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從4月17日前已披露年報中可以看出，險資共現(xiàn)身194家上市公司，其投資策略表現(xiàn)為繼續(xù)重倉權(quán)重指標股，增持金融、鋼鐵、電力、有色和煤炭股，把握券商、股權(quán)投資和整體上市的挖掘，青睞科技、醫(yī)藥等二線籃籌，積極布局各行業(yè)細分龍頭成長公司，關(guān)注化纖和化工反轉(zhuǎn)行業(yè)業(yè)績拐點公司。
繼續(xù)重倉銀行股
從行業(yè)投資結(jié)構(gòu)看，金融股已經(jīng)成為保險機構(gòu)的最愛。險資前三大重倉股分別為工商銀行、中國銀行和中信證券，持股數(shù)分別為8.09266億股、6.00899億股和5.32816億股，其中工商銀行較上期增長400.75%，此外還分別持有民生銀行和浦發(fā)銀行2.39億股、2.23億股，其中中國人壽增持民生銀行積極，居該股十大流通股股東之首，平安人壽繼續(xù)做價值投資的堅定的麥田守望者，對浦發(fā)銀行高倉位持有，居該股第一大流通股股東之位。
從全年保險資金運作軌跡看，對銀行股長線持有，持倉呈逐季加碼態(tài)勢。保險資金對銀行股如此青睞，一是源于股指期貨，因此對大盤低價銀行股主動建倉，一是意圖參股商業(yè)銀行。
可以預見，2007年，隨著中信銀行上市、農(nóng)行股改，交行回歸意味著將有更多的保險資金投資銀行領(lǐng)域。
高配藍籌指標股，增持價值低估的鋼鐵、有色、電力和煤炭藍籌股
數(shù)據(jù)顯示，2007年一季度業(yè)績同比增長較快的鋼鐵、有色行業(yè)，已成為保險系資金大舉介入的領(lǐng)域。保險資金增持了寶鋼股份、包鋼股份，重倉持有南山鋁業(yè)和中金嶺南，另外，吉恩鎳業(yè)、宏達股份、云鋁股份、山東黃金、鋅業(yè)股份和關(guān)鋁股份均出現(xiàn)保險資金的身影。
對于低估值的煤炭股如西山煤電、國陽新能、蘭花科創(chuàng)和上海能源也增持明顯。而電力股中的長江電力和國投電力增持力度較大，同時繼續(xù)持有國電電力和華電能源。
股指期貨的推出使得估值回落顯著的權(quán)重股大藍籌戰(zhàn)略資源的價值再度顯現(xiàn)，從保險資金三季度持股前20名股票一覽表中可以看出，工商銀行、中國銀行、中國聯(lián)通、寶鋼股份、中國石化、中國國航保險資金持股數(shù)均超過億股。此外年報業(yè)績增長超預期、流動性強的藍籌股也是保險資金的投資重點。
關(guān)注高成長細分行業(yè)龍頭和業(yè)績拐點低價股
保險機構(gòu)一向遵循趨勢投資、堅持成長。
年報顯示，業(yè)績拐點公司如冀東水泥、星馬汽車、祁連山等低價股得到主流機構(gòu)的增持。尤為突出的是保險資金對反轉(zhuǎn)行業(yè)化纖和水泥板塊關(guān)注倍加。對化纖板塊和化工板塊中的澄星股份、山東海龍，錦化氯堿、三友化工、三愛富、江南高纖、沈陽化工等增持。另外，保險資金對新能源和節(jié)能板塊的浙江陽光、湘電股份和海螺型材、合加資源增倉明顯。
2006年下半年以來，由于市場過分追捧大盤股，導致具有產(chǎn)業(yè)支撐和成長性明顯的科技股低估明顯。我國軟件產(chǎn)業(yè)、半導體產(chǎn)業(yè)等未來面臨行業(yè)政策利好因素和新的產(chǎn)業(yè)政策扶持推動力，在加息的態(tài)勢下，保險對科技網(wǎng)絡(luò)、商業(yè)、新材料、新能源、傳媒等對利率不敏感行業(yè)的業(yè)績增長股中信國安、亨通光電、安泰科技、橫店東磁、珠海中富、巨輪股份、中科三環(huán)、三愛富、萊寶高科、大族激光、法拉電子以及安琪酵母等增倉明顯。對醫(yī)藥行業(yè)的中價優(yōu)質(zhì)股，增持明顯，如華東醫(yī)藥、康美醫(yī)藥、科華生物和南京醫(yī)藥。
積極布局券商、期貨和股權(quán)投資主題概念
保險資金關(guān)注的2007年業(yè)績可能超出預期的公司分為兩類。
一類是券商概念，年報顯示中國人壽共計持有中信證券5.1328億股,位居保險持股第三位。另外金融股陜國投和宏源證券也得到保險機構(gòu)的增持。
二是交叉持股，緣于股權(quán)投資而價值重估概念股。年報顯示平安保險增持擁有華泰證券股權(quán)的宏圖高科。
三是期貨概念股，隨著股指期貨推出的時間逐步臨近，期貨公司牌照有望快速升值，因此擁有期貨公司的上市公司將獲得市場高度關(guān)注。參股國貿(mào)期貨年報業(yè)績優(yōu)秀的廈門國貿(mào)已經(jīng)得到中國人壽的增持。
戰(zhàn)略布局注資和整體上市概念股
重組、資產(chǎn)注入與整體上市是上市公司業(yè)績實現(xiàn)業(yè)績外延式增長的重要途徑和價值創(chuàng)造的重要過程。已經(jīng)披露的年報顯示，有整體上市預期的公司如中化國際、鐵龍物流、太原重工、中核科技和首鋼股份等紛紛被保險吸入囊中。尤其是平安保險對整體上市預期和股權(quán)投資相關(guān)概念挖掘能力較強。股改承諾中有整體上市和資產(chǎn)注入時間表的股票華東醫(yī)藥更是得到泰康人壽大幅度增持933.74萬股。
布局低估值二線籃籌股
在市場靜態(tài)估值已經(jīng)呈現(xiàn)出較大高估下，保險資金從估值安全和資產(chǎn)注入的主題中去尋找目標。
首先增持整體漲幅較小，市盈率較低的鋼鐵、煤炭和公用事業(yè)等行業(yè)的龍頭公司，如西山煤電、上海機場、上海能源、上港集團、皖通高速、中海發(fā)展。對低估值二線房地產(chǎn)股棲霞建設(shè)和龍元建設(shè)增持明顯，對首季業(yè)績超預期增長的公司如廈門國貿(mào)積極關(guān)注。(中國資本證券網(wǎng)) |
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