易流通和登記托管的需要，《公告》進一步要求有關(guān)中介機構(gòu)，針對公司債券的特點，進一步拓展債券交易和登記結(jié)算等業(yè)務(wù)系統(tǒng)功能，保證系統(tǒng)平穩(wěn)運行，切實防范市場風險。

    問：《公告》如何考慮公司債券的轉(zhuǎn)托管問題？

    答：近來，債券市場的互聯(lián)互通成為市場參與者普遍關(guān)心的問題，人民銀行在推動公司債券在銀行間債券市場發(fā)行、交易流通和登記托管的同時，也積極倡導投資人按照一定規(guī)則在銀行間債券市場與其他市場之間進行債券的轉(zhuǎn)托管，市場參與者可以通過選擇不同市場交易進行套利，從而實現(xiàn)公司債券在不同市場之間的自由流動，促進兩個市場同質(zhì)產(chǎn)品的價格趨近，實現(xiàn)市場的充分聯(lián)動。為此，《公告》要求中央國債登記結(jié)算有限責任公司進一步完善公司債券跨市場轉(zhuǎn)托管功能，在接到投資者轉(zhuǎn)托管申請后，在當日系統(tǒng)運行時間內(nèi)辦理轉(zhuǎn)托管事宜，以促進債券市場互通互聯(lián)。

來源：中國人民銀行

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