何志成:歐元強弱轉(zhuǎn)化可能就在本周

2008年05月05日 09:52 來源：中金在線何志成

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    上周五，在非農(nóng)業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)稍好于預(yù)期的刺激下，美元兌歐元出現(xiàn)短暫跳漲，但幅度有限，因為市場已經(jīng)提前反應(yīng)，沒有特別的大利好，美元不會一下子突破15330。但是，從技術(shù)圖形分析，歐元本周很可能跌破15300，而且不用大利好。市場的節(jié)奏是一點點走還是大幅度地走？慢一點可能更好。

    基本面上，歐盟內(nèi)部對歐元是否高估吵得很兇。而德國最近出現(xiàn)的大規(guī)模騷亂也與歐元高估相關(guān)。當然，歐元國際購買力高一點，對抑制通貨膨脹或抵消通貨膨脹影響肯定有好處，但對經(jīng)濟的長遠發(fā)展，害處多多。法國總理菲永上周五就表示，歐元“明顯估值過高”，而單憑歐元區(qū)是無法承受全球匯價調(diào)整所帶來的負面沖擊。目前，法國已經(jīng)行動，準備與美國聯(lián)合應(yīng)對匯率風(fēng)險問題，而塔的建議之一就是歐元有序貶值。菲永說“我們相信站在全球的角度，歐元的估值過高。我們這樣說，國際貨幣基金會也這樣說”，菲永透過翻譯員說�！皻W元區(qū)不能承受所有匯價調(diào)整造成的全部壓力。歐元估值過高將影響歐洲的增長，希望采取行動�！蓖瑫r他還說：“美國官員也在不斷重申美元太疲弱，而強勢美元符合美國經(jīng)濟利益，我們要一齊找出方法，以確保真正實現(xiàn)”。

    我一直強調(diào)，歐元的大幅度上漲可能有政治陰謀，因為歐元不值這么多。但是，歐元前期的大幅度上漲的確滿足了一些歐洲人的欲望，給了歐洲人領(lǐng)導(dǎo)世界的幻覺。其實，歐元只是歐洲幾個國家的信用體系的大雜燴，也是政治理想主義的“圖騰”�？梢饪�，可以信，但其實虛弱的很。很難想象，在一個勞動力市場分割，財政政策差異很大，而歷史上貨幣政策又矛盾極大的歐洲，可以長期使用一個貨幣。我們現(xiàn)在已經(jīng)看到，德國以及北歐的穩(wěn)健貨幣思想，在與法國意大利等國的積極貨幣思想在起沖突。過去德國很強，不聽法國意見。而現(xiàn)在德國騷亂了，內(nèi)部矛盾上升，可能向法國妥協(xié)。而法國的貨幣思想就是弱勢歐元，以刺激出口和經(jīng)濟增長。

    當然，歐元要走弱需要時間，歐洲的大多數(shù)國家能不能接受弱勢歐元也要看。但是，很多時候，貨幣的強弱是不看政府臉色的，所謂基本面也很少起作用。歐元是否走強或者走弱，關(guān)鍵看市場博奕的結(jié)果，基本面的變化可能只起催化劑的作用。

    本周可能有非常多的基本面變化。提醒大家注意歐日表現(xiàn)。胡主席到日本去了，能不能成功，關(guān)系到日元強弱。我們看到，在過去的一年里，日元時強時弱，受別人擺布的情況多�，F(xiàn)在，日元能不能走出自己的行情，事關(guān)重大。胡主席訪日，歐盟訪華——壓人民幣對歐元升值。這些基本面的變化可能影響歐日，進一步影響歐美。

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何志成:歐元強弱轉(zhuǎn)化可能就在本周