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保險(xiǎn)資金應(yīng)用松綁:A股市場的福音

2007年04月10日 07:58

吳銳

    據(jù)報(bào)道，在上周，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司高管們得到來自保監(jiān)會(huì)的明確信號，“不得投資價(jià)格在過去12個(gè)月中漲幅超過100%的股票”的原有規(guī)定終于得到了放行，可以自上周起正常購買。此次監(jiān)管部門根據(jù)實(shí)際情況，放開保險(xiǎn)公司投資范圍，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是明智之舉，也是A股市場的福音。

    “松綁”解保險(xiǎn)資金投資之困境

    自2006年初以來，A股市場一直運(yùn)行在單邊上升通道中，有統(tǒng)計(jì)顯示，91.87%的個(gè)股在過去一年里實(shí)現(xiàn)了翻番的目標(biāo)。而由于在過去一年的牛市里，也是價(jià)值投資深化的一年，所以，以價(jià)值投資為支點(diǎn)的藍(lán)籌股更是漲幅驚人，不少優(yōu)質(zhì)二線藍(lán)籌股的漲幅超過2倍甚至更高。

    但按照原先保險(xiǎn)資金應(yīng)用的相關(guān)規(guī)定，保險(xiǎn)資金不得投資在過去12個(gè)月中漲幅超過100%的股票，如此就意味著新進(jìn)入的保險(xiǎn)資金會(huì)陷入到“無股可投”的尷尬境地，只得成為牛市的旁觀者。而且，受此規(guī)定的束縛，保險(xiǎn)資金也不能自主地進(jìn)行調(diào)倉換股。因?yàn)橐坏⿹Q股，就面臨著此規(guī)定的限制，如此就使得保險(xiǎn)資金不敢賣出股票，怕賣出之后，不能再買入股票，不能分享A股市場的牛市果實(shí)。

    也就是說，隨著行情的演繹，市場出現(xiàn)新的境況，原先的規(guī)定已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)市場新的環(huán)境，正因?yàn)槿绱�，監(jiān)管部門急保險(xiǎn)公司資產(chǎn)應(yīng)用之所急，及時(shí)調(diào)整保險(xiǎn)資金應(yīng)用的老規(guī)定，解除了原先規(guī)定的不得投資價(jià)格在過去12個(gè)月中漲幅超過100%的股票。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是監(jiān)管部門與時(shí)俱進(jìn)的具體體現(xiàn)，也極大地緩解了目前保險(xiǎn)資金無股可投的尷尬境地。

    A股市場的福音

    而對于證券市場參與者來說，保險(xiǎn)資金的“松綁”將給A股市場帶來積極的影響：一是因?yàn)椤八山墶敝�，保險(xiǎn)資金更可以根據(jù)自己的投資偏好，決定其在A股市場的投資。而由于保險(xiǎn)資金在近年來的資產(chǎn)總額迅速膨脹，意味著即便不考慮未來保險(xiǎn)資金投資額度的放寬預(yù)期，保險(xiǎn)資金的后續(xù)資金也是隨著資產(chǎn)總額的膨脹而增多。但由于前期的老規(guī)定存在，這批后續(xù)資金只能作壁上觀，使得現(xiàn)實(shí)的新增資金徘徊在市場外，不利于A股市場牛市行情的演繹。但在新規(guī)定背景下，這批新增資金則可以從容選股，從而成為A股市場新的買盤力量。

    二是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金是價(jià)值投資的堅(jiān)定擁護(hù)者，后續(xù)資金進(jìn)場后買入的股票肯定是藍(lán)籌股。而目前部分藍(lán)籌股在上漲100%之后，僅僅完成了價(jià)值回歸的過程，對于未來成長所帶來的價(jià)值再挖掘尚未完全體現(xiàn)出來，如此就為保險(xiǎn)公司提供了新的建倉品種。也就是說，部分成長預(yù)期較佳的藍(lán)籌股仍然會(huì)受到保險(xiǎn)資金強(qiáng)有力的買盤推動(dòng)，未來股價(jià)仍有不斷拓展空間的潛力。有意思的是，此類藍(lán)籌股又是A股市場當(dāng)仁不讓的指標(biāo)股、人氣股，所以，只要保險(xiǎn)資金改革預(yù)期一一落實(shí)，此類藍(lán)籌股就可能在保險(xiǎn)資金買盤力量的推動(dòng)下反復(fù)走高，從而推動(dòng)著大盤的強(qiáng)勢，A股市場就會(huì)有新的高點(diǎn)出現(xiàn)。如此來看，保險(xiǎn)資金的“松綁”的確是A股市場的福音。

    期待力度更大的“松綁”

    不過，分析人士認(rèn)為，保險(xiǎn)資金應(yīng)用有進(jìn)一步“松綁”的渴求，這主要體現(xiàn)在兩方面：一是中小保險(xiǎn)公司的資金應(yīng)用能否可以直接進(jìn)入證券市場，因?yàn)殡S著中小型保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)控制能力的提升，有獨(dú)立進(jìn)入證券市場的要求。從目前了解的信息來看，這一政策略有松動(dòng)，即通過第三方委托理財(cái)?shù)姆绞骄徑庵行”ｋU(xiǎn)公司投資的迫切投資渴望。

    二是保險(xiǎn)資金應(yīng)用比例能否提升，即從5%放開至10%。對此，有媒體報(bào)道稱，“保險(xiǎn)資金直接投資股市比例上調(diào)的計(jì)劃將暫緩。保監(jiān)會(huì)主席吳定富近期曾透露，保險(xiǎn)資金直接投資股票比例會(huì)作適當(dāng)?shù)纳险{(diào)，但時(shí)間不會(huì)很快”。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)資金應(yīng)用比例的提升是大勢所趨，只不過是時(shí)間問題，因此，這其實(shí)也成為A股市場后續(xù)走勢的一個(gè)大利好預(yù)期。

來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

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