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告別"只出不進(jìn)"狀態(tài) 保險(xiǎn)資金運(yùn)用更加富有彈性

2007年04月06日 08:33

鄒靚

    股市火爆的大背景下，運(yùn)用于資本市場(chǎng)的保險(xiǎn)資金已經(jīng)接近政策限制的關(guān)口。多位業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)資金已經(jīng)告別了“只出不進(jìn)的狀態(tài)”，資金使用更加富有彈性。

    而根據(jù)已披露2006年上市公司年報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)測(cè)算，2006年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在A股市場(chǎng)的136只重倉股中，有121只在今年3月28之前的12個(gè)月內(nèi)漲幅超過100%，占到保險(xiǎn)資金重倉股總數(shù)的88%。

    國(guó)泰君安保險(xiǎn)業(yè)分析師羅景對(duì)此表示，迫于政策限制，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在股市的調(diào)倉已經(jīng)在事實(shí)上處于“只出不進(jìn)”的狀態(tài)。“一旦機(jī)構(gòu)拋售，則很可能無法在低位再次建倉。”除非保險(xiǎn)資金不再進(jìn)入股市，否則對(duì)保險(xiǎn)資金通過資本市場(chǎng)獲利是個(gè)極大的障礙。

    “保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不得投資價(jià)格在過去12個(gè)月中漲幅超過100%的股票”這一政策限制(下稱“100%政策限制”)的放行，無疑將提升保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資股市的調(diào)倉彈性，擴(kuò)大獲利空間。不過羅景認(rèn)為，短期內(nèi)保險(xiǎn)資金大舉進(jìn)入股市的可能并不大。

    某中資保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司中層人士同樣表示，目前大多數(shù)保險(xiǎn)公司用于資本市場(chǎng)的資金已經(jīng)接近總資產(chǎn)規(guī)模5%的政策上限(下稱“5%政策限制”)，要在總量上有所突破已經(jīng)不太可能�！笆找媾c風(fēng)險(xiǎn)共生共存，‘100%政策限制’或者可看作是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在‘5%政策限制’放開之前，提升自身投資能力的一個(gè)嘗試�！�

    對(duì)此中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)系主任郝演蘇認(rèn)為，對(duì)于保險(xiǎn)資金投資股市的風(fēng)險(xiǎn)不必過于擔(dān)憂�！耙环矫妫Y本市場(chǎng)在近期出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性不大；另一方面，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有各自成熟的投資團(tuán)隊(duì)和投資理念，并不容易出現(xiàn)羊群效應(yīng)�！�

    羅景同時(shí)表示，從保險(xiǎn)資金選股的歷史情況來看，普遍與大盤持平或略優(yōu)于大盤。即使“100%政策限制”放開，保險(xiǎn)資金還是會(huì)基于股指做出超配或低配的變動(dòng)�！岸谡叻判械男蝿�(shì)下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資團(tuán)隊(duì)的慣性思路則可能使機(jī)構(gòu)的投資能力出現(xiàn)差異。不過在沒有經(jīng)過市場(chǎng)檢驗(yàn)的情況下，判斷風(fēng)險(xiǎn)還為時(shí)過早�！�

來源：中國(guó)證券報(bào)

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