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高估值成普遍擔(dān)心部分QFII基金開始實施減倉

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月08日 07:35

    由上海證券報和理柏中國共同推出的QFII中國A股基金月度報告9月號今日正式發(fā)布。最新的月報統(tǒng)計顯示，QFII中國A股基金在9月份繼續(xù)維持以往的高倉位。10只進入統(tǒng)計的A股基金中有6只基金出現(xiàn)加倉操作。但是在部分QFII基金的報告中，已經(jīng)開始吐露對于市場高點擔(dān)憂的"心聲"。

    部分QFII開始減倉

    此前幾期QFII中國A股基金月度報告曾經(jīng)披露，QFII基金在上證指數(shù)3800點到4500點的調(diào)整期間曾經(jīng)進行積極的加倉操作，并成功的在5.30的調(diào)整后完成了加倉操作。但是，進入9月份后，QFII中國A股基金的態(tài)度有所轉(zhuǎn)變。

    其中，7月份加倉最為積極的是馬丁可利基金管理公司在9月份明顯降低了股票倉位，從89.4%降至86.1%。這個狀況與今年7月的凌厲加倉對比明顯，當(dāng)時，馬丁可利中國A股基金的股票倉位曾經(jīng)達到91.5%，相比上月增加了10.9個百分點。為該基金近幾個月中加倉最多的月份。

    由于馬丁可利公司是業(yè)內(nèi)管理規(guī)模最大的QFII機構(gòu)之一，上述加倉狀況代表了相當(dāng)部分海外投資者的態(tài)度。

    另外，此前提前減倉的申銀萬國藍澤系列基金當(dāng)月繼續(xù)大幅度下調(diào)股票倉位。相關(guān)統(tǒng)計顯示，申銀萬國藍澤系列基金9月股票倉位分別下降1.76~3.3個百分點。至月末，已經(jīng)降至74%~79%一線。相比兩個月前的足足降低了近10個百分點。

    高估值成普遍擔(dān)心

    而QFII降低倉位的動因，顯然和A股市場連續(xù)上升的態(tài)勢有所關(guān)系。

    APS中國A股基金的管理人報告顯示，盡管對于A股上市公司的利潤增長保持積極態(tài)度，但該基金對A股市場的高估值同樣抱以警覺，基金有意識的保留了相對較高的資金比例，來應(yīng)對短期可能會發(fā)生的大幅震蕩。

    ING中國A股基金表示，投資者日益憂慮當(dāng)局將進一步實施緊縮政策令過熱的經(jīng)濟降溫，導(dǎo)致內(nèi)地A股市場表現(xiàn)反復(fù)。雖然投資者憧憬當(dāng)局將允許人民幣加快升值，為市場帶來支持。但政府計劃調(diào)高第二套住房的最低首期比例等舉動，導(dǎo)致市場出現(xiàn)拋售情況。該基金還表示，在游資過剩及風(fēng)險承受水平極高的環(huán)境下，更關(guān)注目前市場的估值。因此，我們將避免投資于估值過高的股票，投資組合會作出較高的現(xiàn)金配置和維持于媒體、機器及能源股的比重。

    日美基金依舊積極

    不過，與此同時，仍舊有部分QFII繼續(xù)維持此前一貫的投資策略。其中，摩根斯丹利中國A股基金、日興黃河基金、日興黃河Ⅱ基金等共同基金依舊維持98%以上的倉位，而摩根大通中國先驅(qū)基金的股票投資比例甚至達到了103%

    摩根大通中國先驅(qū)基金在其9月報中認為，中國經(jīng)濟預(yù)計將維持循序漸進的調(diào)控措施，這導(dǎo)致商品價格大幅反彈。雖然環(huán)球股市對聯(lián)儲局減息行動反應(yīng)正面，但市場仍在爭論聯(lián)儲局將會如何平衡經(jīng)濟增長與通脹壓力及美元持續(xù)疲弱的風(fēng)險。次按問題對實質(zhì)經(jīng)濟的影響還未看清，而增長預(yù)期料會調(diào)低，美國尤甚。在環(huán)球增長放緩的環(huán)境下，中國應(yīng)會繼續(xù)表現(xiàn)突出。

來源：上海證券報

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