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3月10日，又一個灰色的星期一，上證綜指下跌154.22點，跌幅深達3.59%，深圳成指更是下跌4.48%，創(chuàng)今年1月以來新低。
當天，一個關(guān)于CPI的恐怖數(shù)字在證券市場流傳：2月CPI或?qū)⒏哌_8.7%！宏觀經(jīng)濟面臨更嚴厲調(diào)控的可能。
股市動蕩和CPI居高不下的背后是什么？
或許，我們正經(jīng)歷一場能源革命，一次農(nóng)業(yè)與工業(yè)重構(gòu)的革命，一次石油和玉米推動的產(chǎn)業(yè)革命。
基金經(jīng)理與農(nóng)業(yè)股
“糧食已不僅僅是一種農(nóng)產(chǎn)品，而是一種工業(yè)原料，這是一次革命。”近期，國內(nèi)某知名基金公司人士評價。其對眾多農(nóng)業(yè)類公司進行調(diào)研后，將很多農(nóng)業(yè)股加入到該基金公司股票池中。
實際上，就在半年前，基金經(jīng)理對農(nóng)業(yè)股還是很難感興趣的�！澳莻�時候，大家喜歡大的，地產(chǎn)、金融、鋼鐵等。”另一位基金經(jīng)理調(diào)侃說，“現(xiàn)在喜歡漲價的，什么東西能漲價，業(yè)績肯定能提升，比如草甘膦、肥料、礦產(chǎn)、種子。”
基金態(tài)度轉(zhuǎn)變的結(jié)果是，農(nóng)業(yè)及相關(guān)行業(yè)上市公司在近期蹦出牛股無數(shù)。過去4個月內(nèi)，上證指數(shù)跌幅超過2000點，而一些農(nóng)業(yè)類上市公司則上漲超過100%，如敦煌種業(yè)(600354.SH)、鹽湖鉀肥(000792.SZ)。出于對能源價格的擔憂和替代能源的青睞，新能源類上市公司也雞犬升天。
“以前，農(nóng)產(chǎn)品價格主要受供求關(guān)系影響，比如說，由豐收歉收、農(nóng)資用品的上漲等因素決定。但現(xiàn)在，農(nóng)產(chǎn)品價格還受能源價格波動的影響。”交銀施羅德一位基金經(jīng)理一語道破。
這并非是一次短暫而狂熱的概念炒作。上述交銀施羅德基金經(jīng)理就認為，“現(xiàn)在看，玉米、大豆價格的未來的一段時間內(nèi)，還將保持上漲趨勢�！�
實際上，讓基金經(jīng)理們對農(nóng)業(yè)股態(tài)度根本轉(zhuǎn)變的事件是：國際油價踏破100美元并企穩(wěn)。
石油到糧食的傳導鏈是：在油價持續(xù)走高后，美國的生物能源政策越發(fā)堅定，即決心種植更多的玉米生產(chǎn)燃料乙醇來替代對原油的使用，以保障國家安全。如果需要更多玉米，人們只能在畝產(chǎn)和種植面積上做文章，單產(chǎn)的提高成為一個必然選擇。
“要考慮一個邊際效益，即如何用最小的投入獲得最大的產(chǎn)出，比如，施用更多更好的除草劑、施用更多的化肥，這可以帶來畝產(chǎn)的大幅增加。所以，如果糧價上漲20%，那么相關(guān)農(nóng)資產(chǎn)品的價格可能上漲100%�！鄙鲜鼋汇y施羅德基金經(jīng)理續(xù)稱。
玉米、石油：誰是推手？
事實上，在石油漲到50美元以后，玉米革命已席卷全球。很多專業(yè)人士已達成共識，第四次產(chǎn)業(yè)革命很可能圍繞著新能源的開發(fā)與利用展開。
需求的“量”是變革性的??玉米在之前作為糧食作物被消費，比如用作飼料生產(chǎn)肉食，但現(xiàn)在，玉米將被汽車消費。
“美國農(nóng)業(yè)政策在2006年(因此)發(fā)生改變。之后在美國西部，大豆種植面積被大大減少而改種玉米，由于玉米比大豆需要更多的氮肥，直接大幅推高了相關(guān)農(nóng)資價格�！币患一噬鲜泄靖吖苷f。
去年12月，美國新能源法案擴大了再生能源標準，這將會幫助發(fā)展生物燃料生產(chǎn)，并在長時期內(nèi)提高玉米和大豆需求。
在年度國情咨文演講中，美國總統(tǒng)布什呼吁，延長兩項能源政策的實施以降低美國對外國石油來源的依賴，其中包括到2017年將以原油為原料的汽油的需求降低20%。實現(xiàn)途徑包括增加再生燃料的使用，由2012年的75億加侖增加到2017年的350億加侖。
在2008年1月25日發(fā)布的能源市場簡評中，高盛集團預(yù)計，為滿足 350億加侖乙醇的需求，美國50%以上的玉米產(chǎn)量將需要用于乙醇生產(chǎn)(意味著玉米消費量將較2006年的水平提高65%)。
“這種情況之下，玉米價格怎么可能走低，相關(guān)的農(nóng)資怎么可能不漲價�！鼻笆龌鸾�(jīng)理如是理解。
申銀萬國認為，國內(nèi)糧食價格已由長期高于國際市場轉(zhuǎn)為低于國際市場，進出口量較多的糧食品種(玉米、大豆等)價格將受到國際市場的聯(lián)動影響，而品種間種植效益的平衡又會拉動相關(guān)品種的價格波動。
隨著中國糧食貿(mào)易量的增加，國際、國內(nèi)糧食價格走勢的聯(lián)動效應(yīng)將逐步增強。申銀萬國預(yù)計，中國糧價平均上漲幅度約10%-15%。
漲價背后是農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的趨勢，以及隱含的通脹必然性。“玉米、大豆這種同期種植的產(chǎn)品，增加一種作物的種植面積，另一種產(chǎn)量肯定下降，價格肯定上升�！币晃粚I(yè)人士說，農(nóng)產(chǎn)品價格的上升必然導致食品價格上升，進一步導致CPI高企，一輪通貨膨脹興起。
全球能源消費結(jié)構(gòu)也將被重構(gòu)。中石化集團副總經(jīng)理周原上周末在北京公開表示，當原油價格為100美元/桶時，中石化集團每銷售1噸汽油虧損高達2000元人民幣，而銷售柴油的虧損比汽油更高。
顯然，目前中國的成品油定價不可能長久持續(xù)�！皩嶋H上，歐美國家1970年代末的通貨膨脹、經(jīng)濟減速等問題，都是油價導致的�！鄙鲜鼋汇y施羅德基金經(jīng)理說。
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