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推動企業(yè)債市場化首批企業(yè)收購重組可發(fā)債募資

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年01月07日 10:06

孫立云

    早報此前率先報道的企業(yè)債券市場化改革方案終于出爐。國家發(fā)改委昨日宣布，經(jīng)國務院同意，對企業(yè)債券發(fā)行核準程序進行改革，將先核定規(guī)模、后核準發(fā)行兩個環(huán)節(jié)，簡化為直接核準發(fā)行一個環(huán)節(jié)，此外，發(fā)債籌集資金的用途也較以往拓寬，首次允許收購重組使用發(fā)債資金。

    募資額和用途均拓寬

    根據(jù)國家發(fā)改委公布的《關于推進企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準程序有關事項的通知》(簡稱《通知》)，除了發(fā)行程序簡化為核準發(fā)行一個環(huán)節(jié)外，此次企業(yè)債券發(fā)行改革還涉及了多方面。

    《通知》規(guī)定，企業(yè)公開發(fā)行企業(yè)債券應符合下列條件：股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；累計債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)(不包括少數(shù)股東權益)的40%；最近三年可分配利潤(凈利潤)足以支付企業(yè)債券一年的利息；債券的利率由企業(yè)根據(jù)市場情況確定，但不得超過國務院限定的利率水平；最近三年沒有重大違法違規(guī)行為。

    《通知》還規(guī)定，籌集資金用于固定資產(chǎn)投資項目的，應符合固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的要求，原則上累計發(fā)行額不得超過該項目總投資的60%。而老規(guī)定是募集資金不得超過項目的30%。

    除了募資額放寬外，企業(yè)債募集資金的用途也將較以往有所拓寬，除可用于項目投資外，還可用于補充流動資金、收購重組和調(diào)整財務結(jié)構(gòu)等多方面資金需求�！锻ㄖ贩Q：“用于收購產(chǎn)權(股權)的，比照上述60%比例執(zhí)行。用于調(diào)整債務結(jié)構(gòu)的，不受該比例限制，但企業(yè)應提供銀行同意以債還貸的證明；用于補充營運資金的，不超過發(fā)債總額的20%。”

    將推動企業(yè)債市場化

    另外，為完善企業(yè)債券市場化約束機制，企業(yè)今后也可以“發(fā)行無擔保信用債券、資產(chǎn)抵押債券、第三方擔保債券�！�

    不過，《通知》最后強調(diào)，債券籌集資金必須按照核準的用途，用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，不得擅自挪作他用。不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出，也不得用于房地產(chǎn)買賣、股票買賣以及期貨等高風險投資。

    一位大型券商固定收益部負責人表示，此前只有大型中央企業(yè)或其他大企業(yè)才有資格發(fā)行企業(yè)債，額度審批制度更限制了企業(yè)債整體規(guī)模的發(fā)展。去年底，首單中小企業(yè)打包集合債已經(jīng)在深圳證券交易所發(fā)行上市，為擴大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模提供了創(chuàng)新。此次企業(yè)債券發(fā)行新規(guī)無疑將進一步推動企業(yè)債券的市場化發(fā)展，以緩解我國多層次資本市場組成部分債券市場的“短腿”問題。

來源：東方早報

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