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巨量融資引爆市場動蕩中國平安退出百元股俱樂部

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月25日 09:49

    基金：從抱團取暖走向抱團御寒

    此前基金由于高舉價值投資大旗，自然那些業(yè)績穩(wěn)定增長的大盤藍籌，成為他們共同青睞的目標(biāo)。因此市場不太好的情況下抱團取暖，可以說是一種很正常的現(xiàn)象�，F(xiàn)在，藍籌估值泡沫出現(xiàn)的情況下，基金們又在抱團御寒。由于市場資金向大盤藍籌股集中，金融、鋼鐵、有色、能源等板塊的藍籌股帶動大盤越過5000點，業(yè)績增長與資金推動成為此輪行情的雙引擎。即使明星基金對平安這類的公司也要進行配置。據(jù)了解，華夏優(yōu)勢增長基金在三季度期間繼續(xù)保持較高的倉位。期間進一步提高了組合的集中度，將資金集中到長期價值明顯的優(yōu)勢企業(yè)上來，如：海螺水泥、中國遠洋、中國平安等。該基金份額凈值為2.579元，本報告期份額凈值增長率為52.69%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為35.71%。

    可以說，在滬深300指數(shù)期貨年內(nèi)推出的預(yù)期下，基金對滬深300權(quán)重股的標(biāo)配引發(fā)了市場資金向優(yōu)勢藍籌集中，而在四季度藍籌估值泡沫化的爭議下，市場對在創(chuàng)業(yè)板相關(guān)公司給與更多傾注，高成長公司如電信、傳媒、先進制造業(yè)、醫(yī)藥、大農(nóng)業(yè)等高成長和政策導(dǎo)向行業(yè)如節(jié)能減排相關(guān)的發(fā)電設(shè)備等等，而原來備受基金青睞的銀行、券商和地產(chǎn)則給基金公司帶來雞肋般的痛。

    抱著茅臺睡擋風(fēng)又御寒？

    記者發(fā)現(xiàn)，四季度屬于滬深300指數(shù)成份股的百元股除了平安，還有中金黃金、山東黃金、中國船舶、貴州茅臺、金風(fēng)科技和天馬股份。從貴州茅臺來看1月22日收盤價210.53元，較1月18日224.12元跌去13.59元，比之中國船舶還抗跌。

    基金四季報顯示，中國船舶列居基金減倉股第11位，共有34家基金，持股總量為4531.8萬股，4季度遭遇減倉-923.12萬股，持股市值占基金凈值比0.34，占凈值比增減-0.16。山東黃金和中金黃金分別列居基金減持重倉股第22位和第33位，分別由10家和5家基金重倉，并分別遭遇減持-827.01萬股和-539.04萬股，持股市值占基金凈值比分別為0.06%和0.07%，占凈值比減少-0.07%和-0.05%�？梢娡瑯邮前僭桑袌鰧οM升級和風(fēng)力發(fā)電設(shè)備的青睞卻情有獨鐘，主營大型風(fēng)力發(fā)電設(shè)備的金風(fēng)科技位居四季度新建倉股票第45位，共有9家基金位居前10大流通股股東之列，而貴州茅臺位列基金增持前30只重倉股的第五名，增持5593.15萬股，目前占流通A股比例44.30%，如融通領(lǐng)先成長基金、寶石動力保本都新進持有茅臺相當(dāng)?shù)谋壤?

    李馳說：“一個好的投資，就像你知道公募基金要買貴州茅臺，實際上他們是強力看好了。而且基金是高位進倉茅臺，很明顯基金干什么不是秘密。如果你相信，你可以跟他同步進退，他加倉，你也可以加倉�！�

    其實，在基金經(jīng)理眼里百元股與十元股一樣，沒有任何意義，基金經(jīng)理只看PE、市盈率。不過對百元以上的股票，貴州茅臺的憂心顯然要少的多。匯添富成長焦點、匯添富均衡增長、匯添富優(yōu)勢等90家基金扎堆占貴州茅臺流通股本比例44.3%，同時南穩(wěn)貳號、博時第三產(chǎn)業(yè)、廣發(fā)大盤、廣發(fā)聚豐等45家基金新進，并集中持有該公司7.99%的流通股，南方穩(wěn)健成長、南方成份精選則共同持有1.48%的流通股，同時嘉實300、50ETF和長盛中證100等指數(shù)型基金也對貴州茅臺給予了標(biāo)配，此外盡管泰達荷銀精選和泰達荷銀效率分別減倉，但泰達荷銀穩(wěn)定卻對此采取增倉。

    廣發(fā)基金副總經(jīng)理朱平說，基金扎堆這個事已經(jīng)很久沒人提了，我們占市場的流通市值才30億多，而基金持倉只占了40%多，沒什么太離譜。其實有的股票已經(jīng)占到百分之六七十。時間這么長了，只要投資好，百分之百也無所謂。其實基金之間是有分歧的，即使都是基金也是有流動性的。所以投40%多是比較正常的一件事�，F(xiàn)在很多巨無霸對指數(shù)的影響并不是很大，就算很大，那又說明什么呢。不知道你們想要問什么，是基金操縱指數(shù)還是什么？

    在業(yè)績排名壓力和贖回壓力下，除了主動調(diào)倉，被動調(diào)倉也不可避免。據(jù)一位券商自營老總表示，這種情形下，原本和基金處于同盟軍的券商自營，不得已也對基金重倉股采取回避的態(tài)度，因為抱團難以御寒，甚至一旦被一個基金放棄，則股價則連續(xù)下挫，出現(xiàn)自己榮其它損的局勢。經(jīng)過這段時間回調(diào)，滬深300權(quán)重股的2007的市盈率為25倍，2008年市盈率已達21倍。而中證100指數(shù)的股票占據(jù)了共同基金十大持倉90%左右的比例，所有成份股必將成為熱點輪換的焦點品種。對此，長盛基金有關(guān)人士則表示，預(yù)計2008年股票市場進入高位震蕩，板塊輪動的特征將更加顯著，輪換頻率會加快。為了有效的跟蹤指數(shù)，該基金將強化被動跟蹤的策略。同時，由于大小非解禁和申購贖回將加大跟蹤指數(shù)的負偏差，該基金將通過小幅度的增強操作來彌補這些不利影響。根據(jù)長城證券基金分析師閻紅統(tǒng)計，四季度，A股市場出現(xiàn)震蕩回落，基金重倉股整體調(diào)整較大，基金業(yè)績整體表現(xiàn)欠佳。2007年四季度基金重倉股增倉104只，減倉169只，新建倉90只，剔除57只。重倉股減倉和新建倉家數(shù)與三季度相比有明顯增加，相比之下，持股集中度降低，由此也可看出基金對于后市熱點上有分歧。

    有市場分析人士告訴記者，未來股市震蕩成常態(tài)下，基金抱團取暖的格局將逐漸被證明不是最好的策略，個性化選股將考驗基金經(jīng)理的選股能力與業(yè)務(wù)水平。抱著茅臺睡，可能還擋風(fēng)又御寒。如果一旦所抱的百元股，出現(xiàn)平安這樣的突發(fā)情況，后果也是可想而知的。

來源：證券日報

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