本周保監(jiān)會網站在一天之內集中公布了對四家保險公司共8個投連險賬戶的申請批復。由于投連險賬戶是保險資金投資資本市場的重要渠道，再加上股市站在3000點之上，因此市場人士推測這意味著保險資金將大舉入市。對此，業(yè)內專家指出，投連險規(guī)模相對較小，它的集中獲批暗示保險資金看好股市，但對股市影響有限。此外，在我國目前市場環(huán)境下，投連險還難以承受收益下跌的考驗，因此各家公司推出相關產品時仍應謹慎。
與股市共冷暖
保監(jiān)會本周集中批復了國壽設立避險貨幣投資賬戶，長城保險設立精選、平衡、穩(wěn)健和避險等四個投資賬戶，信誠人壽新增專打新股投資賬戶和季季長紅利投資賬戶，太平洋安泰人壽增設貨幣保值型投資賬戶等8個投連險賬戶。
自去年一月批準中意人壽設立兩個投連險投資賬戶后，保監(jiān)會再未批準過保險公司設立投連險賬戶。上述四家保險公司投連險投資賬戶類型，仍以避險、穩(wěn)健、保值為主。
對此國信證券分析師武建剛表示，在經濟復蘇跡象愈加明顯的情況下，保險公司判斷資本市場收益率向好，因此會順勢推出上述收益率較高的投資型保險產品。
投連險被稱為“基金中的基金”，因為其投資標的主要為股票型、混合型、債券型和貨幣市場等各類基金，少部分賬戶直接對股票、債券和貨幣市場工具進行了投資。根據投資賬戶對不同風險類型標的的投資比例的大小，投連險投資賬戶被劃分為進取型、平衡型、穩(wěn)健型和保守型四種類型，其風險程度依次由高到低。其中，進取型投資賬戶主要投資于股票型基金，另有小部分比例投資于債券型基金、貨幣市場基金等低風險資產，因此它受股票市場的影響較大。
實際上，今年以來隨著股市回暖，投連險賬戶表現(xiàn)已開始再度引起關注。西南財經大學信托與理財研究所7日最新發(fā)布的《投連險投資賬戶排名報告》指出，在2008年6月1日至2009年6月30日的觀察期內，上證指數上漲8.16%，深證成指上漲23.43%，反映大盤藍籌股表現(xiàn)的滬深300指數上漲13.42%。受此影響，62個進取型投資賬戶中有59個賬戶在報告期內凈值上升，平均收益率達12.3%。若以中證股票基金指數為業(yè)績比較基準，有四分之一的進取型投資賬戶收益率跑贏該指數。
險資或看好資本市場
泰康人壽投資經理嚴志勇在接受某媒體視頻專訪時表示，站在目前這個時點上看，大的投資環(huán)境正在向好。一方面從國際形勢來看，全球經濟可能會趨于穩(wěn)定，這使得股票投資風險溢價要求比較低。另一方面，國內經濟在政府刺激下，正處在復蘇過程當中，這對股票投資來講是一個比較好的環(huán)境。
有保險公司人士稱，在經濟復蘇預期、流動性充裕等因素下，股市還會震蕩向上�！拔覀兡壳爸贫ǖ牟呗允侨径壤^續(xù)加倉�！�
國信證券分析師武建剛分析認為，進入四季度后工業(yè)生產總值將出現(xiàn)加速回升，同時物價由于翹尾因素也將出現(xiàn)明顯回升，從而帶動諸多宏觀指標出現(xiàn)明顯回升�；谶@個判斷，保險公司可能會在三季度大幅加倉權益類金融資產。在對后市判斷樂觀的情緒下，保險公司通過增設投連險賬戶加大股市投資力度自然不足為奇。
在債市投資方面，中信證券分析師黃華民表示，6月債券市場利率觸底回升，6月信貸投放再加速和通脹預期提升債券收益率，保險公司利差益有望擴大。他還預計，未來12個月債券和股票收益率上行概率大于下行概率，保單資金成本上升滯后于市場收益率，保險公司利差益將進入穩(wěn)定回升期。
中金公司分析師周光在報告中指出，目前中長期債券收益率仍低于歷史平均水平，但從宏觀經濟走勢及預期、通脹水平走勢及預期，以及債券市場供求關系等多方面考察，中長期債券收益率震蕩上行的趨勢正逐漸確立。當中長期債券收益率反彈的幅度和速度明顯快于保單資金成本變化時，壽險公司利差收益會出現(xiàn)更大幅度的提升。
投連險新開始
其實，關于投連險黯淡隱退的記憶并不遙遠。由于和資本市場密切相連，投連險也隨市場行情大起大落。數據顯示，在股市紅火的2007年，投連險受市場熱捧，成為多家保險公司搶占市場的利器，當年投連險保費收入實現(xiàn)367%的正增長；而在股市走熊的2008年，多家保險公司的投連險賬戶大幅“縮水”，一些公司和地區(qū)出現(xiàn)投連險退保事件，保監(jiān)會展開窗口指導，嚴厲打擊投連險銷售誤導，大部分保險公司開始收縮或停售投連險。
而今，經過半年多的爬升，上證指數重新站上3000點。但值得注意的是，在此次獲批的8個賬戶中，穩(wěn)健型居多。如中國人壽新增“國壽避險貨幣”賬戶；太平洋安泰新增“貨幣保值型投資賬戶”；長城人壽在4個賬戶中有“平衡投資”、“穩(wěn)健投資”和“避險投資”與債市、貨幣市場直接相連，與去年底動輒創(chuàng)設將大部分保費投入股市的激進型賬戶的情況已不同。
而更多的公司則表示，將繼續(xù)推進保險行業(yè)的結構調整，不急于推出投連險。業(yè)內專家也提醒，保險公司應吸取上一輪借資本市場大勢大規(guī)模銷售投資型險種的教訓，仍要以保障型產品為主，避免行業(yè)大起大落風險。
對于投保者，專家建議，投連險需要客戶有持續(xù)的繳費能力和風險承受能力，適合長期持有。如果投資者有閑置資金希望獲得穩(wěn)健收益，且對保障需求不高，則可以選擇該產品。
