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新債受到追捧債市反彈有望延續(xù)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月25日 13:26

高璐

    7年期固定利率債獲得7.6倍認(rèn)購(gòu)，創(chuàng)出今年認(rèn)購(gòu)倍數(shù)新高

    國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行昨日發(fā)行的兩期債券并未受到上周四意外加息的影響，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)都較前期有所上揚(yáng)，其中采用數(shù)量招標(biāo)方式發(fā)行的200億元7年期固定利率債券，更是獲得7.6倍認(rèn)購(gòu)，創(chuàng)出今年新債發(fā)行的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)新高紀(jì)錄。業(yè)內(nèi)分析人士在接受記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)資金充裕、新債利率高企等因素是導(dǎo)致國(guó)開(kāi)行新債受追捧的主要原因，同時(shí)進(jìn)一步加息的空間有限，市場(chǎng)收益率可能在基準(zhǔn)利率見(jiàn)頂前表現(xiàn)回落的預(yù)期也鼓勵(lì)了債市做多情緒，投資者信心較前期也有明顯恢復(fù)。

    新債認(rèn)購(gòu)倍數(shù)創(chuàng)新高

    國(guó)開(kāi)行發(fā)布公告顯示，昨日采用數(shù)量招標(biāo)方式發(fā)行了200億元7年期固定利率債券，獲得7.6倍認(rèn)購(gòu)；同時(shí)發(fā)行的310億元5年期浮動(dòng)利率債券，利差為61個(gè)基點(diǎn)，獲得2.06倍認(rèn)購(gòu)。

    福州商業(yè)銀行債券交易員告訴記者，共有1521.3億元資金參與了7年期固定利率債200億元招標(biāo)總量的追逐，獲得7.6倍認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)新高。此外，共有549.5億元資金參與了5年期浮動(dòng)利率債266.9億元招標(biāo)總量的認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為2.06倍，也高于該行12月初發(fā)行的7年期固息債1.58倍的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)。

    上述交易員指出，新債認(rèn)購(gòu)倍數(shù)大幅走高是由于該期利率高出市場(chǎng)利率15bp左右，在上周四央行宣布加息后，票面年利率從原來(lái)的4.94%上調(diào)為5.14%，因此投資價(jià)值明顯。

    資金面“彈藥充足”

    申萬(wàn)研究所固定收益部分析師屈慶還指出，目前資金面相當(dāng)寬裕，同時(shí)年底政策面短期利空基本出盡，也成為支撐機(jī)構(gòu)投資新債熱情的重要因素之一。

    記者了解到，雖然今日將正式上繳最新一次上調(diào)的存款準(zhǔn)備金，但大盤股發(fā)行年內(nèi)已經(jīng)收官，市場(chǎng)資金面環(huán)境相當(dāng)寬松，存款準(zhǔn)備金上繳也不能撼動(dòng)價(jià)格跌勢(shì)。據(jù)公開(kāi)信息顯示，昨日期限為7天的基準(zhǔn)回購(gòu)加權(quán)平均利率收盤報(bào)2.075%，較前收盤下跌8個(gè)基點(diǎn)。而今日存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率將上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，至14.5%，此舉料將一次性凍結(jié)資金3800億元。市場(chǎng)間交易員表示，臨近年底財(cái)政收入以及外匯儲(chǔ)備占款都將不斷為市場(chǎng)資金面注入新鮮血液，資金面寬裕的狀態(tài)將在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)下去，同時(shí)，他認(rèn)為，資金面充裕因素也將成為明年債市由熊轉(zhuǎn)牛進(jìn)程期間的重要催化劑。

    繼續(xù)加息空間有限

  中國(guó)銀行(601988行情,股吧)在最新公布研究報(bào)告中則預(yù)計(jì)，明年上半年可能再加息兩次，下半年或第四季度將進(jìn)入減息周期。該行預(yù)計(jì)，尚未公布的12月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比漲幅可能將在6.5-6.6%之間，而明年下半年有望明顯回落。

    而長(zhǎng)江證券固定收益分析師郜彥偉表示，持續(xù)走高的CPI使債市短期利率(1年央票)從十月中旬至今已經(jīng)上漲了50bp有余，這完全隱含了央行的第六次加息，所以債市對(duì)央行第六次的加息理解為利空階段性釋放，債市反彈有望延續(xù)。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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