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國際油價是否已是“強弩之末”？ 資料圖 |
國際油價五月初以來的狂飆行情著實讓分析師大呼看不懂，不論美元還是基本面供需狀況似乎都已難以支撐油價的此輪“狂奔”，連原油最好的“朋友”——黃金，也沒有跟隨油價上漲。一些國際投行認為，目前唯一能解釋高油價的理由就是——紐約商業(yè)交易所（NYMEX）約有35.4萬張高位看漲期權(quán)將于本周四到期。在期權(quán)大限將至?xí)r，國際油價現(xiàn)在可能正在經(jīng)歷“末路狂奔”。
“原油的任何調(diào)整，都將在本周四看漲期權(quán)到期后才會發(fā)生。高位期權(quán)是刺激這次油價不斷爬高的重要原因。”國際專業(yè)的原油咨詢機構(gòu)Petromatrix的分析師Olivier Jakob說道。據(jù)Olivier介紹，本周四到期的原油期權(quán)量已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，比此前高點2007年12月時的水平還高出10萬手，當(dāng)時美原油價格正在突破99美元的高點。
據(jù)Olivier統(tǒng)計，這批高位看漲期權(quán)數(shù)量相當(dāng)于354000張NYMEX原油期貨，而目前NYMEX6月的原油期貨合約持倉量已經(jīng)從上周時的34萬張下跌至昨日的30萬張附近，因此這些期權(quán)在行權(quán)時可能會對市場造成非常大的沖擊。在這些高位期權(quán)中，120美元的看漲期權(quán)大約有25000張；125美元的看漲期權(quán)大約有14000張。
當(dāng)這些看漲期權(quán)到期時，買入期權(quán)者成為了期貨市場的多頭，賣出者則為空頭。在國際期貨市場上，高位巨量的看漲期權(quán)以及隨之而來的價格瘋狂飆升被視為一種期權(quán)擠倉行為。當(dāng)時中航油事件中，中航油公司做了大量的賣出看漲期權(quán)，成為了其對手盤——買入看漲期權(quán)者擠倉的對象。只有當(dāng)空頭認輸平倉之后，多頭主力獲勝，期貨價格才被放下。因此，有不少投行認為，根據(jù)這些期權(quán)結(jié)構(gòu)，美原油6月合約的這次“末路狂奔”可能會去觸碰130美元。
另一個跡象也在預(yù)示國際油價可能已進入“最后的瘋狂”：近期倫敦洲際交易所（ICE）布倫特原油期貨一些近月合約較遠月合約的價格已經(jīng)由此前的升水轉(zhuǎn)入了貼水。除了遠月10月合約以外，其他合約的價格排列結(jié)構(gòu)均已發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，自去年6月以來布倫特原油的遠期貼水已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榱诉@兩日的遠期升水格局�！叭绻@個遠期升水格局維持一周的話，可能將預(yù)示著原油價格面臨調(diào)整。”美國基金投資經(jīng)理Evan Smith分析道。因為通常情況下，如果近期合約價格較遠期低，就說明目前原油的現(xiàn)貨攻擊非常充裕，過多的供給將會導(dǎo)致價格下滑。
昨日國際原油市場還面臨一個需求可能已被高油價抑制的消息。作為全球的需求大國中國，最新的海關(guān)進口數(shù)據(jù)顯示，4月份原油的進口量出現(xiàn)了18個月以來的首次下降。國際能源咨詢機構(gòu)Tradition Energy分析認為，雖然中國4月的原油進口較去年同期增加了9.8%，但較此前一個月的水平卻出現(xiàn)了下降是很能說明問題的，這可能正預(yù)示著在高油價下整個亞洲的需求增長放慢速度。
截至記者發(fā)稿時，美原油6月期貨價格在124美元附近徘徊。 | 
