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養(yǎng)老保險投資改革的風險及對策

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月09日 07:08

鄭秉

    推進改革應從兩方面入手

    從我國目前的實際情況出發(fā)，結合國際上的成功經驗，筆者認為，對于養(yǎng)老保險個人賬戶基金投資的改革應該從如下兩個方面入手。

    首先，由中央政府統(tǒng)一負責投資個人賬戶基金。

    與其存在著“地方負責投資，中央負責買單”的潛在可能性，甚至有可能成為新一輪社保違規(guī)的風險點，就不如在制度建立之初就直接實行中央政府投資的體制，將建立補償機制和投資體制等諸多方面一并考慮，建立一個一攬子賬戶投資設計方案。

    從全世界的實踐來看，基本養(yǎng)老保險的賬戶基金歷來只有兩種模式可供選擇：或由中央政府集中負責投資的模式(如新加坡、馬來西亞等)，或由個人分散決策投資的模式(如香港和智利等)。《社會保險法》(征求意見稿)規(guī)定由省級政府負責投資，這是一個非常理想化的設計，在實踐中必將存在諸如道德風險、政治風險、市場風險、投資風險等，中央政府將防不勝防。另外，這樣的投資政策沒有體現中央政府對基本社會保險所應該負有的起碼責任。

    其次，由勞動社會保障部門單獨建立一個機構，專門負責全國賬戶基金的運營。

    在勞動社會保障主管部門體系之內建立一個專門的賬戶資金投資機構是上策，這是因為，賬戶基金的投資管理是中國社保制度改革的一個不可分離的組成部分，必須將其納入社保制度運行框架之內統(tǒng)籌考慮，這關乎到社保制度改革的長期走向和賬戶持有人的長遠利益。反之，如果將資產投資從待遇支付中剝離出去，形成“兩張皮”，就無法對社保制度的整體設計進行長期跟蹤和統(tǒng)籌設計，不利于實現到2020年建立一個覆蓋城鄉(xiāng)社保體系的目標。為此，賬戶基金投資管理體制的設計原則應考慮將制度收入與待遇支出、統(tǒng)籌部分與賬戶部分、收益率調整與社保制度可持續(xù)性、制度收入系統(tǒng)與待遇發(fā)送系統(tǒng)等因素全部結合起來，“一攬子”設計，實行全國范圍的統(tǒng)一賬戶基金投資策略和管理體制，這樣，既是防范違規(guī)風險的一個舉措，也是中央政府主動承擔社會保障責任的一個體現。

    目前，各地方政府極力堅持個人賬戶資金自己投資，說到底，是認識和利益問題。由于經濟實力的原因，沿海發(fā)達省份與中西部欠發(fā)達省份之間的態(tài)度可能完全相左，但切不可采取欠發(fā)達地區(qū)由中央政府負責投資和發(fā)達地區(qū)由省級政府負責投資的區(qū)別對待政策。

來源：中國證券報

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