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泰達荷銀:看好消費服務(wù)類行業(yè)

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2006年07月31日 10:24

楊筱

    康賽波：9年證券業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。2001年2月起加盟泰達荷銀基金管理公司，曾任泰達荷銀穩(wěn)定基金經(jīng)理，現(xiàn)任泰達荷銀基金管理公司投資副總監(jiān)、泰達荷銀風(fēng)險預(yù)算基金經(jīng)理、泰達荷銀效率優(yōu)選基金經(jīng)理。

    “總體來看，各種因素對股指的進一步上行構(gòu)成阻力，但市場仍不乏階段性行業(yè)及主題熱點機會。在行業(yè)機會上，我們看好處于下游的消費服務(wù)類行業(yè)�！碧┻_荷銀效率優(yōu)選基金經(jīng)理康賽波在接受記者專訪時表示。

    抓取階段性行業(yè)及主題熱點

    《中國經(jīng)營報》：對目前的市場走勢，各方的觀點差異較大。您認為下半年的市場有哪些特點？

    康賽波：下半年的市場總體來說應(yīng)該是個平衡市。一方面，企業(yè)經(jīng)營狀況總體良好，上市公司治理結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯改善，這是支持市場良性發(fā)展的根本；而人民幣升值、自主創(chuàng)新、技術(shù)升級等將帶給市場持續(xù)性的主題機會；去年底以來市場信心有較大的恢復(fù)，市場資金面較為充裕，這些構(gòu)成影響市場的正面因素。但另一方面，盡管宏觀經(jīng)濟長期向好，但是較高的投資增速和貸款數(shù)字會加重進一步緊縮的擔憂，而經(jīng)過持續(xù)幾個月的上漲，A股市場的估值已趨于合理，加之新股發(fā)行密集，特別是一些航母級的公司如國航、工行等將要發(fā)行，資金的壓力會明顯加大，這些則形成了影響市場的負面因素�？傮w來看，各種因素對股指的進一步上行構(gòu)成阻力，但市場仍不乏階段性行業(yè)及主題熱點機會。

    《中國經(jīng)營報》：您所看中的行業(yè)機會表現(xiàn)在哪些領(lǐng)域？

    康賽波：在行業(yè)機會上，我們看好處于下游的消費服務(wù)類行業(yè)，如商業(yè)、食品、傳媒、金融等；對于中游行業(yè)，可選擇性關(guān)注處于景氣狀態(tài)的軍工、船舶港口機械、工程機械等行業(yè)；對于上游的資源類股票，短期采取謹慎的態(tài)度，但中長期仍可看好。與此同時，在新的市場制度背景下，資產(chǎn)重組及資產(chǎn)注入、整體上市、顯性利潤、股權(quán)激勵機制都成為上市公司估值上升的催化因素，并成為市場的熱點主題。另外，經(jīng)濟環(huán)境、經(jīng)濟政策和發(fā)展新戰(zhàn)略也驅(qū)動著諸如先進制造業(yè)、進口替代、國防現(xiàn)代化、全球產(chǎn)業(yè)遷移、產(chǎn)業(yè)整合及兼并收購、消費升級等等市場主題。

    關(guān)注科技和機械設(shè)備股

    《中國經(jīng)營報》：泰達荷銀效率優(yōu)選基金的投資目標是什么？在行業(yè)和個股的選擇上有哪些考慮？

    康賽波：效率優(yōu)選基金的投資目標是充分挖掘具有較高投資效率的上市公司，兼顧投資優(yōu)質(zhì)債券，力爭為投資者獲得超過業(yè)績比較基準的投資回報。

    在行業(yè)的選擇上，我們嚴格遵循以下原則：1.符合國家產(chǎn)業(yè)政策趨勢，行業(yè)未來前景廣闊，需求增長空間大持續(xù)性強；2.消費升級、技術(shù)升級是行業(yè)選擇的主線；3.抓住人民幣升值帶來的行業(yè)機會。在此基礎(chǔ)上，選股上重點考慮行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先、規(guī)模及成本優(yōu)勢突出的公司以及估值優(yōu)勢明顯的公司。

    下半年，我們會更多關(guān)注科技股和機械設(shè)備類股票的投資機會。由于行業(yè)的運營特點，科技股在下半年的機會一般要好于上半年，而IT行業(yè)普遍呈穩(wěn)定發(fā)展或開始復(fù)蘇的態(tài)勢，更為重要的是在科技行業(yè)中出現(xiàn)質(zhì)變的機會大大增大。對于機械行業(yè)，“十一五”期間，國家對電網(wǎng)的投資較“十五”期間將增長84.62%，為電力設(shè)備行業(yè)的發(fā)展提供了良好的機會。而振興裝備制造業(yè)政策和國有企業(yè)的并購重組無疑是下一輪機械行業(yè)投資的主要切入點，估值水平和其投資的戰(zhàn)略價值將是未來權(quán)衡的主要方面。造船行業(yè)、機床行業(yè)、工程機械行業(yè)，市場占有率較高，具有國際知名度的公司，具有較大的投資機會。

來源：中國經(jīng)營報