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2007年10月底上市公司2007年三季報披露完畢，三季度QFII持倉量出現(xiàn)明顯減少，顯示在5000點上方，對風(fēng)險偏好不大的QFII正在淡出，市場的持續(xù)高估值對成熟市場機構(gòu)的吸引力在減弱。
統(tǒng)計顯示，在十大流通股股東中，QFII持股家數(shù)為207家，較中期增加2家；持股數(shù)156.07千萬股，相比2007年中期持股數(shù)269.50千萬股減少113.43萬股。盡管三季度上證綜指出現(xiàn)單邊大幅增長，漲幅超過45％，但是相比A股市場的持續(xù)火爆，因不斷減倉，QFII所持股份流通市值卻出現(xiàn)大幅度減少，從2007年中報的603.25億元減少到412.22億元，減少近三分之一。可見，隨著A股市場估值持續(xù)高企，QFII持股態(tài)度已出現(xiàn)明顯的變化。
從QFII2007年中報和三季報持倉家數(shù)看，盡管總體保持持平，但是持倉卻出現(xiàn)巨大變化，在三季度，QFII剔除十大重倉股的股票達(dá)到77只。在這被剔除的77只個股中，即有高位被獲利了結(jié)的個股如金馬集團、上海航空、承德釩肽、開灤股份、吉恩鎳業(yè)、云天化、中色股份、南方航空等，這些個股三季度漲幅均在100％以上。股價持續(xù)疲弱的個股也遭遇QFII減倉，如長城開發(fā)、中科三環(huán)、同州電子等。就行業(yè)而言，有色金屬被高位減持跡象明顯，承德釩肽、中色股份、馳宏鋅鍺、吉恩鎳業(yè)均被剔除十大股東行列。上海航空、南方航空等也被QFII在高位順利出局。另外石化、鋼鐵等一直為QFII所喜好的周期行業(yè)個股也被QFII減持，在成熟的市場投資理念主導(dǎo)下，一旦估值高出QFII預(yù)期，階段拋出當(dāng)是他們的不二選擇。
由于QFII普遍具有成熟的市場投資理念，開始進(jìn)入中國市場時其選股思路有較大的趨同性，對優(yōu)質(zhì)個股也素有保持集中扎堆持有的習(xí)慣，如鞍鋼股份、平煤天安、天威保變、振華港機等個股均曾為QFII集中持股，但是從2006年開始，隨著公募基金的快速擴容以及保險社保基金的加速進(jìn)入市場，受額度限制的QFII已越來越難以躋身十大股東行列，與之對應(yīng)，持股也繼續(xù)顯現(xiàn)成逐步分散化的跡象。統(tǒng)計顯示，在三季報QFII躋身十大股東的207家公司中，有152只個股為單家QFII持股，29只個股被2家QFII持有，12只個股被3家QFII持有，僅有6只個股為4家QFII共同持有，7只個股5家QFII持有，美的電器一只個股被7家QFII持有。
鋼鐵、銀行等大盤藍(lán)籌股曾為QFII集中重倉持股，但伴隨A股市場的一路高歌，在市場估值已被充分發(fā)掘的背景下，許多被市場公認(rèn)的優(yōu)質(zhì)個股也被QFII逐步派發(fā)，如華菱管線在一季度時有5家QFII持股，中報僅剩2家公司，三季度則全部隱退，難覓蹤影。銀行股也是QFII重點派發(fā)的個股、浦發(fā)銀行、招商銀行中報已退出十大股東行列，三季度深發(fā)展A、華夏銀行、興業(yè)銀行、交通銀行和中信證券則全部退出。除鋼鐵、銀行股外，部分煤炭、機械等中期也遭遇QFII的減持，如開灤股份、國陽新能等三季度均被QFII減持。
2007年三季度美的電器以7家QFII持有17747.2萬股（合65億元流通市值）繼續(xù)拔得QFII持股頭籌；但是除萬科A外，中報十大重倉股中的另外八只均名落孫山，QFII調(diào)倉劇烈由此也可見一斑。白云機場為三季度QFII第二大重倉股，4家QFII持倉量占流通股的13.29％，其中雷曼兄弟和摩根大通為新進(jìn)股東，瑞士銀行三季度增倉2077萬股，世茂股份作為第六大重倉股，加拿大豐業(yè)銀行和德意志銀行都是其新進(jìn)股東，持有流通市值也達(dá)到10.69％；機械行業(yè)龍頭股中聯(lián)重科已不在十大重倉股名單中，但是三一重工則躋身前十，4家QFII持有2773萬股，占流通股6.26％。
對優(yōu)質(zhì)品種的挖掘與持續(xù)持有是QFII進(jìn)入A股市場以來的一大鮮明特點，從2007年以來的情況看，QFII對市場階段漲幅較大的部分優(yōu)質(zhì)個股則做出了果斷減倉的舉動，目前看行業(yè)持股特色已不太鮮明，三季度新增倉股也多以防御為主。
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