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銀行QDII出海謹(jǐn)慎被指"矯枉過(guò)正"

2008年06月11日 08:03 來(lái)源：解放網(wǎng)－每日經(jīng)濟(jì)新聞陳珂

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    “時(shí)機(jī)選擇不當(dāng)、資產(chǎn)配置單一、過(guò)于依靠境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)”是導(dǎo)致目前銀行系QDII遭遇危機(jī)的三大弊端！國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心日前發(fā)布研究報(bào)告指出，受制于港股震蕩而不敢再接近逐漸開(kāi)放的新市場(chǎng)，產(chǎn)品配置持續(xù)單一導(dǎo)致QDII難以翻身。

    截至2007年末，國(guó)內(nèi)共有16家中外資銀行推出262款QDII，人民幣銷售額414億。雖然銀行系QDII在獲準(zhǔn)投資港股之初曾引來(lái)市場(chǎng)追捧，但到目前為止尚未能帶來(lái)賺錢效應(yīng)，反而讓投資者望而卻步。

    對(duì)于目前這一困難的局面，上述報(bào)告認(rèn)為，從源頭上看，銀行系QDII出海之初，正是美次貸危機(jī)向全球蔓延之時(shí)，銀行對(duì)境外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研判缺乏前瞻性和正確性。

    有投資者認(rèn)為，在境外股市位于高點(diǎn)時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)卻連續(xù)放行QDII，無(wú)疑是將投資者“推向火坑”。西南財(cái)大信托與理財(cái)研究所研究員李要深認(rèn)為，不能以行政方式控制銀行系QDII出海的時(shí)機(jī)，只能由銀行通過(guò)市場(chǎng)分析后自我進(jìn)行判斷。

    中國(guó)香港市場(chǎng)開(kāi)放后，新加坡、英國(guó)、日本及美國(guó)市場(chǎng)也相繼開(kāi)放，但銀行系QDII已沒(méi)有當(dāng)初的“興奮”。受過(guò)港股教訓(xùn)后，銀行系QDII出海也更為謹(jǐn)慎。但上述報(bào)告卻將此定位為“矯枉過(guò)正”，認(rèn)為局限于某一投資范圍永遠(yuǎn)難以促進(jìn)QDII徹底翻身。

    “當(dāng)前不是發(fā)行QDII的時(shí)機(jī)，”興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心副總薛瑞鋒向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》坦承，即使隨著境外市場(chǎng)逐漸開(kāi)放，銀行QDII在配置上分散風(fēng)險(xiǎn)的選擇更多，但市場(chǎng)的接受程度很難靠某一家銀行扭轉(zhuǎn)。

    對(duì)于過(guò)于依靠境外資產(chǎn)管理一事，雖然銀監(jiān)會(huì)明令禁止銀行“違規(guī)代銷境外基金”，本報(bào)也曾先后多次報(bào)道部分銀行涉嫌違規(guī)，但銀監(jiān)會(huì)卻最終做出“不定性”的結(jié)論。

    上述報(bào)告指出，銀行系QDII在實(shí)際操作中主要采取了FOF的模式，投資于海外成熟基金，從中賺取一定的管理費(fèi)收入，讓很多銀行成為海外基金的銷售終端。

    據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》前期調(diào)查，類似現(xiàn)象廣泛存在于建行的摩根富林明、招行的景順中國(guó)、富達(dá)中國(guó)等，而外資銀行更是直接利用QDII產(chǎn)品銷售自己在海外的產(chǎn)品。這種模式，無(wú)疑將導(dǎo)致銀行在投資決策上喪失主動(dòng)性，也無(wú)法培養(yǎng)和積累相應(yīng)的海外投資素養(yǎng)。

    “目前對(duì)境外提供產(chǎn)品的優(yōu)劣也沒(méi)有相應(yīng)的評(píng)價(jià)體系，”李要深認(rèn)為，這意味著境外機(jī)構(gòu)的付出程度值得懷疑。

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