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3.3銀行股在指數(shù)中的權(quán)重日益重要
銀行股在上證指數(shù)、滬深300指數(shù)和國(guó)企指數(shù)中的權(quán)重分別為29%、14%和40%。對(duì)于境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者而言，投資銀行指標(biāo)股就意味著鎖定了30%的大盤；對(duì)于海外資金而言，投資香港的中國(guó)股票，必然要選擇在指數(shù)中占比40%的金融股。隨著銀行股市值規(guī)模的增加，以及單只基金發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大，以指數(shù)為標(biāo)尺的大資金，配置銀行股是必然選擇。
股指期貨推出后，具有指數(shù)代表性的銀行股必將成為衍生品的對(duì)沖對(duì)象。從現(xiàn)有基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，基金對(duì)銀行股投資有明顯增加的變化趨勢(shì)。
四、銀行股投資策略
盡管我們不能將“中國(guó)銀行股≈中國(guó)”，但不可否認(rèn)的是，銀行股是中國(guó)因素的最佳詮釋者。
這是由銀行業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)休戚相關(guān)、國(guó)家級(jí)信用、以信貸為主的融資模式、利率管制政策、混業(yè)經(jīng)營(yíng)的最大受益者等多種因素所決定的。在新興經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和穩(wěn)定性經(jīng)受了歷史的考驗(yàn)，正在受到全球更多資金的關(guān)注。
一是，價(jià)值基準(zhǔn)策略。尋找內(nèi)在價(jià)值高于價(jià)值基準(zhǔn)的，具有高速成長(zhǎng)能力的中小銀行。我們認(rèn)為，招商銀行是零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型最為明確的銀行，興業(yè)銀行是凈資產(chǎn)盈利能力最強(qiáng)的銀行，它們也是絕對(duì)估值法確認(rèn)價(jià)值較高的銀行。我們維持“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。二是，“中國(guó)概念”策略。雖然在A股現(xiàn)有估值中，給予工行和中行這樣的大銀行以較高的改善空間溢價(jià)和中國(guó)概念溢價(jià)。但是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，投資人對(duì)其混業(yè)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)深信不疑的情況下，它們會(huì)成為大盤的穩(wěn)定器。其具體經(jīng)營(yíng)情況我們會(huì)密切跟蹤和觀察。因此給予中行和工行“推薦”的投資評(píng)級(jí)。收藏到網(wǎng)摘博采百度推薦打印大中小 |
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