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保監(jiān)會:投連險(xiǎn)成敗成為決定市場格局的關(guān)鍵環(huán)節(jié)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月21日 08:44

盧曉平

    2007年的資本市場，是獲得豐碩收成的一年。通過財(cái)富效應(yīng)，2007年資本市場的熱度同樣傳遞給了保險(xiǎn)業(yè)。就此，記者采訪了中國保監(jiān)會政策研究室王瑛博士后。

    上海證券報(bào)：請您總結(jié)下財(cái)富效應(yīng)利好保險(xiǎn)市場的主要特征。

    王瑛：這一年，保險(xiǎn)業(yè)適時調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保險(xiǎn)的財(cái)富管理功能得到進(jìn)一步挖掘。同時，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整也帶來了市場結(jié)構(gòu)的變動。保險(xiǎn)股的高溢價更是吸引了眾多投資者的進(jìn)入。

    上海證券報(bào)：我知道，投連保險(xiǎn)產(chǎn)品是今年非常熱銷的產(chǎn)品，也是保費(fèi)收入重要貢獻(xiàn)者。您認(rèn)同這個觀點(diǎn)嗎？

    王瑛：當(dāng)然同意。去年以來資本市場的持續(xù)向好，為淡出市場多年的投連險(xiǎn)帶來了難得的發(fā)展機(jī)遇。同時，央行連續(xù)6次加息使得分紅和萬能產(chǎn)品的吸引力明顯下降。諸多的有利因素促使2007年投連險(xiǎn)憑借財(cái)富效應(yīng)，在儲蓄搬家大背景下迅速成長為保險(xiǎn)市場的重要生力軍。多家壽險(xiǎn)公司競相推出投連產(chǎn)品，一些非壽險(xiǎn)公司也推出了準(zhǔn)基金類產(chǎn)品。

    與上一代投連產(chǎn)品不同，新一代投連產(chǎn)品的特點(diǎn)表現(xiàn)為：一是一般采用多賬戶的方式，客戶可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好的不同進(jìn)行選擇；二是投資理念上類似“基金中的基金”(FOF)，投資業(yè)績較好的基金；三是為避免代理人誤導(dǎo)，多以銀行或網(wǎng)銀為其主要銷售渠道。

    數(shù)據(jù)顯示，1-10月投連產(chǎn)品保費(fèi)收入300億元，同比增長500%，占壽險(xiǎn)保費(fèi)收入的7.4%，在個別外資保險(xiǎn)公司占比甚至達(dá)到80%以上。

    另外，地域特征明顯。在上海、北京等一些發(fā)達(dá)城市，投連險(xiǎn)與保險(xiǎn)市場冷暖的相關(guān)度表現(xiàn)的更為顯著，投連險(xiǎn)的成敗成為決定市場格局的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。面對基金產(chǎn)品和投連險(xiǎn)強(qiáng)大的競爭力，保險(xiǎn)公司紛紛通過特別紅利等方式提高分紅產(chǎn)品的吸引力。

    上海證券報(bào)：據(jù)很多報(bào)道，外資保險(xiǎn)是分享投連大蛋糕的主要參與者和獲利者。是這樣嗎？

    王瑛：確實(shí)，借助投連和銀保渠道，外資保險(xiǎn)保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)了跨越式增長，并在一些區(qū)域市場改寫了外資保險(xiǎn)公司的實(shí)力對比。

    1-10月份，外資保險(xiǎn)公司市場份額上升了1.71個百分點(diǎn)，為5.78%，在壽險(xiǎn)市場的份額已達(dá)7.8%。2007年7月、8月，大都會集團(tuán)和信諾集團(tuán)接連通過其合資公司中美大都會、聯(lián)泰大都會和招商信諾，在單月保費(fèi)上超越友邦。這其中，一個非常重要的原因在于以聯(lián)泰大都會、中美大都會、招商信諾為代表的外資壽險(xiǎn)公司形成了較為穩(wěn)固的銀保渠道。

    另外，外資保險(xiǎn)與外資銀行深度合作，聯(lián)手共同致力于高端客戶的開發(fā)，使得這些投連產(chǎn)品往往都具有高門檻、高件均保費(fèi)等特征。

    同時，不容忽視的是，在強(qiáng)大的渠道支持背后，外資保險(xiǎn)的投連產(chǎn)品的確有其不可取代的優(yōu)勢。一是與中資保險(xiǎn)公司遍地開花的市場策略不同，外資保險(xiǎn)投連產(chǎn)品主要銷售對象集中在高端客戶群；二是將投連產(chǎn)品內(nèi)嵌為客戶理財(cái)計(jì)劃的重要部分，打包成一攬子理財(cái)服務(wù)。三是注重市場細(xì)分需求和保障功能，與中資保險(xiǎn)公司投連產(chǎn)品多以意外、身故為給付標(biāo)的不同，外資保險(xiǎn)投連產(chǎn)品已經(jīng)開始在保障功能上尋求突破，附加少兒成長及教育保障需求、重大疾病保險(xiǎn)等。

    可以說，面對同樣的市場機(jī)遇，中外資保險(xiǎn)公司之間顯現(xiàn)出的較大差距，在更深層次上反映了長期以來中外資保險(xiǎn)公司在市場策略、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、渠道維護(hù)上存在的差距。同時，也可以預(yù)見，這將有力地推動中資銀保合作向深層次發(fā)展。

    上海證券報(bào)：最近中國平安走出去成為富通單一大股東，而國內(nèi)市場的并購也在不斷推進(jìn)，對嗎？

    王瑛：應(yīng)該說，市場分享高估值，保險(xiǎn)業(yè)并購活躍。

    這得益于A股市場的整體高估值和保險(xiǎn)股的稀缺，中國人壽和中國平安的股價不斷攀升，中國人壽更是成為全球市值最大的上市保險(xiǎn)公司。保險(xiǎn)股享受的高溢價，一方面吸引了社會資本和外資看好保險(xiǎn)投資未來的增值空間，競相投資保險(xiǎn)業(yè)。如，凱雷與保德信聯(lián)合收購太保19.9%的股權(quán)、意大利歐利盛金融集團(tuán)收購合眾人壽24.9%股份，寧波聯(lián)合9000萬擬認(rèn)購中安財(cái)險(xiǎn)16.82%的股權(quán)。其中，合眾每股售出了9.9的高價。另一方面，保險(xiǎn)中介領(lǐng)域的并購也異常活躍，蘇黎世金融服務(wù)集團(tuán)購買百合保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司24.5%，IDG為華康金融注資2500萬美元，美國安泰集團(tuán)全資并購香港佳健環(huán)宇曲線進(jìn)入內(nèi)地市場。

來源：上海證券報(bào)

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