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美聯(lián)儲(chǔ)今年或會(huì)連續(xù)降息美國重回格林斯潘時(shí)代

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月01日 11:04

    后市展望

    聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部全球經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)部主任洪平凡：調(diào)整已結(jié)束樂觀仍太早

    本報(bào)紐約訊(特派記者方利平、陳海玲)昨日，聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部全球經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)部主任洪平凡在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降息降了3次時(shí)，股市往往降到最低點(diǎn)，然后開始反彈。如今，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)降了4次息，而且幅度很大，對(duì)股市應(yīng)該能夠起到穩(wěn)定作用，股市的底部可能已經(jīng)形成，但是后市反彈力度會(huì)有多大還取決于經(jīng)濟(jì)基本面的情況，諸如經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)陷入衰退，房市走勢(shì)會(huì)不會(huì)繼續(xù)大跌。

    洪平凡表示，美國房市2008年仍然不容樂觀。在過去一年，房市的萎縮主要體現(xiàn)在量上，全美房價(jià)整體下跌幅度不到5%，價(jià)格還沒有充分體現(xiàn)。2008年，房市的萎縮將進(jìn)一步反映在價(jià)格上，今年的跌幅至少會(huì)有5%。如果幅度達(dá)到15%，則美國經(jīng)濟(jì)肯定陷入衰退。

    美國股市的這輪下調(diào)主要受次級(jí)債問題和房市的影響，股市本身沒有什么泡沫，市盈率并不高，歷史上的平均水平為15，目前也不到15，因此此輪下跌不會(huì)像2001年那么大。而且，美聯(lián)儲(chǔ)的減息可以從兩個(gè)方面對(duì)股市形成支撐，一方面銀行間市場的流動(dòng)性加大了，另一方面增強(qiáng)了投資者的信心。洪平凡認(rèn)為，美國股市的此輪修正基本上已經(jīng)結(jié)束了，但反彈力度有多大取決于經(jīng)濟(jì)基本面的數(shù)據(jù)，如GDP數(shù)據(jù)、勞動(dòng)就業(yè)數(shù)據(jù)。美國經(jīng)濟(jì)在2008年第一、二季度陷入負(fù)增長的可能性很大，今年下半年美國經(jīng)濟(jì)有望從下降開始走向緩和，因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)彈性很大，從過去20年的情況看，美國經(jīng)濟(jì)一般在半年至1年的時(shí)間內(nèi)就可以復(fù)蘇。(此稿特別感謝華爾街協(xié)會(huì)提供幫助)

    美國西部證券基金經(jīng)理史蒂文·索：再跌5%~10%也很正常

    本報(bào)紐約訊(特派記者方利平、陳海玲)美國西部證券基金經(jīng)理史蒂文·索分析稱，美國經(jīng)濟(jì)通常5～6年會(huì)有一個(gè)周期。這次禍不單行，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向之時(shí)出現(xiàn)了次級(jí)債問題，股市繼續(xù)下調(diào)5%～10%也很正常，但從中長期看，問題不大。

    他表示，一方面從資金供求關(guān)系看，目前銀行系統(tǒng)的流動(dòng)性雖然緊張，但主要體現(xiàn)在銀行放貸和債券市場上，對(duì)股票市場的資金供給影響并不大。目前國際上流動(dòng)性依然很大，而且大部分的錢掌握在機(jī)構(gòu)手中，現(xiàn)在債券市場一團(tuán)糟，而且由于美聯(lián)儲(chǔ)一再減息，目前10年期政府債券的利率不到4%，吸引力很低，投資者在相當(dāng)長一個(gè)時(shí)期內(nèi)可能都不愿投資債市，但資金需要投資的渠道，流向股市的資金就會(huì)增強(qiáng)。

    另一方面，市場的經(jīng)驗(yàn)告訴人們，永遠(yuǎn)不要和美聯(lián)儲(chǔ)作對(duì)，如今美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，就是要支撐經(jīng)濟(jì)，不讓其陷入衰退。美國經(jīng)濟(jì)走向負(fù)增長陷入衰退是可能的，但是這種衰退是比較溫和的衰退，時(shí)間也會(huì)比較短。美聯(lián)儲(chǔ)大幅減息，企業(yè)再投資的負(fù)擔(dān)減輕。從消費(fèi)角度看，雖然目前人們從房子中提取的收入由前兩年的20%下降到目前的13%～14%，但目前政府正通過財(cái)政刺激的方式來填補(bǔ)這個(gè)缺口，而且美國人提前透支的習(xí)慣短期內(nèi)是不會(huì)改變的。因此無論從短線看，還是從中長線看，股市走勢(shì)都不會(huì)很糟糕。

    不過，史蒂文·索表示，美國股市短期內(nèi)不會(huì)有大的反彈，因?yàn)榇渭?jí)債問題不會(huì)很快解決，銀行業(yè)的復(fù)蘇也需要時(shí)間。什么時(shí)候長期債券的利率開始提高，短期存款和長期債券之間的套利空間增大，銀行的獲利能力增強(qiáng)了，銀行股開始反彈，市場就好轉(zhuǎn)了。(此稿特別感謝華爾街協(xié)會(huì)提供幫助)

    德國房地產(chǎn)基金公司Global Skyline Capital總裁鄭驄：伯南克決心對(duì)抗經(jīng)濟(jì)衰退

    本報(bào)法蘭克福訊(特派記者薛松攝影報(bào)道)德國房地產(chǎn)基金公司Global Skyline Capital總裁鄭驄接受記者采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)在短短的9天之內(nèi)降息125個(gè)百分點(diǎn)，這在美聯(lián)儲(chǔ)的歷史上還是第一次。這充分顯示了美聯(lián)儲(chǔ)主席伯克南打擊次貸風(fēng)暴，對(duì)抗經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的堅(jiān)定決心。

    他表示，雖然美國第四季度GDP增長為0.6%，低于市場1.2%的預(yù)期，美國的經(jīng)濟(jì)增長在放緩，但是美國不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。美聯(lián)儲(chǔ)不是孤軍奮戰(zhàn)，在美聯(lián)儲(chǔ)降息的同時(shí)，美國國會(huì)也通過新的減稅法案來刺激消費(fèi)，美國政府也針對(duì)發(fā)放次貸的銀行和接受次貸的個(gè)人直接采取補(bǔ)救措施。1997年亞洲金融那種股市暴跌、經(jīng)濟(jì)蕭條的情況不會(huì)發(fā)生。比如美聯(lián)儲(chǔ)，在經(jīng)濟(jì)衰退(定義為GDP連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長)還沒出現(xiàn)時(shí)就大幅降息，保證市場上有充足的資金，防止部分商業(yè)銀行過于惜貸影響企業(yè)發(fā)展。

    他分析說，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的原因是為了解決國內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題。后果一是美聯(lián)儲(chǔ)今年會(huì)繼續(xù)降息，二是歐洲央行也會(huì)在今年跟進(jìn)降息來維護(hù)歐洲金融體系的穩(wěn)定，因?yàn)槭苊绹钨J風(fēng)暴影響最大的是投資了美國次貸產(chǎn)品的歐洲金融機(jī)構(gòu)；此外，美元會(huì)進(jìn)一步針對(duì)其他貨幣(包括歐元和人民幣)貶值。

    對(duì)中國而言，這第三個(gè)后果就直接增加了人民幣升值的壓力。他認(rèn)為，中國會(huì)逐步在外匯儲(chǔ)備中減低美元資產(chǎn)的比重。

來源：廣州日?qǐng)?bào)

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