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央行上調(diào)準(zhǔn)備金率國債市場(chǎng)受影響下行但仍穩(wěn)固

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月18日 10:08

    周四，受到央行公布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的消息影響，上海證券交易所國債指數(shù)自高位回落，當(dāng)日滬市國債指數(shù)高開于111.31點(diǎn)，在短暫上試111.36點(diǎn)后迅速下行，最終收盤于111.19點(diǎn)，成交量繼續(xù)維持高位，成交金額5.12億元。

    從個(gè)券表現(xiàn)觀察，個(gè)券出現(xiàn)普遍下跌，但成交活躍的品種仍然較多。有21只債券下跌，3只債券平盤，8只債券上漲。下跌品種包含了各期限段券種，而上行品種多為1到3年的債券。從成交活躍品種觀察，市場(chǎng)的成交熱點(diǎn)沒有改變，資金仍然集中在剩余期限3年以下的品種上，而在整個(gè)市場(chǎng)下行的大背景下，活躍品種多數(shù)表現(xiàn)為下行，但下行幅度很小，多不足0.1%，顯示市場(chǎng)仍然處于比較穩(wěn)固的狀態(tài)中。

    從昨日的市場(chǎng)表現(xiàn)看，債市下行主要受到了央行提高存款準(zhǔn)備金率的影響，該消息在降低存款的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的同時(shí)勢(shì)必對(duì)短期的流動(dòng)性造成一定影響，加之國債現(xiàn)券市場(chǎng)經(jīng)歷了較長時(shí)間的上漲，因此市場(chǎng)回落實(shí)屬必然。近兩日，來自國際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩對(duì)我國資本市場(chǎng)產(chǎn)生了較大的影響，市場(chǎng)開始把注意力集中到國際金融環(huán)境方面，因?yàn)閲H金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定因素很可能改變?nèi)虻牧鲃?dòng)性格局，并可能進(jìn)一步改變中國的流動(dòng)性狀況。但是值得注意的是，即便是在整個(gè)國際金融體系的流動(dòng)性收緊的情況下，由于我國已經(jīng)連續(xù)對(duì)流動(dòng)性和存款創(chuàng)造進(jìn)行了對(duì)沖和抑制，這為我們的反向操作提供了很大的調(diào)控空間，按照我國政府的政策取向一定會(huì)優(yōu)先選擇保持國內(nèi)流動(dòng)性的基本穩(wěn)定，因此債市不會(huì)因此受到大的沖擊。而未來影響債市的核心因素還是利率和物價(jià)兩個(gè)因素。

來源：中國證券報(bào)

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