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獲準(zhǔn)發(fā)行100億次級(jí)債人保集團(tuán)傾向整體上市

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月25日 11:20

鄧贊贊

    國內(nèi)的保險(xiǎn)市場(chǎng)，暗潮涌動(dòng)。先有保險(xiǎn)股集體大幅下挫，加上華南地區(qū)的罕見雪災(zāi)帶來的高額賠付，對(duì)本處于“水深火熱”的保險(xiǎn)公司來說無疑是雪上加霜。多家保險(xiǎn)公司選擇發(fā)行次級(jí)債充實(shí)資本金。作為擁有國內(nèi)最大財(cái)險(xiǎn)公司的人保集團(tuán)，其募集發(fā)行100億次級(jí)債的方案也于近期獲得保監(jiān)會(huì)通過，而其A股上市事宜亦在緊鑼密鼓地進(jìn)行。有業(yè)內(nèi)人士稱，人保集團(tuán)更傾向于整體上市。

    100億次級(jí)債用途

    1月15日，作為擁有國內(nèi)最大財(cái)險(xiǎn)公司的人保集團(tuán)，募集發(fā)行100億次級(jí)債的方案獲得監(jiān)管層的審批。同時(shí)，人保集團(tuán)將在收到該批文之日起，在一年內(nèi)完成本次次級(jí)定期債務(wù)的募集工作。

    “這么大規(guī)模的融資，一方面是人保為了擴(kuò)充資本金，提高償付能力�！眹鴥�(nèi)某合資保險(xiǎn)公司投資部人士表示，“另外，此次華南地區(qū)的雪災(zāi)導(dǎo)致的財(cái)產(chǎn)損失尤為嚴(yán)重，而人保財(cái)險(xiǎn)作為國內(nèi)最大的財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)商無疑面臨的是巨額賠付，因此，從一定程度上說，融資可以緩解其對(duì)資金的渴求�！�

    日前，包括全球最大的保險(xiǎn)供應(yīng)商AIG（美國國際集團(tuán)），以及占據(jù)美國按揭貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)較大份額的MGIC在內(nèi)的越來越多的保險(xiǎn)商，紛紛被曝出陷入次級(jí)債漩渦，而面臨較大的虧損，同時(shí)還可能會(huì)遭受信貸評(píng)級(jí)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

    事實(shí)上，國內(nèi)的保險(xiǎn)公司發(fā)行次級(jí)債也是屢見不鮮。就在一個(gè)月前，合眾人壽獲準(zhǔn)籌備發(fā)行10年期的、金額為11億元的次級(jí)債；為了償還國家開發(fā)銀行的貸款，人保集團(tuán)子公司人保財(cái)險(xiǎn)也在去年發(fā)行過20億至50億元人民幣的次級(jí)債。

    不同的是，此次人保集團(tuán)發(fā)行100億次級(jí)債，是國內(nèi)保險(xiǎn)史上金額最大的一筆次級(jí)債，同時(shí)也是國內(nèi)保險(xiǎn)界首次以“集團(tuán)”名義發(fā)行的次級(jí)債。從目前的情況來看，募集的對(duì)象主要是包括銀行、基金公司、證券公司、信托公司等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者。

    事實(shí)上，人保集團(tuán)旗下有壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)、資產(chǎn)管理公司等子公司，而其本身并不涉足具體業(yè)務(wù)，因此，讓人想知道的是此次獲準(zhǔn)發(fā)行百億元的次級(jí)債怎么用、用在哪。

    對(duì)于這個(gè)問題，人保集團(tuán)相關(guān)人士給予的答復(fù)就是，“正在研究中，尚未有具體的安排”，而這100億次級(jí)債的利率水平也尚未最后確定下來，一切要等籌備完以后才能最后定下來。

    盡管人保集團(tuán)對(duì)這個(gè)問題沒有明確，但是分析人士認(rèn)為，這與人保謀求的快速擴(kuò)張有一定關(guān)系，其無疑會(huì)加大對(duì)資金的渴求。

    外界的猜測(cè)并不是毫無根據(jù)的，事實(shí)上，集團(tuán)總裁吳焰在媒體會(huì)上，多次提到了“超常規(guī)”發(fā)展壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略思路。而在具體實(shí)施方面亦是如此。

    在2006年6月完成增資改制后，使人保壽險(xiǎn)從一個(gè)區(qū)域性外資壽險(xiǎn)公司變身為全國性壽險(xiǎn)公司。至去年年底，人保壽險(xiǎn)的省級(jí)分公司從最初的4個(gè)迅速增加至29個(gè)。

    此外，未來人保還將通過重組、收購等方式在銀行、基金和證券等非保險(xiǎn)金融領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性突破。

    而來自學(xué)術(shù)界的觀點(diǎn)就是，對(duì)于那些急于上市卻因面臨償付能力充足率過低問題的保險(xiǎn)公司來說，發(fā)行次級(jí)債無疑是個(gè)很好的解決融資的辦法。

    此次發(fā)行次級(jí)債，無論是發(fā)展業(yè)務(wù)也好，還是補(bǔ)充資本金也罷，對(duì)于人保集團(tuán)來說，這些僅僅是其戰(zhàn)略發(fā)展中的一個(gè)環(huán)節(jié)，2008年對(duì)于人保來說，還有一個(gè)重中之重，那就是A股的上市計(jì)劃。

    傾向整體上市

    目前，人保集團(tuán)已成立股改領(lǐng)導(dǎo)小組和股改辦公室，來籌備A股上市工作。而在1月29日的媒體通氣會(huì)上，人保集團(tuán)副總裁周樹瑞曾表示，A股上市，將被作為2008年人保集團(tuán)的一項(xiàng)重點(diǎn)工作著力推進(jìn)。

    周樹瑞在會(huì)上還透露，集團(tuán)目前已與幾家投行進(jìn)行了接觸，但目前還沒有最后確定具體哪家來做承銷商。

    同時(shí)，人保是選擇集團(tuán)整體上市，還是旗下子公司人保財(cái)險(xiǎn)回歸A股，目前還尚無定論。對(duì)此，人保集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃部總經(jīng)理盛和泰表示，目前，人保集團(tuán)正在會(huì)同中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行研究，不管選擇哪種上市模式，須遵循的一個(gè)原則就是要實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體價(jià)值的最大化。

    “就目前的形勢(shì)來看，整體上市的可能性比財(cái)險(xiǎn)公司單獨(dú)回歸A股要大�！比吮Ｘ�(cái)險(xiǎn)一位內(nèi)部人士分析。因?yàn)�，人保�?cái)險(xiǎn)公司并沒有直接負(fù)責(zé)此次上市的籌備，以及包括宣傳在內(nèi)的工作。另外，人保集團(tuán)發(fā)行次級(jí)債以及成立股改領(lǐng)導(dǎo)小組和股改辦公室等一系列的舉動(dòng)，無疑也是發(fā)出這種猜想的一些細(xì)節(jié)佐證。

來源：華夏時(shí)報(bào)

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