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中金公司:國(guó)藥股份看好公司長(zhǎng)期發(fā)展

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月31日 11:23

    事件：

    公司發(fā)布2007年業(yè)績(jī)快報(bào)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入35.74億元，凈利潤(rùn)1.29億元.

    評(píng)論：

    從公司業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)看，2007全年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入35.74億元，同比增長(zhǎng)27%，較我們34.39億元的預(yù)期高出4%。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.94億元，同比增長(zhǎng)68%，較我們的預(yù)期高出4%。公司凈利潤(rùn)快報(bào)1.29億元，同比增長(zhǎng)55%，較我們1.34億元的預(yù)期低了約3.4%。對(duì)比盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，公司主要經(jīng)營(yíng)數(shù)字要好于預(yù)測(cè)，而凈利潤(rùn)低于預(yù)期主要原因是所得稅因素，我們前期預(yù)測(cè)公司實(shí)際所得稅率為31%，快報(bào)推算實(shí)際所得稅率為33%左右。

    2007年業(yè)績(jī)快報(bào)凈利潤(rùn)略低于預(yù)期主要是所得稅引起，從主營(yíng)收入、利潤(rùn)總額等數(shù)據(jù)看公司經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)良好，2008年新稅法實(shí)施后公司所得稅率將從33%下降到25%，有助于公司業(yè)績(jī)。我們維持對(duì)2008、2009年1.42元和1.79元的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，目前動(dòng)態(tài)市盈率為42x和33x。醫(yī)改大背景下醫(yī)藥商業(yè)流通領(lǐng)域面臨整合，我們看好公司長(zhǎng)期發(fā)展，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

來(lái)源：中金在線

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