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參加“兩會”的代表、委員向本報透露，企業(yè)債發(fā)展思路已基本確定：將現(xiàn)行的企業(yè)債分開為新的公司債和項(xiàng)目債(國家大型重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目債券)兩個品種，分別由不同的監(jiān)管部門實(shí)行管理，以兩者共存并發(fā)的方式推進(jìn)。
3月5日，國務(wù)院總理溫家寶所作的《政府工作報告》中明確提出，應(yīng)“加快發(fā)展債券市場”�！敦斀�(jīng)時報》獲悉，“兩會”期間已基本確定企業(yè)債未來的發(fā)展思路，企業(yè)債的管理權(quán)將一分為二，證監(jiān)會、發(fā)改委各管一塊。
這意味著，以往由發(fā)改委專司企業(yè)債管理權(quán)的歷史將發(fā)生一些改變。
據(jù)了解，分拆后的企業(yè)債將實(shí)行不同的管理模式，相比現(xiàn)行的企業(yè)債，將在發(fā)行審批、發(fā)債主體、信息披露、評級制度等環(huán)節(jié)作出諸多重大改革，證監(jiān)會、發(fā)改委正在積極制定相關(guān)的管理辦法。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，全新的管理模式推出后，將有利于推動統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場建設(shè)。
共存并發(fā)
《財經(jīng)時報》在采訪一些參加“兩會”的代表、委員時獲悉，企業(yè)債發(fā)展的基本思路在會議期間已基本確定：將現(xiàn)行的企業(yè)債分開為新的公司債和項(xiàng)目債(國家大型重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目債券)兩個品種，分別由不同的監(jiān)管部門實(shí)行不同模式的管理，以兩者共存并發(fā)的方式推進(jìn)。
對于這些代表和委員們向《財經(jīng)時報》提及的思路，國家發(fā)改委財金司的相關(guān)負(fù)責(zé)人并未予以否認(rèn)，這位人士認(rèn)為：“只要有了文件、細(xì)則，應(yīng)該可以操作。”
這意味著，一直掌握企業(yè)債發(fā)行審批權(quán)的發(fā)改委，未來將只負(fù)責(zé)項(xiàng)目債的管理，而證監(jiān)會將擔(dān)負(fù)起公司債的管理職責(zé)。
目前，證監(jiān)會已在積極制訂公司債的相關(guān)管理辦法，管理辦法將依據(jù)《證券法》有關(guān)規(guī)定，以實(shí)現(xiàn)對市場化商業(yè)主體發(fā)行的公司債券實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)管，管理辦法有望在今年6月前將意見稿遞交到國務(wù)院法制辦。
“將來凡是符合法律規(guī)定條件的公司，均可自愿申請發(fā)行債券，債券發(fā)行利率、期限、擔(dān)保、品種設(shè)計等均由發(fā)債主體自主選擇。”
證監(jiān)會高層在透露公司債管理模式的細(xì)節(jié)時還進(jìn)一步指出：“公司債包括四種基本類型：普通債、可轉(zhuǎn)債、可分離交易可轉(zhuǎn)債和可交換債。在發(fā)行過程中，將實(shí)行核準(zhǔn)制，采取保薦制度，并引入債券受托管理制度和債權(quán)人會議制度等�！�
簡化審批
就在證監(jiān)會緊鑼密鼓制定公司債的相關(guān)管理辦法時，發(fā)改委亦在著手項(xiàng)目債的改革。
《財經(jīng)時報》獲悉，在“兩會”開幕后的第二天，發(fā)改委財金司召集了中金、中信、銀河、國泰君安等券商及評級機(jī)構(gòu)的相關(guān)負(fù)責(zé)人，對2007年項(xiàng)目債的發(fā)行舉行座談會。
座談會上，發(fā)改委財金司明確提出：“2007年項(xiàng)目債發(fā)行方式的轉(zhuǎn)變有賴于修訂后的相關(guān)管理?xiàng)l例的出臺�？梢灶A(yù)見的是，項(xiàng)目債將進(jìn)行重大的改革�！崩�，項(xiàng)目債的“發(fā)行章程”將改稱為“募集說明書”。這是因?yàn)�，“募集說明書”的叫法更貼近市場，更符合《公司法》和《證券法》的要求。
“此外，最顯著的變化當(dāng)屬項(xiàng)目債的審批程序?qū)⒊唵巍姆较蜃�。不過，這項(xiàng)工作的完成，還需要與證監(jiān)會作進(jìn)一步的討論�！�
目前，企業(yè)發(fā)債必須先向地方級發(fā)改委提交發(fā)債申請，然后由地方將發(fā)債方案上報到國家發(fā)改委，國家發(fā)改委對發(fā)債方案審核批準(zhǔn)后，債券承銷商會再次將發(fā)債額度的方案報給國家發(fā)改委。
“以前都是等企業(yè)債額度累積到一定金額時，再統(tǒng)一上報國務(wù)院；有時錯過了好的市場時機(jī)，企業(yè)等的時間也比較長，怨言頗多，無形之中還加大了我們的工作量�！卑l(fā)改委財金司人士表示，“如果項(xiàng)目債發(fā)行由審批制轉(zhuǎn)向核準(zhǔn)制或者備案制，能很好地解決這一問題。”
此外，發(fā)改委還將考慮增加對項(xiàng)目債發(fā)行人的企業(yè)財務(wù)分析、償債計劃安排等內(nèi)容，進(jìn)一步加大企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況、行業(yè)地位、競爭優(yōu)勢及公司治理等信息的披露，并考慮建立對項(xiàng)目債進(jìn)行主體評級和債項(xiàng)評級的“雙評級體系”。
“對項(xiàng)目債的某些要求，開始變得與短期融資券相似，監(jiān)管部門希望提高審批效率。”一名參會的券商人士會后向《財經(jīng)時報》表示。 |
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