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紙糊的半年線看淡指數(shù) 基金盯緊四季報按兵不動

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年12月01日 07:58

    皮海洲：紙糊的半年線

    上周股市行情最大的聚焦點莫過于半年線的得失。先是在上周二，大盤一舉跌穿4882點這一半年線所在位置，使得滬市兩年來首次跌破半年線。而上周四，在中石油為代表的權(quán)重股的帶領下，大盤展開強力反彈，股指大漲近200點，不僅收復半年線，同時也收復5000點整數(shù)關。就這樣，被稱為是"牛熊分界線"的半年線，仿佛變成紙糊的一般，在行情下跌時難以對股指構(gòu)成支撐；而在行情上漲時又難以對股指構(gòu)成阻力。

    半年線指的是120天線，是按照股市120個交易日收盤點數(shù)相加的總和除以120而來。技術(shù)分析理論告訴我們，半年線是市場牛熊分界線，當大盤調(diào)整到該位置時，如果能夠有效止跌，說明市場仍舊在牛市當中。而一旦大盤有效跌破半年線，意味著半年來進入股市的投資者都在賠錢，市場開始由牛轉(zhuǎn)熊，未來市場不容樂觀。

    那么，為什么被視為多空生命線的半年線，在上周的行情里卻變成了"菜園門"，任憑多空雙方進出自如呢？筆者以為，半年線之所以成為紙糊的，一捅就穿，原因就在于上證指數(shù)嚴重失真的緣故。既然上證指數(shù)是嚴重失真的，那么按此計算的120天線也就失去了理論上的"牛熊分界線"的意義。無論是多方還是空方，只要拿著權(quán)重股這塊令牌，就都可以將半年線任意凌辱。

    半年線其實早就不是投資者的成本線與盈虧線了。從7月6日開始啟動的攻擊6000點的行情，股指從3563點大漲到6124點，上漲了2561點，漲幅超過70%。但在這波上漲的行情中，漲幅最大的是金融、地產(chǎn)股。股指能夠站上6000點，完全是權(quán)重股的功勞。而絕大多數(shù)的個股并未隨大盤一起上漲，上千只股票的股價甚至低于"5·30"之前的價格，不少個股的價格甚至低于"5·30"暴跌時所創(chuàng)造的低點，也即低于3400點的水平。

    所以對于這上千只股票來說，上證指數(shù)的半年線對于這些個股根本就沒有實際意義，它們的股價根本就沒有達到半年線的位置，持有這類股票的投資者，他們早就處于虧損之中。其實，正是因為上證指數(shù)失真的緣故，正是由于上證指數(shù)淪為權(quán)重股指數(shù)，這才使得上證指數(shù)半年線的跌破時間得以推遲。

    實際上，正是因為權(quán)重股與非權(quán)重股近幾個月來走勢分化的緣故。作為失真程度較小的中小板指數(shù)與深成指分別早在11月2日與11月9日就跌穿了半年線。深成指與滬深300跌穿半年線的時間也早于上證指數(shù)。

    由于上證指數(shù)嚴重失真的緣故，導致了上證指數(shù)的半年線也嚴重扭曲。和上證指數(shù)一樣，上證指數(shù)的半年線也失去了對行情的指導意義與研究價值。所以，作為投資者來說，在當前的行情中沒有必要過分看重半年線的得失。得到半年線，并不意味著這半年來入市的投資者就沒有虧損；失去半年線，也不意味著行情因此由牛轉(zhuǎn)熊。

    投資者與其把精力放在對半年線得失的關注上，還不如多關注一下周邊市場的變化，多關注一下股市政策的變化與宏觀調(diào)控情況，并重點關注一下相關個股基本面的變化情況。也許這才是當前情況下投資者的制勝之道。(華夏時報)

來源：中財網(wǎng)

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