越來越多主權財富基金出現對美元不利

2008年05月16日 08:37 來源：理財18

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·機構預測明日大盤走勢

·廣發(fā)基金:五大行業(yè)浮現機會

    商品價格高企令出口型國家主權財富飆升，從而為新一批國家控股基金創(chuàng)造有利成長環(huán)境，這些基金往往喜歡進行高風險投資，而不愿持有美元。

    盡管各主權財富基金所設目標千差萬別，但目的卻通常非常地簡單，就是要到海外尋找投資機會，脫手國內多余的錢(一般會是美元，因為多數出口都要以美元計價)，投資目標通常是那些能帶來更高收益的資產。而他們出手的美元越多，美元兌其他主要貨幣的匯兌水平便會降得越低。雖然這種投資的速度不會太快，而且也不會消耗掉這些國家擁有的全部或多數美元，但卻表明他們的貨幣管理策略發(fā)生了重大轉變。

    巴西在周一正式宣布加入主權財富基金隊伍。日本和印度有望成為下一棒接力手。泰國央行當前也在就設立財富基金進行可行性研究。

    據經濟研究機構GlobalInsight駐倫敦主權風險部門主管稱，另外還有一些像尼日利亞這樣的國家，這些國家日益增長的主權財富仍掌控在各自央行的手中。不過尼日利亞政府似乎已有意設立專門基金，將通過石油出口賺來的美元儲備投向具有更高回報的資產。

    GlobalInsight近期發(fā)表的一份研究顯示，過去五年以來，尼日利亞已成為全球財富增長最快的一個國家，增幅高達291%。

    Randolph表示，擁有主權財富基金幾乎已成為一個國家所必需的一種'時尚配飾'。

    這些國家的財富主要來自石油、天然氣及珠寶等主要出口商品高售價帶來的經常項目盈余。他們需要將多余的錢投資海外，以此來遏制國內不斷上漲的通貨膨脹。同時由于美元兌歐元及其他新興市場貨幣不斷下滑，而且去年美國信貸危機爆發(fā)后跌勢更是兇猛，他們也希望能減少所持有的美元規(guī)模。

    的確，追蹤中東地區(qū)客戶的外匯分析師稱，除了樂意采取高風險策略以獲得更高回報之外，這些投資者對美元普遍持悲觀看法。

    Randolph認為，在其他條件不發(fā)生變化的情況下，主權財富基金的投資活動會繼續(xù)對美元造成不利影響。這一觀點也得到了其他經濟學家和外匯分析師的認同。Randolph表示，當前主權財富基金正逐漸將投資重心轉向歐元資產和新興市場中。

    主權財富基金的存在已有數十年的時間，多數設立于以石油出口為主的中東地區(qū)及亞洲一些出口產品價格相對較低的生產中心。據GlobalInsight介紹稱，估計這些基金所管理資產的總規(guī)模約有3.5萬億美元。

    這一規(guī)模還不包括央行的外匯儲備在內，央行外匯儲備是主權財富傳統(tǒng)的表現形式，總計會有4.5萬億美元。有鑒于此，當這些基金管理者們將美元儲備轉換為其他貨幣時，外匯市場肯定不會無動于衷，而當前轉手美元的帷幕已經徐徐拉開�；鸾浝韨兗幢阒皇前凳緯扇⌒袆�，外匯市場也將提前出現波動。

    Randolph稱，將美元儲備脫手，去投資土耳其地產項目或亞洲股市等，就意味著要拋出美元，買進新興市場貨幣以購買新興市場資產，這其中已經給美元帶來下行壓力。

    不過他也還指出，由于主權財富基金屬于國有資本，因此投資自然也具有保守性。

    同時RGEMonitor駐紐約專門研究主權財富基金的經濟分析師RachelZiemba表示，這些基金可能也受到本國政府抑制當地匯率升值傾向的約束，而且從這方面來講，新興市場的央行是在間接支撐著美元。

    因此，很有必要指出的是，這些主權財富基金不太可能會在一夜之間將所持有的全部美元悉數脫手。

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越來越多主權財富基金出現對美元不利