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平安保險(xiǎn)流血融資

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月01日 13:33

徐怡丹

    2007年基金四季報(bào)顯示，基金共減持中國(guó)平安169億元，是全部個(gè)股中遭基金減持最多的兩只股票之一。

    基金經(jīng)理表示，之前減持的主要是對(duì)保險(xiǎn)公司未來投資收益的不確定以及對(duì)3月3日“小非”解禁的擔(dān)憂。30多億股“小非”上市，將使中國(guó)平安目前的流通市值擴(kuò)張近4倍，對(duì)市場(chǎng)沖擊極大。

    “在非流通股大幅解禁的同時(shí)，中國(guó)平安還要大規(guī)模再融資，無異于雪上加霜�！币恍┗鸾�(jīng)理表示，“在目前的價(jià)位上，我們是不會(huì)參與中國(guó)平安的增發(fā)的�！币晃换鸾�(jīng)理則對(duì)中國(guó)平安再融資的背景表示了極大的擔(dān)憂。他表示，“如果中國(guó)平安如此大規(guī)模的融資計(jì)劃獲得了監(jiān)管部門的默許，其背后所隱含的監(jiān)管調(diào)控意圖更值得注意。”或?qū)⑦M(jìn)行海外收購對(duì)于再融資募集資金的投向，中國(guó)平安公告上僅用了寥寥數(shù)語——全部用于補(bǔ)充資本金、營(yíng)運(yùn)資金以及有關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)的投資項(xiàng)目。

    中國(guó)平安對(duì)本刊記者表示，將以開放的心態(tài)把握境內(nèi)外市場(chǎng)可能出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)，有針對(duì)性地部署資本，推動(dòng)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。此前，中國(guó)平安高層曾多次表示，在保持既有業(yè)務(wù)加速發(fā)展的同時(shí)，中國(guó)平安未來的戰(zhàn)略方向是堅(jiān)定不移的“國(guó)際領(lǐng)先”與“綜合金融”。此次，業(yè)內(nèi)人士也普遍認(rèn)為，中國(guó)平安的再融資用于加快銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展或進(jìn)行海外金融集團(tuán)收購。

    目前，中國(guó)平安雖然獲得了深圳平安銀行的控制權(quán)，銀行業(yè)務(wù)也已經(jīng)開始貢獻(xiàn)利潤(rùn)，但總的來看平安銀行仍規(guī)模尚小，網(wǎng)點(diǎn)有限，要想加快發(fā)展速度，收購一家有互補(bǔ)效應(yīng)的國(guó)內(nèi)銀行是打開局面最好的方式。

    “中國(guó)平安用所募資金收購規(guī)模類似于深發(fā)展這樣的一個(gè)全國(guó)性商業(yè)銀行也綽綽有余�！睎|方證券分析師王小罡表示。

    另一方面，中國(guó)平安覬覦海外收購的意圖也非常明顯。在成功參股富通銀行后，中國(guó)平安有可能加快邁向國(guó)際一流金融集團(tuán)夢(mèng)想的步伐。

    有分析人士認(rèn)為，從投資時(shí)機(jī)來看，現(xiàn)在正是海外并購的良機(jī)。目前，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)股的市盈率和市凈率分別超過了35倍、5倍，而歐美多數(shù)國(guó)家的金融股估值相對(duì)比較低，一些金融股的市盈率不到10倍、市凈率不到1.5倍，在次貸危機(jī)影響下還有進(jìn)一步下降的可能。

    “盡管從短期來看，次貸危機(jī)的影響還沒有結(jié)束，短期內(nèi)海外并購可能會(huì)造成賬面浮虧。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，當(dāng)歐美等國(guó)家從次貸危機(jī)中走出來，資本市場(chǎng)再次進(jìn)入牛市時(shí)，海外并購將會(huì)帶來豐厚的投資回報(bào)，而長(zhǎng)期投資也是與保險(xiǎn)公司債務(wù)的長(zhǎng)期性相匹配的�！贝饲�，市場(chǎng)傳聞稱，中國(guó)平安將斥資600億元收購匯豐控股5%股權(quán)，而且，中國(guó)平安還在海外物色好一家小銀行，欲對(duì)其高度控股，成為中國(guó)平安海外業(yè)務(wù)的拓展據(jù)點(diǎn)。

    楊建海認(rèn)為，按照中國(guó)平安的戰(zhàn)略發(fā)展，再融資的投向有可能是控股一家擁有全球性網(wǎng)絡(luò)的保險(xiǎn)集團(tuán)。比較一下中國(guó)平安的募集資金與國(guó)際巨頭的市值，如果是全資控股，平安可以收購300億美元市值的公司;如果是相對(duì)控股，可以收購600億美元市值的公司。而現(xiàn)在市值最高的壽險(xiǎn)集團(tuán)ING也只有760億美元，可以收購的標(biāo)的范圍很大。

    有消息人士透露，英國(guó)保誠集團(tuán)是中國(guó)平安潛在的收購對(duì)象。目前，保誠集團(tuán)股價(jià)已接近17個(gè)月以來的最低點(diǎn)，總市值約140.30億英鎊(折合1974億元人民幣)，中國(guó)平安再融資后，完全有能力進(jìn)行控股收購。

    對(duì)于投資海外，劉樂飛則表示，中國(guó)人壽在此方面非常謹(jǐn)慎，雖然也一直在尋求海外投資機(jī)會(huì)，但看不清楚的時(shí)候絕不會(huì)隨便投資。

    “巴菲特都說看不清楚的時(shí)候你怎么能知道這資產(chǎn)的估值是高了還是低了呢?我認(rèn)為現(xiàn)在就是看不清楚的時(shí)候，中國(guó)人壽是不會(huì)貿(mào)然行動(dòng)的�！�

來源：證券市場(chǎng)周刊

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