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匯豐晉信首席投資官林彤彤:政策扶持仍是看點

2008年12月23日 11:52 來源：中國證券網

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    隨著冬季的深入，天氣越來越冷，但股市卻在回暖。從11月7日階段性低點反彈以來，上證指數(shù)已經一波三折地上漲了16%，果然是“這個冬天不太冷”。

    政府4萬億經濟刺激計劃的出臺，已經得到市場的認可。因此基建、水泥、工程機械等板塊的盈利前景得到一定程度的改善，從而也給上市公司股價構成了支撐。另一方面，中國貨幣政策近10年來首次提出“適度寬松”，標志著中國貨幣政策發(fā)生重大轉向。但到目前為止，全球主要央行已連續(xù)多次采取協(xié)同降息的方式，中國的降息進程也還未終結，預計未來還會有一系列放松信貸的政策出臺。盡管貨幣政策對經濟的調控一般都具有一定滯后周期，不會馬上就見成效，但隨著今后貨幣供應量的不斷放松，企業(yè)融資成本將繼續(xù)降低，同時銀行的信貸風險也會趨于減弱，這些都有利于企業(yè)投資信心的回升，最終會傳遞到經濟增長上來。反映到市場上，貸款成本下降對地產行業(yè)的利好最為明顯，因此這一板塊頻頻在引領行情發(fā)展中起到了關鍵作用。

    下一階段，隨著前期政策措施初見成效，我們預計保增長的政策措施會進一步出臺，投資方面已經有了“4萬億”的強心劑，那么接下來消費的扶持政策將呼之欲出。從最近的股市表現(xiàn)來看，投資品的漲勢突出，但消費板塊卻相對遜色。順應政策和市場趨勢的轉變，在下一階段我們將更為關注汽車、家電、醫(yī)藥以及旅游等消費相關的板塊。

    轉眼之間，2008年已經步入了尾聲。相信這一年的很多事情都將載入史冊，比如奧運會、比如令人扼腕的四川大地震，當然也包括百年難遇的大跌。我們與千千萬萬投資者一起經歷了最困難的時候，這份經驗讓我們增長了智慧，這份磨礪也讓我們對未來更堅定了信心，因為即將到來的2009年，將與2008年截然不同。首先，股指的下行空間已經大大減小，單邊下跌將被區(qū)間震蕩取代；其次，個股和板塊的投資機會也將超過2008年，行業(yè)配置以及個股選擇將發(fā)揮關鍵性的作用。變化帶來機遇，讓我們拭目以待。

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