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股指期貨:大盤跳水時的避風(fēng)港

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月23日 07:37

    在經(jīng)歷前期的持續(xù)性上漲后，大盤在國內(nèi)調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，國外花旗、美林巨虧的雙重影響下，上周周二至周四連續(xù)收出陰線，最終上證綜指暴跌307.17點，深圳成指下跌885.21點，滬深300也狂瀉284.68點。從技術(shù)圖形上看，上周周一周二在高位進(jìn)行盤整，且周二一度擊破5日均線，這已經(jīng)在一定程度上顯示了大盤有調(diào)整的需求。1月16日，中國人民銀行再度調(diào)高存款準(zhǔn)備金率0.5個點至15%，當(dāng)日同時爆出美國最大的銀行花旗銀行單季度虧損98.3億美元，在此雙重壓力下，周三大盤低開低走，收出光頭光腳大陰線。周四大盤承接周三跌勢，繼續(xù)進(jìn)行調(diào)整，再度暴跌，但其下影線較長，不少買盤已經(jīng)開始在低位進(jìn)場，這才使得周五大盤小幅收紅。

    在滬深300現(xiàn)貨指數(shù)進(jìn)行修整的情況下，股指期貨各合約周K線也紛紛收出陰線。0801合約由于上周五就要到期，故其走勢一直跟著滬深300現(xiàn)貨指數(shù)走，其價格也在周四回歸至合理價格區(qū)間內(nèi)，并于周五順利交割；0802合約則是延續(xù)前期走勢，繼續(xù)陰跌，連收5根陰線，在本周晉身為當(dāng)月合約前，不斷縮小期現(xiàn)價差。0803和0806兩個遠(yuǎn)期合約在前期跟隨現(xiàn)貨指數(shù)走勢，但是周四在大盤指數(shù)繼續(xù)大跌的情形下，兩者不甘寂寞，反而大幅上漲，基本收回周三的跌幅，周五則繼續(xù)強勢反彈，一改前期頹弱的情況。

    應(yīng)該來說，上周大盤的調(diào)整是在某些機(jī)構(gòu)和個人投資者的預(yù)料之中的。上證綜指自去年12月中旬從4800點左右的底部一直漲到上周的5500點附近，漲幅達(dá)到15%左右，但中間一直沒有經(jīng)歷過像樣的調(diào)整；同時剛好面對5500大關(guān)，這就更使得大盤在技術(shù)上需要進(jìn)行修整以維系漲勢，國內(nèi)國外的消息則成為了本次調(diào)整的引子。事實上，自美國次貸危機(jī)以來，受全球化的影響，國內(nèi)股票市場的漲勢也不再如從前般一漲就一往無前，而是在不斷的上漲、調(diào)整、再上漲的節(jié)奏中穩(wěn)步上揚。對于崇尚價值投資的股票市場，無論是機(jī)構(gòu)還是個人投資者，一旦選中符合自己標(biāo)準(zhǔn)的股票，都應(yīng)當(dāng)堅定的長期持有。但是在目前情況下，肯定不可避免地將受到大盤跳水進(jìn)行調(diào)整的影響。在沒有股指期貨的情況下，投資者只能靠個人的分析和判斷去預(yù)測調(diào)整的點位，從而進(jìn)行買入賣出操作，或者持有后就不管大盤何時進(jìn)行和中程度的調(diào)整，都堅決持有，即使面對賬面上的浮虧。

    然而，在有了股指期貨后，其規(guī)避風(fēng)險的功能為大部分的機(jī)構(gòu)和個人投資者提供了一個避風(fēng)港，無論在港外大盤調(diào)整的浪頭多么的洶涌，投資者在港內(nèi)自可以安心實現(xiàn)自己已定的股票操作策略，而不必再費心去實時調(diào)整自己的股票倉位。如上周，在5500關(guān)口前，投資者可以根據(jù)自己的倉位和相應(yīng)股票的市值拋空一定的股指期貨，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的。因此，股指期貨的規(guī)避風(fēng)險功能可以說是一個避風(fēng)港，一個讓投資者在堅守自己的價值投資策略遇到風(fēng)浪時，可以躲藏的避風(fēng)港。

來源：證券日報

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