投資封基讓我懂得如何理財

2008年06月23日 07:11 來源：上海證券報王向陽

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    今年4月，封閉式基金大額分紅，平均的分紅大概超過了每份基金1元錢。我一共得到了超過80萬元的分紅。拿到了這些紅利后，我還清了我家的房貸40多萬元；給我父母在老家買了一套30萬元的商品房，完成了我多年的心愿；自己也稍微奢侈了一點，家里買了第二輛車。幾年的投資堅持下來，終于轉(zhuǎn)成了實實在在的收益，可以小結(jié)一下了。

    投資封基

    早在2000年，我就買過封閉式基金。記得當(dāng)時買了幾千元的基金普豐。2001年后是熊市，當(dāng)時唯一讓我有一點盈利的就是在2001年上半年賣掉的基金普豐。當(dāng)時買的一些股票都賠錢了。

    2004年的時候又花了幾萬元買過幾只封閉式基金，當(dāng)時買進(jìn)的理由是這些基金的折扣率又到了六五折左右的水平，這是我第一次買基金普豐的折價率。但沒有想到的是，買進(jìn)后折價率進(jìn)一步在降低。后來因為要買房，過了半年左右就賠錢賣掉了這些基金，賠了大概10%左右。

    最近這一次開始買封閉式基金是從2005年開始的。2004年買完房后，2005年家里慢慢有了一點積蓄，這些積蓄我都拿來買封閉式基金了。2005年就買了一只封閉式基金，是基金豐和，買進(jìn)的價格在0.55元左右，買進(jìn)的理由主要是它的折價率比較高，同時也比較認(rèn)可它的價值投資理念和管理它的嘉實基金公司。到了2005年年底，一共買了大概7萬元，贏利大概只有3千元。雖然贏利不多，但我很認(rèn)可封閉式基金的投資價值。一方面我認(rèn)為當(dāng)時的股價足夠低，上證指數(shù)只有1000多點，另一方面五五折左右的折扣簡直就是500點買股票，安全性不言而喻。當(dāng)時我的操作思路很簡單，就是七五折以下買入，到了八五折才會考慮賣出。后來我一直基本上按這個思路做的。

    豐收之喜

    在整個2006年，我?guī)缀跻恢辈煌ｎD地買入封閉式基金，除了基金豐和外，也買了一些別的基金。這一回我不僅動用了所有的積蓄，而且每月工資一發(fā)下來，還完每個月的房貸月供、留下幾千元的生活費后，其余的錢幾乎都在第一時間買入了封閉式基金。在2006年股市一路上漲的同時，封閉式基金也在一路上漲。滬深300指數(shù)上漲了120%，封閉式基金指數(shù)上漲得還要多，有150%。幸運的是，我買得最多的基金豐和漲幅有200%，在幾十只封閉式基金里名列前茅。這個漲幅來自兩部分，第一是基金豐和運作得不錯，凈值漲幅名列前茅，第二是折價率下降的幅度也是名列前茅。到了年底一看，賬上居然有了將近100萬元的市值。

    2007年，雖然封閉式基金漲幅巨大，但基本上還是在七五折以下運行，而我并沒有貫徹"七五折以下買入"的策略。在2007年，我基本的投資策略是原有的封閉式基金一直持倉不動，但新的資金從2007年1月底開始基本上用來買入一種可以打新股的債券基金，同時封閉式基金的分紅也用來買入這種債券基金。在2007年4月，封閉式基金有一筆僅次于今年4月的大額分紅。我得到的紅利超過了20萬元。因為我覺得股票的價格這時（大概上證指數(shù)不到3000點的樣子）就開始超出其合理估值水平，其后上證指數(shù)超過6000點的大牛市行情遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過我的預(yù)期，現(xiàn)在看起來當(dāng)時的投資策略略顯保守。到了2007年年底，總的市值大概有240多萬元，不計新投入的資金，漲幅應(yīng)該是在100%以上。

    合理配置

    我雖然在2007年賺了不少錢，比2006年還要多，但遺憾的是沒有跑嬴指數(shù)，同期滬深300指數(shù)上漲了160%，封閉式基金指數(shù)上漲了150%。如果我一直堅持最初的"七五折以下買入"的策略，收益要好很多。唯一能夠給我一點安慰就是2007年的倉位是很抗跌的。當(dāng)時大概2/3的倉位是封閉式基金，1/3的倉位是債券基金。債券基金顯然不會賠什么大錢。而封閉式基金到了2008年4月份會有大筆的分紅，我當(dāng)時估計有50萬元以上。當(dāng)拿到分紅后，我的倉位便會自動降低到1/3的水平。在指數(shù)不斷攀升的同時，我一直在粗略地估計，如果大盤下跌30%的話，我的投資組合只會下跌10%，也就是說，我的投資組合能夠抵御30%的大盤下跌。正是這樣一個粗略估算讓我有信心把封閉式基金一直拿到6000點的高位，而6000點的股票價格在我看來完全是不可思議的，因為我一直認(rèn)為3000點已經(jīng)開始超出合理的估值水平。2007年10月以后一直到現(xiàn)在，我的粗略估算經(jīng)住了市場的考驗。我的投資組合最大的跌幅沒有超過15%，而滬深300指數(shù)的最大跌幅超過我的預(yù)期，居然接近50%。

    現(xiàn)在的敘述要轉(zhuǎn)到本文的開頭了。在拿到那些實實在在的成果后，我現(xiàn)在的倉位水平仍然是1/3封閉式基金，2/3債券基金，總的市值有150多萬元。目前我還不想有什么新的動作。

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