市場(chǎng)低迷是否繼續(xù)持有基金

2008年07月21日 09:22 來源：上海證券報(bào)

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    市場(chǎng)低迷

    是否繼續(xù)持有基金

    問：市場(chǎng)低迷，是不是就沒有投資的機(jī)會(huì)了？基民還要持有手上的基金嗎？

    友邦華泰：投資是面向未來的，眼下的低迷或亢奮不是要持有基金的理由，投資要看市場(chǎng)明天還有沒有投資價(jià)值。如果你對(duì)中國(guó)中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有信心，就應(yīng)該抱著長(zhǎng)期投資的心態(tài)持有基金，等到市場(chǎng)回暖時(shí)你會(huì)獲得豐厚的回報(bào)。

    問：友邦華泰如何看后市，現(xiàn)在是投資基金的時(shí)機(jī)嗎？

    友邦華泰：從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可看出，A股市場(chǎng)的下跌已經(jīng)遠(yuǎn)超正經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)衰退的美國(guó)市場(chǎng)。而對(duì)比全球市場(chǎng)，A股市場(chǎng)的靜態(tài)估值水平也相對(duì)合理。滬深300指數(shù)的靜態(tài)市盈率已接近2005年大盤千點(diǎn)時(shí)水平，A/H股的價(jià)差也在不斷縮小，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)甚至出現(xiàn)了A/H股價(jià)倒掛的局面。

    我們認(rèn)為，經(jīng)過了半年左右的下跌，A股市場(chǎng)出現(xiàn)的調(diào)整已經(jīng)基本到位�，F(xiàn)在是投資者進(jìn)行價(jià)值投資的良好時(shí)機(jī)。

    問：如果市場(chǎng)持續(xù)下跌，等到基金凈值跌到最底部再買，是否更好？

    友邦華泰：多年的投資經(jīng)驗(yàn)告訴我們，即便是專業(yè)投資者也難以每筆交易都做到高拋低吸，即使是股神巴菲特也不知道市場(chǎng)的底部究竟在哪里。

    你可能會(huì)幸運(yùn)地"預(yù)測(cè)"某次市場(chǎng)下跌，但你很難買對(duì)每一次波段，也許當(dāng)你贖回之后，市場(chǎng)發(fā)生反彈，你將喪失機(jī)會(huì)。而那些心態(tài)更加穩(wěn)定的投資者，他們不看重基金凈值的短期波動(dòng)，耐心持有，長(zhǎng)期來看，反而獲得了更加豐厚的回報(bào)。

    問：在當(dāng)前的市場(chǎng)上，可能會(huì)出現(xiàn)上漲的行情嗎？

    友邦華泰：市場(chǎng)的上漲和下跌沒有人和機(jī)構(gòu)可以預(yù)測(cè)。但是，我們認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了一些回暖的跡象。浙大網(wǎng)新、大眾公用、大眾交通等公司的大股東則相繼回購(gòu)公司股份，反映了產(chǎn)業(yè)資本對(duì)當(dāng)前估值水平的認(rèn)同；機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)場(chǎng)的步伐也在加速，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、基金、QFII紛紛在低位加大A股建倉(cāng)力度。

    另外，市場(chǎng)散戶的投資熱情也漸趨高漲，兩市新增股票賬戶數(shù)和新增基金賬戶數(shù)均大幅回升。我們認(rèn)為，這些都是市場(chǎng)回暖的跡象。

    問：友邦華泰對(duì)基民的投資建議是什么？

    友邦華泰：我們有三點(diǎn)建議：一是要敢在冬天播種，才能期待秋季的收獲。2008年的確是充滿不確定性的一年，但當(dāng)這些負(fù)面因素變成現(xiàn)實(shí)之后，反而消險(xiǎn)了股市下跌的理由，有利于盡快探明底部�，F(xiàn)在無疑已經(jīng)是中國(guó)股市的寒冬，對(duì)于有心在股市中耕耘并獲利的價(jià)值投資者來講，在冬天播種的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來。二是要耐心持有基金，不要期望抄到最低點(diǎn)。三是分批建倉(cāng)，定期定投。2004年4月-2005年7月，上證指數(shù)從1300點(diǎn)下跌到998點(diǎn)時(shí)，絕大多數(shù)散戶都離開了市場(chǎng)，唯有一些機(jī)構(gòu)投資者如保險(xiǎn)公司等采取了分批建倉(cāng)的策略，在其后2006、2007年的大牛市中收獲豐厚。散戶如果要在A股中賺錢，可以向機(jī)構(gòu)投資者學(xué)習(xí)這種底部分批建倉(cāng)的投資策略。

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