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獎勤罰懶調(diào)動基金經(jīng)理積極性公募基金引獎懲機(jī)制

2007年07月13日 15:53

張建華

    公募基金是目前普通百姓最適合的投資品，這樣的判斷對于賺了大錢的基民是沒有疑問的。但是勤不獎懶不罰做好做壞一個樣的舊機(jī)制也讓公募基金廣受質(zhì)疑，并且成為私募基金廣攬人才大力發(fā)展的要因。不過這種狀況就要打破了，即將發(fā)行的大成優(yōu)選基金將在我國公募基金中首次引入業(yè)績報酬與計提風(fēng)險準(zhǔn)備金制度，引起了市場的熱烈反應(yīng)。

    這一制度的根本就是對基金管理人實(shí)行適當(dāng)激勵，每年業(yè)績報酬提取比率為10%。但基金可提取業(yè)績報酬的收益率不得低于6%，且需為基金業(yè)績比較基準(zhǔn)同期增長率和同期可比的全部基金資產(chǎn)凈值加權(quán)平均凈值增長率上浮5%二者中的最大值。并且每年提取的業(yè)績報酬與當(dāng)年提取的基金管理費(fèi)總和不得超過期初基金資產(chǎn)凈值平均值的5%。

    作為正向激勵的對等，大成優(yōu)選又規(guī)定，基金管理人單獨(dú)設(shè)立專門的業(yè)績風(fēng)險準(zhǔn)備金賬戶，從已提取的上一月基金管理費(fèi)中計提10%作為業(yè)績風(fēng)險準(zhǔn)備金，每月劃入業(yè)績風(fēng)險準(zhǔn)備金賬戶，用于彌補(bǔ)基金虧損。在設(shè)計者看來，通過這種巧妙的激勵與約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)了基金業(yè)績(投資者利益)與管理人報酬的結(jié)合，有利于調(diào)動管理人積極性。

    在國外，基金管理人可以提取業(yè)績報酬。美國投資顧問法允許基金管理人可以收取支點(diǎn)傭金。支點(diǎn)傭金是指以一個特定期間基金管理人收取的平均費(fèi)用為基礎(chǔ)，將客戶資產(chǎn)投資的業(yè)績與一個恰當(dāng)?shù)臉I(yè)績比較基準(zhǔn)做對比，看業(yè)績基準(zhǔn)的差異，然后按照比例增加或減少傭金，這類似于我們所謂的業(yè)績報酬。近來國內(nèi)有些券商集合理財產(chǎn)品和銀行理財產(chǎn)品已引入“業(yè)績報酬”概念。如2005年東方證券推出的“東方紅1號集合資產(chǎn)管理計劃”就引入了業(yè)績報酬，該計劃不收管理費(fèi)，而是在年收益率超過2.25%時管理人收取業(yè)績報酬。

來源：北京晚報

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