反彈受阻大豆階段頂部若隱若現(xiàn)

2008年07月11日 09:57 來源：中國證券報方俊鋒

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    在經過了長達3個月的單邊上揚后，連豆于近日出現(xiàn)了一定程度的回調，而芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆也在本周二觸及前期1500支撐位。一度牛氣沖天的大豆終于顯現(xiàn)疲態(tài)，階段性的頂部若隱若現(xiàn)。

    天氣因素透支目前漲勢

    本輪大豆上揚的主要因素為美國惡劣的天氣情況以及阿根廷的罷工事件。然而，6月30日美國農業(yè)部(USDA)公布的美國大豆種植情況好于市場預期。報告預期，大豆播種面積為7453萬英畝，高于市場平均預計的7436萬英畝。USDA報告同時還預測本年度美國大豆的產量為8450萬噸，比2007/08年度增加1414萬噸，增幅高達20.09%。新年度美豆的增產將大大改善目前緊張的供求關系，而前期對天氣因素的炒作已經透支了大豆的強勢。

    庫存增加進口減緩

    在本輪大豆強勢上揚的背后，中國的需求是另外一個重要因素。然而經過上半年的大量進口后，未來幾個月內我國大豆的進口速度可能會放緩。

    這一方面是因為，本年度我國加大了對大豆種植的政策傾斜力度，并取得了明顯效果。據(jù)國家糧油信息中心7月預計，今年全國大豆播種面積為950萬公頃，同比增幅18.52%。預計2008年國產大豆的產量為1650萬噸，較2007年1300萬噸增長350萬噸，增幅26.93%。

    另一方面，經過前期的大量進口，國內大豆庫存比較充足。而我國對大豆進口的優(yōu)惠關稅政策將于9月30日到期，一旦進口關稅恢復至3%的水平，將在很大程度上抑制大豆的進口，削減國際大豆需求。而反過來，今年巴西大豆產量創(chuàng)下歷史新高達到6100萬噸，并且增產勢頭依舊強勁。同時一直罷工不斷的阿根廷，也只是暫時延緩了其大豆進入市場的步伐。供需雙方共同作用之下，大豆后市壓力明顯增加。

    原油回調美元或將反彈

    自2007年以來國際原油價格便扶搖直上，最高沖至145美元/桶以上。在油價屢創(chuàng)新高的背景下，生物柴油概念被推到了空前的地位，進而帶動了油脂油料的不斷上漲�，F(xiàn)階段，原油價格出現(xiàn)了一定程度的回調。并且，美元持續(xù)降息的空間已經非常有限，從美聯(lián)儲最近出作的決定看，美元的降息周期很可能已暫告一段落，而轉入加息周期也預計為期不遠，這對商品市場上漲將形成一定壓制。

    大豆經長達三個月的上揚后正處于高位運行，但強勢之后利空因素也是接二連三。但總體看來，目前北美大豆正處在生長期，天氣的因素仍然對市場產生很大的影響。同時，本年度供應偏緊的局面并未有很大改變，且這種供應偏緊局面很有可能會延續(xù)到下一年度。因此，目前對大豆也不宜過分看空。

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