91在线看片福利无码,日韩特级性爱Av

99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

發(fā)債方式不斷創(chuàng)新企業(yè)債市場(chǎng)有望駛?cè)肟燔?chē)道

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月11日 14:40

    2007年以來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)格局發(fā)生了新的變化，大中型企業(yè)借助債券市場(chǎng)進(jìn)行融資的步伐明顯加快。盡管央行持續(xù)的貨幣緊縮政策和銀監(jiān)會(huì)叫停商業(yè)銀行擔(dān)保的相關(guān)規(guī)定使企業(yè)債的發(fā)行一度陷入困境，但企業(yè)債發(fā)行監(jiān)管制度和發(fā)行方式的創(chuàng)新正在推動(dòng)目前的企業(yè)債市場(chǎng)迅速壯大，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的回暖也將促進(jìn)企業(yè)債二級(jí)市場(chǎng)逐步走出低谷。

    發(fā)債方式正不斷創(chuàng)新

    2007年6月26日，為突破銀行擔(dān)保的困局，湖南泰格林紙集團(tuán)有限責(zé)任公司在其8億元企業(yè)債發(fā)行中率先引入了自有資產(chǎn)抵押擔(dān)保的方式，這也是我國(guó)首只采用抵押擔(dān)保模式的企業(yè)債券。中小企業(yè)集合打包發(fā)債是2007年企業(yè)債發(fā)行方式的又一創(chuàng)新。2007年度管理層共推出了兩只“中小企業(yè)集合債券”，其一是深圳市20家中小企業(yè)集合債券，發(fā)行規(guī)模為10.3億元；其二是中關(guān)村7家高新技術(shù)中小企業(yè)集合債券，發(fā)行規(guī)模為3.7億元。

    債市發(fā)展駛?cè)肟燔?chē)道

    今年1月4日，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展、簡(jiǎn)化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知》�！锻ㄖ穼⑵髽I(yè)債券發(fā)行核準(zhǔn)程序由原來(lái)的先核定規(guī)模后核準(zhǔn)發(fā)行兩個(gè)環(huán)節(jié)，簡(jiǎn)化為直接核準(zhǔn)發(fā)行一個(gè)環(huán)節(jié)。原來(lái)發(fā)行企業(yè)債有額度限制，現(xiàn)在是“合適一家發(fā)一家”，規(guī)模上沒(méi)有上限，這也對(duì)企業(yè)融資有利。另外，值得注意的是，《通知》中把籌集資金的投向范圍擴(kuò)大，即可用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，用于收購(gòu)產(chǎn)權(quán)(股權(quán))，用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)以及用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。而此前，募集資金的使用范圍僅限于固定資產(chǎn)投資。

    《通知》表示，要完善企業(yè)債券市場(chǎng)化約束機(jī)制，企業(yè)可發(fā)行無(wú)擔(dān)保信用債券、資產(chǎn)抵押債券、第三方擔(dān)保債券。另外，《通知》再次明確了公司發(fā)行企業(yè)債券的最低門(mén)檻，即股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元。這將使中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券成為可能，大大提高了企業(yè)發(fā)債的積極性。《通知》在發(fā)行方式方面也鼓勵(lì)發(fā)行人采用更加市場(chǎng)化的方式。

    業(yè)界認(rèn)為，目前公司債利率由發(fā)行人通過(guò)市場(chǎng)詢價(jià)來(lái)確定的方式將最終被借鑒到企業(yè)債的發(fā)行定價(jià)中來(lái)。而近一年來(lái)的一系列有關(guān)企業(yè)債的發(fā)行監(jiān)管制度強(qiáng)化了承銷商等中介機(jī)構(gòu)的作用，很好地規(guī)范了發(fā)行人行為，保護(hù)了投資者利益，表明我國(guó)的企業(yè)債監(jiān)管制度正逐步與國(guó)際慣例接軌。

    投資者范圍即將放開(kāi)

    銀監(jiān)會(huì)叫停商業(yè)銀行擔(dān)保項(xiàng)目債的相關(guān)規(guī)定無(wú)疑成為07年企業(yè)債市場(chǎng)轉(zhuǎn)折性變化的市場(chǎng)焦點(diǎn)。目前制約無(wú)擔(dān)保企業(yè)債發(fā)展的因素主要在兩個(gè)方面：一是評(píng)級(jí)體系不健全。我國(guó)的信用評(píng)級(jí)體系尚未成熟，不能較好地反映債券的風(fēng)險(xiǎn)程度。二是缺乏投資無(wú)擔(dān)保債券的機(jī)構(gòu)。目前銀行和保險(xiǎn)公司均不允許投資無(wú)擔(dān)保債券，主要是相關(guān)制度沒(méi)有建立。

    保險(xiǎn)資金和銀行資金投資無(wú)擔(dān)保企業(yè)債的限制也在出現(xiàn)松動(dòng)。據(jù)知情人士透露，保監(jiān)會(huì)已經(jīng)就上述問(wèn)題在業(yè)內(nèi)廣泛征求意見(jiàn)，初期有望對(duì)資質(zhì)優(yōu)良、有良好發(fā)展前景、且具有較強(qiáng)償付能力的企業(yè)(公司)放開(kāi)"準(zhǔn)入綠燈"。相較于銀行能不能提供擔(dān)保，更重要的是銀行能不能購(gòu)買(mǎi)無(wú)擔(dān)保的企業(yè)債券。盡管早在2004年年末，企業(yè)債即被獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)流通，但商業(yè)銀行能否投資企業(yè)債一直沒(méi)有明確，據(jù)悉這一問(wèn)題有望在新修訂的《企業(yè)債管理?xiàng)l例》中得以解決。一旦作為主要投資群體的商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司能夠自由地進(jìn)入市場(chǎng)并投資，企業(yè)債和公司債市場(chǎng)發(fā)展前景和規(guī)模將得到迅速提升。(英大證券)

來(lái)源：信息時(shí)報(bào)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：股市資訊來(lái)源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。