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小結(jié)：
通過(guò)研究基金持股結(jié)構(gòu)和歷史走勢(shì)你會(huì)發(fā)現(xiàn)：大部分基金與它們對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)（通常是某個(gè)股票指數(shù)或者股票指數(shù)與債券指數(shù)的組合）相關(guān)度很高，受基金公司的規(guī)定和基金規(guī)模的影響，基金的配置越來(lái)越趨同于指數(shù)。我們甚至可以把一些主動(dòng)基金看成“準(zhǔn)”增強(qiáng)型指數(shù)基金。既然短期內(nèi)主動(dòng)基金不一定打敗基準(zhǔn)指數(shù)（包括最具市場(chǎng)代表性的滬深300指數(shù)），長(zhǎng)期中主動(dòng)基金更難以打敗指數(shù)，而且現(xiàn)在正處在牛市行情中，那么我們?yōu)槭裁床恢苯舆x擇指數(shù)基金呢？這意味著更低的費(fèi)用，更少的煩惱，更多的錢！
怎樣選擇指數(shù)基金？
如果決定購(gòu)買指數(shù)基金，一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題就擺在我們面前——怎樣選擇指數(shù)基金？現(xiàn)在市面上可是有24只指數(shù)基金，有封閉式、普通開放式、LOF和ETF等不同類型，追蹤的目標(biāo)指數(shù)也各不相同。如何找到適合你的指數(shù)基金，別著急，讓我們一步步來(lái)。
Step1：篩選出優(yōu)秀的指數(shù)基金
判斷指數(shù)基金的優(yōu)劣，最主要的標(biāo)準(zhǔn)是看其跟蹤目標(biāo)指數(shù)的誤差，誤差越小則基金越成功，擬合指數(shù)并略有超出是最好的狀態(tài)。對(duì)照表2中17只指數(shù)基金，ETF對(duì)目標(biāo)指數(shù)的擬合程度最好，業(yè)績(jī)也超出其他指數(shù)基金，其中深100ETF回報(bào)率超越融通深圳100接近34％。19只開放式指數(shù)基金中，LOF和普通開放式對(duì)目標(biāo)指數(shù)的擬合程度跟業(yè)績(jī)表現(xiàn)差不多，均差于ETF。嘉實(shí)滬深300去年凈值回報(bào)率比滬深300低31％。
增強(qiáng)型指數(shù)型表現(xiàn)差于完全被動(dòng)型指數(shù)基金。從2007年初到9月，同期增強(qiáng)型指數(shù)基金平均水平為106.35%，完全被動(dòng)型指數(shù)基金平均回報(bào)為137.25%。增強(qiáng)型指數(shù)基金相比而言表現(xiàn)欠佳，可能只是基金經(jīng)理們集體發(fā)揮不好，但起碼間接證明了牛市中被動(dòng)投資的魅力。
從目標(biāo)擬合度上考慮，優(yōu)先的選擇是ETF指數(shù)基金，它們是華夏50ETF、華安180ETF、易方達(dá)深100ETF、華夏中小板ETF、友邦華泰紅利ETF。增強(qiáng)型指數(shù)基金則放在最后考慮。
Step2：尋找合適的目標(biāo)指數(shù)
指數(shù)基金緊跟目標(biāo)指數(shù)，指數(shù)的漲跌直接決定了基金回報(bào)率。因此我們首先要評(píng)估現(xiàn)有指數(shù)的市場(chǎng)品質(zhì)及其前景。目前，國(guó)內(nèi)歷史較長(zhǎng)的指數(shù)有深100、道中88、上證180、中標(biāo)300以及新華A200指數(shù)，新生代指數(shù)有滬深300、上證50和巨潮100。以2005年以來(lái)股市的三個(gè)上漲階段表現(xiàn)來(lái)看，深圳100和滬深300表現(xiàn)強(qiáng)勁，其次是中標(biāo)300、巨潮100和MSCI china A。德勝基金首席分析師江賽春認(rèn)為：2008年中小板指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于全市場(chǎng)型指數(shù)，全市場(chǎng)型指數(shù)強(qiáng)于上證50指數(shù)。上證50指數(shù)代表價(jià)值型大盤股，投資價(jià)值良好，但在2008年漲幅可能偏小。上證180指數(shù)和深證100指數(shù)分別代表各自市場(chǎng)。滬深300指數(shù)作為滬深綜合指標(biāo)，可有效追蹤綜合指數(shù)，表現(xiàn)介于上證180指數(shù)和深圳100指數(shù)之間。中小板屬于小盤成長(zhǎng)型指數(shù)，上證紅利屬于價(jià)值型股票指數(shù)，都可以安排進(jìn)入激進(jìn)型投資組合之中。其他指數(shù)基金大多屬于大盤平衡型，表現(xiàn)類似滬深300。
Step3：指數(shù)基金實(shí)戰(zhàn)
指數(shù)基金作為核心配置
可以考慮嘉實(shí)300、長(zhǎng)城久泰、華安中國(guó)A股等代表全市場(chǎng)的指數(shù)基金。如果你對(duì)嘉實(shí)300和大成滬深300的成績(jī)不滿意，以2：1的比例買入上證180ETF和深100ETF是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
指數(shù)基金作為補(bǔ)充配置
紅利ETF和中小板ETF是比較好的選擇。特別是中小板ETF，不光成長(zhǎng)性良好，而且與大盤相關(guān)度較低，常常出現(xiàn)逆勢(shì)上漲的情況。此外還有長(zhǎng)盛債券基金，作為目前唯一的債券型指數(shù)基金去年表現(xiàn)同樣不錯(cuò)，可以作為降低風(fēng)險(xiǎn)的基金配置。
“買指數(shù)基金然后忘掉它”
我們也可以建立自己的“懶惰投資組合”，方法非常簡(jiǎn)單：1)構(gòu)筑一個(gè)充分多元化的投資組合；2)通過(guò)低成本的免傭指數(shù)基金追蹤大市。在構(gòu)筑個(gè)人化的“懶惰投資組合”時(shí)，首先應(yīng)把重點(diǎn)放在各個(gè)資產(chǎn)門類的配置上。然后才是根據(jù)各個(gè)具體資產(chǎn)門類的要求來(lái)選擇共同基金或者ETF。
這里我們給出一個(gè)偏股型的配置：40％上證180ETF＋20％深100ETF＋20％中小板ETF＋20％長(zhǎng)盛債券基金。在熊市到來(lái)前你可以長(zhǎng)期保持組合不變，并通過(guò)定期追加投資來(lái)進(jìn)行再平衡。不要天天看指數(shù)的漲跌，我們要的是長(zhǎng)期收益，“買指數(shù)基金然后忘掉它”。
提醒：牛市中指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)明顯，每一次股指大幅調(diào)整都可以看作是追加投資的機(jī)會(huì)；大盤長(zhǎng)期振蕩盤整時(shí)可以在高位減倉(cāng)低位加倉(cāng)，雖然隨勢(shì)操作難度不小，但把握中期大勢(shì)相對(duì)容易；熊市當(dāng)中股市缺乏吸引力，不過(guò)指數(shù)基金仍然適合長(zhǎng)線投資，可以在確認(rèn)熊市開始時(shí)賣出指數(shù)基金，并在一兩年后恢復(fù)定投購(gòu)買（ETF可以定期在場(chǎng)內(nèi)買入），另外別忘了還有債券型指數(shù)基金�！�
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