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1400億元人民幣QFII增量資金候補(bǔ)入場(chǎng)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月17日 09:37

家路美

    2007年是機(jī)構(gòu)投資者快速發(fā)展壯大的一年。在這一年里，券商、QFII、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、基金等機(jī)構(gòu)投資者各顯神通，力爭(zhēng)在證券市場(chǎng)上發(fā)出更強(qiáng)音。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這表明市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、更多增量資金候補(bǔ)入場(chǎng)，而且有助于提高投資者信心，進(jìn)而穩(wěn)定市場(chǎng)。

    券商：借力資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)

    今年以來(lái)，由于經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、承銷、集合理財(cái)、權(quán)證等業(yè)務(wù)繼續(xù)全面豐收，券商的"野心"也不斷膨脹。在中信證券的示范效應(yīng)下，更多券商準(zhǔn)備拼力一搏，借資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)夢(mèng)想。

    最近幾個(gè)月來(lái)，幾乎每月都有一家券商取得證券市場(chǎng)的準(zhǔn)入證。2007年10月，國(guó)元證券借殼北京化二在深交所掛牌上市。2007年9月，長(zhǎng)江證券借殼S*ST石煉化的方案獲批。2007年8月，東北證券借殼S錦六陸上市，高開(kāi)250%。2007年7月，海通證券登場(chǎng)，并作為國(guó)內(nèi)首個(gè)券商借殼上市案例載入券商發(fā)展史冊(cè)。這4家券商的借殼成功，使券商板塊迅速擴(kuò)大，加上此前的中信證券和宏源證券，券商股隊(duì)伍已增至6家。

    但券商的上市規(guī)劃遠(yuǎn)不止于此。除借殼外，券商的IPO計(jì)劃也在不斷加速。東方證券在9月24日召開(kāi)股東大會(huì)通過(guò)IPO方案后，就開(kāi)始了更為忙碌的準(zhǔn)備工作。此外，招商證券、銀河證券、光大證券等十幾家券商也都在為IPO奔波努力。業(yè)內(nèi)人士稱，券商IPO應(yīng)該在2008年有較大進(jìn)展。

    業(yè)內(nèi)人士表示，券商上市將使得整個(gè)行業(yè)面臨一次重新洗牌的機(jī)會(huì)。通過(guò)上市，券商可以募集到大量資金，迅速提高資本規(guī)模和對(duì)外擴(kuò)張能力。另外，券商上市還將促進(jìn)證券業(yè)規(guī)范發(fā)展。上市后，券商就置于社會(huì)公眾的監(jiān)督之下，而法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部風(fēng)控機(jī)制的完善，將顯著增強(qiáng)券商的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    QFII：大幅擴(kuò)容影響力漸顯

    2007年10月17日，證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，有望于年底之前宣布將QFII的投資總額度由現(xiàn)在的100億美元擴(kuò)大到300億美元。管理層的一句表態(tài)，為久久踏步不前的QFII打開(kāi)了綠燈。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著將有1400億元人民幣增量資金候補(bǔ)入場(chǎng)。

    2002年12月，《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理暫行規(guī)定》正式實(shí)施，境外投資者將可與內(nèi)地投資者一樣買賣A股。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，目前共有52家機(jī)構(gòu)獲得QFII資格，總計(jì)額度為99.5億美元，其中最新一次QFII額度已經(jīng)是2007年2月13日，3家機(jī)構(gòu)共獲得4.5億美元的額度。作為第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話達(dá)成的共識(shí)，本次QFII額度大幅擴(kuò)容200億美元，將為市場(chǎng)帶來(lái)更多增量資金。

    從理論上來(lái)講，QFII擴(kuò)容顯然是A股市場(chǎng)的重大利好。根據(jù)外管局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2007年9月末，QDII總額度已經(jīng)達(dá)到421.7億美元，已實(shí)際匯出投資金額108.6億美元。市場(chǎng)人士指出，QFII的擴(kuò)容將在"走出去"的同時(shí)"請(qǐng)進(jìn)來(lái)"，有利于平衡境內(nèi)外投資資金的平衡，降低QDII給A股市場(chǎng)帶來(lái)的減資影響。

    據(jù)記者了解，對(duì)于QFII擴(kuò)容，投資者目前最關(guān)心的問(wèn)題是，在上證指數(shù)處于5000點(diǎn)-6000點(diǎn)的高位區(qū)間時(shí)，QFII對(duì)A股市場(chǎng)估值的真實(shí)想法如何，拿到新額度后會(huì)不會(huì)快速入場(chǎng)。市場(chǎng)人士表示，海外投資者與內(nèi)地投資者的估值理念有所差異，鑒于近一兩年來(lái)A股市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)的優(yōu)異體現(xiàn)，這些新額度有可能變身海外A股基金份額，持續(xù)流入A股市場(chǎng)。而隨著投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，QFII在A股市場(chǎng)的影響力也將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

    保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)：入市比例提至10%

    鑒于證券市場(chǎng)行情趨好及保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)日益成熟，保監(jiān)會(huì)以內(nèi)部決議的形式允許保險(xiǎn)資金入市比例進(jìn)行調(diào)整。其中包括：直接投資股市比例由原來(lái)的不超過(guò)上年末總資產(chǎn)的5%提高到10%，而通過(guò)購(gòu)買基金間接入市的比例則由原來(lái)的15%降為10%，權(quán)益類投資上限合計(jì)為20%不變。

    據(jù)了解，早在今年4月，保監(jiān)會(huì)就已允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將直接入市比例提高至10%，同時(shí)還取消了"禁止投資過(guò)去一年漲幅超過(guò)100%的股票"的限制，以滿足保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)配置和提高收益的需要。但當(dāng)時(shí)出于避免對(duì)市場(chǎng)造成強(qiáng)烈影響的考慮，保監(jiān)會(huì)對(duì)此項(xiàng)政策調(diào)整采取了低調(diào)處理，一直沒(méi)有對(duì)外公布。

    業(yè)內(nèi)人士稱，此次提高入市比例，一定程度上應(yīng)該歸功于近兩年的牛市行情。去年，保險(xiǎn)資金運(yùn)用取得了近三年來(lái)最好的收益水平。今年以來(lái)，股市帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)得以延續(xù)，作為重要的基金持有人和上市公司股東，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資利潤(rùn)又一次大幅增加。保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)收益1374億元，同比增長(zhǎng)260%，其中，基金、股票和未上市股權(quán)投資實(shí)現(xiàn)的收益占到總收益的72.9%。

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，該政策調(diào)整總體來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好消息，既可以增強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資組合的靈活性和投資能力，又有助于提高投資者信心，穩(wěn)定證券市場(chǎng)的投資力量。

    基金：繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)

    目前，基金已成為向證券市場(chǎng)輸送資金的命脈。九、十月份管理層暫停新基金發(fā)行并對(duì)持續(xù)營(yíng)銷做出的規(guī)范，甚至一度成為引發(fā)大盤下調(diào)的理由。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，基金將牢牢保持最大機(jī)構(gòu)投資者地位。

    這與基金日趨龐大的總規(guī)模直接相關(guān)。進(jìn)入2007年，我國(guó)基金市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)爆炸式發(fā)展。僅僅半年時(shí)間，基金業(yè)總規(guī)模就從0.8萬(wàn)億增長(zhǎng)到了1.8萬(wàn)億；又經(jīng)過(guò)三個(gè)月時(shí)間，基金業(yè)總規(guī)模就從1.8萬(wàn)億增長(zhǎng)到了3萬(wàn)億，盈利水平亦快速上升。而投資者對(duì)基金的認(rèn)可程度不斷提高，"一日發(fā)行"、"限量銷售"幾乎成為定律。

    業(yè)內(nèi)人士稱，近十年來(lái)，基金管理公司的總資產(chǎn)、所有者權(quán)益和注冊(cè)資本分別增長(zhǎng)了52倍、40倍和42倍，其總體實(shí)力已發(fā)生質(zhì)的變化。盡管目前因證券市場(chǎng)調(diào)整而出現(xiàn)凈值下跌，但基金的競(jìng)爭(zhēng)力不會(huì)受到太大影響。作為市場(chǎng)上最大的機(jī)構(gòu)投資者，相信基金的領(lǐng)先地位將繼續(xù)鞏固。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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