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業(yè)績(jī)浪狂炒后大盤或會(huì)歇歇腳

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年09月03日 09:31

    16年中九月上漲概率不到四成今年七八月漲得急獲利盤較多

    業(yè)績(jī)浪狂炒后大盤或會(huì)歇歇腳

    業(yè)內(nèi)人士：短期震蕩可能加劇，可關(guān)注前期漲幅不高的藍(lán)籌股

    即使是最樂觀的券商研究員，也沒有預(yù)料到今年中報(bào)業(yè)績(jī)浪來(lái)得如此兇猛：不僅迅速擺脫6月份政策利空的陰霾，還在7、8月分別大漲17.02%和16.73%，以5218.83點(diǎn)的高位為中報(bào)行情畫上圓滿的句號(hào)。

    不過，業(yè)績(jī)浪的瘋狂炒作，很可能令大盤不得不歇歇腳。數(shù)據(jù)顯示，16年來(lái)，滬綜指9月份上漲的概率僅為37.5%。在滬綜指年內(nèi)幅漲幅高達(dá)95.06%的背景下，9月大盤還有多高的漲幅呢？業(yè)界普遍認(rèn)為，可能要出現(xiàn)高位的震蕩調(diào)整，投資者應(yīng)關(guān)注前期累積漲幅不大且估值相對(duì)較低的藍(lán)籌股。

    9月份多為調(diào)整行情

    每年的七八月份，大多是深滬上市公司的中報(bào)披露密集期，同時(shí)也是傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)浪炒作期。不過，今年的業(yè)績(jī)浪掀起的是“完美風(fēng)暴”。據(jù)天相投顧的數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，披露2007年中報(bào)的1503家上市公司，創(chuàng)造凈利潤(rùn)3262億元，其中具有可比性的1364家公司凈利潤(rùn)合計(jì)1896億元，較去年同期增長(zhǎng)79.12%。超預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，令滬綜指成功站上5200點(diǎn)大關(guān)，近兩個(gè)月累積漲幅達(dá)36.56%。

    七八月份的牛市亢奮之后，9月行情會(huì)怎樣走？多年來(lái)的數(shù)據(jù)顯示，即使是在大牛市，9月份也難免要在業(yè)績(jī)浪后，蕩起調(diào)整浪。從1991年以來(lái)，滬綜指在16個(gè)年頭里，僅有6次在9月份收陽(yáng)(詳見右圖附表)。漲幅最大的是1996年和1998年的9月，當(dāng)時(shí)的漲幅分別是8.10%和8.06%。

    “8月份的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，勢(shì)必為9月份行情埋下隱憂�！泵褡遄C券研究員徐一釘認(rèn)為，今年8月股市表現(xiàn)比較喜人，但賺錢效應(yīng)不大，9月份的個(gè)股行情可能與8月恰恰相反。

    強(qiáng)勢(shì)震蕩調(diào)整概率大

    在中報(bào)行情火爆的刺激下，新資金入市仍然踴躍。上周前四個(gè)交易里，深滬股市日均新增A股和基金賬戶分別為20.66萬(wàn)和28.88萬(wàn)戶。但是，雖然經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)帶動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，但是，業(yè)界仍擔(dān)憂過高的估值可能透支未來(lái)的收益，也讓政策面調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)增大。

    “中報(bào)業(yè)績(jī)影響行情逐步淡化，但在慣性和資金面充裕的情況下，市場(chǎng)可能在5000點(diǎn)上方反復(fù)走強(qiáng)，同時(shí)市場(chǎng)的樂觀情緒達(dá)到高點(diǎn)�！睆V發(fā)證券的分析師游文峰認(rèn)為，在5300點(diǎn)-5400點(diǎn)有較強(qiáng)的阻力，調(diào)整的動(dòng)因更多來(lái)自于市場(chǎng)本身，一方面是急速上攻的走勢(shì)形態(tài)需要修正；另一方面對(duì)于政策面的敏感，可能使市場(chǎng)自發(fā)在9月強(qiáng)勢(shì)震蕩。

    上半年基金凈值增長(zhǎng)109.5%的華夏大盤精選基金經(jīng)理王亞偉，在最新出爐的基金中報(bào)中表示，下半年通脹壓力增大，為遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過熱，預(yù)計(jì)宏觀調(diào)控政策偏緊。

    王亞偉認(rèn)為，中國(guó)A股市場(chǎng)估值水平已處在全球股市的高端，雖然資金仍然充裕，但隨著QDII的放行以及私募個(gè)人股權(quán)投資的興起，A股對(duì)投資者的吸引力在逐漸下降。長(zhǎng)期而言，A股的整體估值水平有向下修正的動(dòng)力。

    “不要忽視政策面溫和調(diào)控股市的預(yù)期。如果股指出現(xiàn)急躁冒進(jìn)，隨時(shí)可能受到政策強(qiáng)力調(diào)控�！北本┦追诺氖紫治鰩煻☆A(yù)計(jì)本周股指繼續(xù)向上空間不大，9月份將以橫向震蕩構(gòu)筑大箱體為主，短期震蕩區(qū)間為5000點(diǎn)至5300點(diǎn)。不過，中期階段性上摸5600點(diǎn)的運(yùn)行趨勢(shì)不變。

    宜回避估值偏高品種

    8月份，金融和地產(chǎn)等權(quán)重股漲幅較大，短期調(diào)整需求強(qiáng)烈，這導(dǎo)致9月份震蕩調(diào)整可能加劇。投資者該如何回避投資風(fēng)險(xiǎn)呢？對(duì)此，游文峰認(rèn)為，與8月行情不同的是，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的股票可能在震蕩中繼續(xù)走強(qiáng)，而一些周期性品種則可能面臨調(diào)整壓力。繼續(xù)看好金融、裝備制造、資源和消費(fèi)等優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)公司的投資機(jī)會(huì)。

    以投資成長(zhǎng)股見長(zhǎng)的王亞偉則認(rèn)為，將回避估值偏高的行業(yè)和個(gè)股，挖掘尚未被充分關(guān)注的局部投資機(jī)會(huì)�！翱春觅Y產(chǎn)類公司，以及行業(yè)整合給區(qū)域性優(yōu)勢(shì)公司帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。”

    作為兩市規(guī)模最大的基金，嘉實(shí)策略增長(zhǎng)基金也認(rèn)為A股中短期不確定因素增加。因此，將保持持續(xù)增長(zhǎng)類資產(chǎn)的較高配置。重點(diǎn)關(guān)注金融、地產(chǎn)、商業(yè)和機(jī)械行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，保持對(duì)消費(fèi)升級(jí)、人民幣升值、資產(chǎn)價(jià)格上漲、長(zhǎng)周期裝備制造和制度變遷等投資主題的關(guān)注。

    “本周大盤仍將在5000點(diǎn)之上強(qiáng)勢(shì)震蕩，這是個(gè)股的黃金炒作階段。”董琛認(rèn)為，當(dāng)前基金實(shí)力越來(lái)越強(qiáng)大，藍(lán)籌股熱點(diǎn)之間的輪流炒作仍將貫穿行情始終。對(duì)于市場(chǎng)80%左右的非藍(lán)籌股，由于缺乏大資金持續(xù)關(guān)注，大機(jī)會(huì)的出現(xiàn)估計(jì)還要等到明年初。

    滬市A股平均市盈率逼近60倍

    本報(bào)訊(記者熊元俊)隨著周邊股市的止跌，滬綜指上周五以5218.83點(diǎn)的歷史新高收盤，較2005年6月6日的低位998.23點(diǎn)有4.23倍的漲幅。

    在指數(shù)迭創(chuàng)新高之時(shí)，股市的財(cái)富迅速增加。據(jù)交易所最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，深滬兩市總市值達(dá)233087億元，流通市值為79336億元。其中滬市總市值為179745億元，流通市值52697.16億元。

    股市規(guī)模大增，股票估值自然水漲船高。在上月末，滬市A股和B股平均市盈率分別升至59.24倍和50.58倍。而在2005年5月末，滬市A股總市值為21863.1億元，流通市值為6031.69億元，同期滬市A股和B股平均市盈率分別為15.66倍和13.86倍。

    59倍的市盈率是什么概念？在2001年6月末，滬市A股平均市盈率為56.55倍，相對(duì)應(yīng)的點(diǎn)位是2218點(diǎn)。讓老股民難忘的是，在2001年6月14日，滬綜指最高漲至2245.43點(diǎn)，這一高點(diǎn)直至2006年12月14日才重新越過。即使算上新股上市的指數(shù)虛漲，滬綜指的綿綿跌期仍長(zhǎng)達(dá)5年多。

來(lái)源：深圳特區(qū)報(bào)

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