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黃金期貨與股指期貨將比翼齊飛

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年01月09日 08:52

韓靖

    2008年第一個交易周，滬深股市呈現(xiàn)穩(wěn)步震蕩上漲走勢，上證綜指收盤站上60日均線，市場成交量隨之也溫和放大，新增資金流入跡象明顯。從整體來看，大盤權重股一改前期疲弱走勢，對股指拉動跡象明顯，有色金屬和煤炭資源類個股走勢較強，金融、地產等板塊短期也有望適度回升并帶動股指進一步上行。從基本面角度看，業(yè)績增長已成為上市公司業(yè)績預告的主基調。在目前已發(fā)布業(yè)績預告的596家公司中，預增比例高達76%，這意味著上市公司2007年業(yè)績或將呈現(xiàn)出一片普漲。另外盡管未來經濟運行及宏觀調控還存在諸多不確定性因素，但2007年全年及2008年金融、地產等大盤藍籌公司業(yè)績的穩(wěn)定增長仍是可以預期的。在經過深幅下跌后，藍籌公司的估值吸引力正在增強。

    大盤指數(shù)迎來喜人的“三連陽”的情況之下，2008年的第一個交易周各個股指期貨合約仍然呈現(xiàn)窄幅震蕩的行情。一月連續(xù)合約0801表現(xiàn)最為明顯，其上周最高點位為5940，最低的點位為5790，當周的振幅為150點。150點的振幅也創(chuàng)了0801合約自上市以來周中最小的波動�？v觀各個期指合約近期的走勢，與大盤指數(shù)的走勢明顯偏弱。各個期指合約則一直受到12月中旬反彈高點的壓制，未能形成突破，并且成交量也之前相比也有較大縮減。出現(xiàn)這種“大盤強、期指弱”的原因，筆者認為是股指期貨仿真交易趨向理性的表現(xiàn)。目前各個期指合約呈現(xiàn)高升水的現(xiàn)象，以上周五的收盤價來計算，0801、0802、0803以及0806較滬深300指數(shù)的升水分別為411、862、2099和3067。如此高的升水結構遠遠超過合理的范圍，這限制了期指合約的反彈幅度。另一方面，由于股指期貨推出時間短期還未明朗，投資者對股指期貨的熱情也有所減弱，這直接導致了期指仿真交易成交量的萎縮。

    近期期貨市場中的熱點，無疑是黃金期貨的即將推出。黃金期貨的合約設計和相關業(yè)務規(guī)則的制定，開始于2007年9月11日，遠晚于期指的設計和準備，但這并未影響黃金期貨先于期指而誕生。與股指期貨一樣受到投資者的熱烈追捧一樣，黃金期貨也受到眾多投資者的關注，這從黃金期貨的投資報告會場場“爆滿”就可以看出。黃金作為貴金屬，由于其稀缺性，大家都知道它的儲值和保值的功能。這樣黃金期貨與股指期貨相比就有著更加深厚的群眾基礎，普通的投資者很容易接受其作為一種新的投資工具。黃金期貨還兼顧有商品屬性和金融屬性，在黃金價格創(chuàng)出歷史新高的大背景之下，上期所適時地推出黃金期貨，更能激發(fā)投資者投資黃金期貨的熱情，使更多的投資者參與和熟悉期貨市場，為將來中金所推出股指期貨“試水”和“探路”。

    在黃金期貨緊鑼密鼓推出的同時，中金所批準了13家期貨公司成為該所第五批會員單位，會員數(shù)量的不斷擴充也預示著股指期貨的上市條件日趨成熟。新年伊始，在各項工作都準備完備的情況下，我們相信中金所在不久的將來就會推出股指期貨。2008年在我國期貨市場的大舞臺上，一定會上演一幕黃金期貨和股指期貨唱主角，兩者比翼齊飛的大戲。

來源：證券日報

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