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融資融券抵押品三大因素"惹火"封閉式基金

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2006年08月30日 08:54

申林英

    昨日，基金中報披露完畢，其中，54只封閉式基金上半年已分配收益為12.93億元，未分配收益為128.2億元。受基金公司分紅預(yù)期影響，上證基金指數(shù)自8月18日以來連收七陽，至昨日，兩市基金指數(shù)與8月18日相比，分別上漲4.78%和5.35%。基金漢興、基金興華、基金普惠周累計平均漲幅分別達(dá)3.6307%、3.0577%、2.9105%，列居前三甲。

    對于基金的這種走勢，銀河證券基金評價中心胡立峰將其原因歸并為“基改＋分紅＋抵押品”。他預(yù)測，以2006年6月30日為基準(zhǔn)，未來9個月到12個月，25只大盤封閉式基金將實(shí)現(xiàn)超越大盤30%-40%的漲幅。

    從公布的基金年報來看，首次出現(xiàn)保險公司持有單只封閉式基金達(dá)上限的情況，中國人保持有基金興業(yè)達(dá)到10%最高限額，比2005年年底的5.25%大幅增加。除中國人保以外，中國人壽、新華人壽等保險公司同樣極度看好封閉式基金。新華人壽持有基金興科達(dá)到9.97%，而去年年底持有比例僅3.47%；持有基金安久達(dá)到9.86%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年年底4.52%的持有比例。在到期“封轉(zhuǎn)開”逐漸明朗的情況下，小盤基金的低風(fēng)險套利機(jī)會更受機(jī)構(gòu)投資者青睞。其中，基金興科機(jī)構(gòu)持有比例從63.27%飆升至76.73%，基金安瑞機(jī)構(gòu)持有比例從60.84%上升至70.09%。

    同時，多數(shù)保險機(jī)構(gòu)認(rèn)為，年內(nèi)預(yù)計有7-8只基金基改，如基金同智、基金景業(yè)、基金安瑞、基金金鼎、基金漢博、基金裕元、基金普潤等，這批基金普遍業(yè)績優(yōu)異，目前折價率大概38%，凈值是1200多億左右，與市值有50多個億的差距，這樣的市場空間，將極大刺激和推動二級市場封閉式基金行情。

    除了封閉式基金轉(zhuǎn)型改革帶來的投資機(jī)會，封閉式基金分紅繼續(xù)成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)，也是推動其上漲的主要動力，有關(guān)法律強(qiáng)調(diào)了基金公司應(yīng)及時向持有人分配收益，基金將迎來歷史性分紅的中線機(jī)會。

    據(jù)了解，目前已經(jīng)有基金泰和、基金豐和、基金通乾、基金科瑞、基金鴻陽、基金久嘉、基金銀豐等7只基金在基金合同中明確規(guī)定每年至少分配一次，而基金開元、基金天元、基金安信、基金安順在2004年實(shí)施了年內(nèi)分紅。胡立峰預(yù)計，2006年封閉式基金已實(shí)現(xiàn)凈收益大約是261.86億元。其中25只大盤封閉式基金8月18日凈值總額合計842.94億元，份額規(guī)模620億份，市值總額合計462.84億元，加權(quán)平均折價率是45.09%。他認(rèn)為，這么高的折價率是前所未有的，雖然目前只有基金泰和、豐和少數(shù)基金公布中期分配預(yù)告，但即使其他封閉式基金中期不分紅，到年底也必須分紅，而且目前公告分紅的幾只基金分紅金額不到可供分配凈收益的90%，其后續(xù)分紅行情仍然值得期待。

    此外，融資融券業(yè)務(wù)開閘，封閉式基金將成為融資融券業(yè)務(wù)抵押品，并且享有與國債相同的高折算比例80%，基于分紅和高折價率，其穩(wěn)定收益將成為券商該項(xiàng)業(yè)務(wù)最有價值的籌碼，如果按1：2的比例融資，必然吸引短線資金進(jìn)入發(fā)揮杠桿作用，還大大緩解了贖回壓力。

來源：證券日報