近期,圍繞封閉式基金中期分紅的討論聲不絕于耳,并不斷見諸報端。按照《證券投資基金運作管理辦法》的規(guī)定:封閉式基金的收益分配,每年不得少于一次,年度收益分配比例不得低于基金年度已實現(xiàn)收益的90%。其實,從法律法規(guī)角度,封閉式基金分紅并不僅限于中期分紅,要封閉式基金能夠保障全年不少于一次的分紅,都與目前的法律法規(guī)不相違背。這一點對于基金管理人來講,并不是難以做到的,但關(guān)鍵是需要基金管理人要明確基金分紅的意義和作用。
首先,基金分紅是樹立正確投資理念的根本。不同于開放式基金的是,投資者獲取封閉式基金的收益,不僅來自于基金的分紅,更來自于其二級市場的價格差。習慣于進行價差博弈的投資者,明顯存在著對封閉式基金分紅觀念的淡化。當然,這除了與投資者的投資習慣有關(guān)外,也與基金管理人將封閉式基金的管理和運作績效旁落有關(guān)。
其次,封閉式基金不同于開放式基金的最大不同之處是不受基金贖回壓力的影響,這也是基金管理人沒有動力進行分紅的原因。為了應(yīng)對開放式基金的非理性贖回,保持基金份額的穩(wěn)定,基金管理人往往會在開放式基金的分紅政策上推陳出新,并進行多種靈活多變的分紅策略。而封閉式基金則疏于分紅政策的制訂和創(chuàng)新。沒有明確的分紅預(yù)期,也是導致封閉式基金分紅不能得到大力提倡的主要原因。
再次,良性的基金管理,需要科學合理的基金分紅政策。作為一種專家理財工具,只要封閉式基金實現(xiàn)盈利,就應(yīng)當遵循“有盈利必分,無盈利不分,少盈利少分”的理念。為保障這一分紅政策的順利實施,還需要基金管理人在封閉式基金的管理、運作體制和機制上進行有效的改革和創(chuàng)新,并建立基金管理人和投資者利益的共享機制,特別是在基金管理費的計收辦法和基金經(jīng)理的薪酬體系上建立有效的掛鉤機制,從而增強基金管理人封閉式基金的管理責任心。
最后,分紅的意義重大。目前封閉式基金進行中期分紅,將會大大地降低折價率,促使二級市場價格的上漲，為投資者帶來投資機會,并提振投資者參與封閉式基金投資的信心,而受到投資者的熱烈吹捧,有利于封閉式基金管理和運作業(yè)績的提升,更有利于今后到期封閉式基金的轉(zhuǎn)型。 |
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