99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

財(cái)經(jīng)頻道 > 期貨 > 期市要聞區(qū) > 正文

過(guò)剩過(guò)渡到短缺短期調(diào)整不改滬鋁中期上漲走勢(shì)

【打印本稿】　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】

2006年09月13日 10:05

劉德飛

    由于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂(yōu)，近期金屬商品市場(chǎng)巨幅動(dòng)蕩，鋁價(jià)也在氧化鋁價(jià)格下跌趨勢(shì)的帶動(dòng)下出現(xiàn)了幅度大于其他金屬的調(diào)整。但從供求關(guān)系的演變看，鋁將由少量過(guò)剩過(guò)渡到局部短缺，這將有利于鋁價(jià)的中期走強(qiáng)。

    鋁消費(fèi)增長(zhǎng)強(qiáng)勁

    盡管消費(fèi)增速自2004年接近10%的高點(diǎn)回落，但今年上半年全球鋁消費(fèi)仍保持很高的增速，安泰科估計(jì)2006年上半年全球鋁消費(fèi)量達(dá)到1657萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了6.6%。其中中國(guó)原鋁消費(fèi)為386萬(wàn)噸，增長(zhǎng)16.6%；中國(guó)以外鋁消費(fèi)1271萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.8%。不僅如此，最新的美國(guó)、歐洲等國(guó)外主要鋁消費(fèi)地區(qū)的鋁加工材訂單呈上升趨勢(shì)，這也反映了未來(lái)數(shù)月內(nèi)中國(guó)以外鋁消費(fèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)之勢(shì)。

    中國(guó)的鋁消費(fèi)也將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)之勢(shì)。鋁消費(fèi)的主要領(lǐng)域，建筑、交通運(yùn)輸以及電力行業(yè)，也都隨著各自行業(yè)的快速發(fā)展而帶動(dòng)鋁消費(fèi)的快速增長(zhǎng)。支撐鋁消費(fèi)快速增長(zhǎng)的原因還有：其一，國(guó)內(nèi)鋁加工材產(chǎn)能的大幅增加，在過(guò)去幾年的電解鋁投資熱后，鋁加工材投資熱情也在加大，這也在刺激鋁消費(fèi)的增加。其二，電解鋁對(duì)其他金屬和廢鋁的代替，今年以來(lái)隨著銅價(jià)和鋅價(jià)的大幅上漲，部分企業(yè)已經(jīng)考慮或正在用漲幅較小的鋁代替其他金屬；在持續(xù)五年的大幅上漲后，隨著國(guó)外對(duì)出口到中國(guó)廢鋁的限制和可提供數(shù)量的制約，今年上半年我國(guó)進(jìn)口廢鋁數(shù)量出現(xiàn)了輕微的下滑，而這種趨勢(shì)將延續(xù)，鋁加工企業(yè)不得不更多的使用原鋁以滿(mǎn)足消費(fèi)增長(zhǎng)的需要。其三，鋁產(chǎn)品出口的大幅增加，據(jù)海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)，今年1-7月份，我國(guó)凈出口鋁加工材24.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)近6倍。鋁加工材凈出口數(shù)量的增加大于電解鋁出口減少的數(shù)量。

    鋁產(chǎn)品增長(zhǎng)不及消費(fèi)

    與消費(fèi)快速增長(zhǎng)對(duì)應(yīng)的是國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量的大幅增加，據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，1-7月我國(guó)電解鋁累計(jì)產(chǎn)量為508.8萬(wàn)噸，同比大幅增加16.7%，但是以這種增速推算，今年我國(guó)電解鋁總產(chǎn)量將達(dá)到910萬(wàn)噸，略低于目前市場(chǎng)的預(yù)測(cè)。

    電解鋁消費(fèi)的快速增長(zhǎng)以及產(chǎn)量增速低于預(yù)計(jì)，使得國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)逐漸由少量過(guò)剩轉(zhuǎn)為短缺。上海期貨交易所鋁庫(kù)存也由5月中旬的高點(diǎn)18.5萬(wàn)噸降至目前的2.1萬(wàn)噸。正是因?yàn)殇X市場(chǎng)的逐漸短缺以及市場(chǎng)對(duì)期鋁遠(yuǎn)期看淡，上期所期鋁結(jié)構(gòu)從7月中下旬開(kāi)始逐漸由過(guò)去的遠(yuǎn)月升水轉(zhuǎn)為近月升水，且近月升水幅度逐漸拉大；而這種近月升水的局面是有利于多頭的。同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)期貨價(jià)格的拉動(dòng)作用也逐漸開(kāi)始顯現(xiàn)；從8月中下旬開(kāi)始，價(jià)格市場(chǎng)的主導(dǎo)也由過(guò)去的期貨價(jià)格轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨價(jià)格，現(xiàn)貨的逐漸緊張推高國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)，并帶動(dòng)滬鋁價(jià)格的上漲。兩種轉(zhuǎn)變也使得多頭逐漸增加多頭頭寸，而部分電解鋁企業(yè)在對(duì)長(zhǎng)期趨勢(shì)看空以及已經(jīng)有較豐厚利潤(rùn)的情況下，也在增加空頭頭寸。多空雙方的尖銳對(duì)立，使得市場(chǎng)醞釀了大的行情。

    上周，滬鋁在經(jīng)過(guò)了周一和周二的溫和上漲，并帶動(dòng)周二倫鋁的上漲后，周三滬鋁多頭突然發(fā)力，主力0611合約開(kāi)盤(pán)于重要阻力位20000元/噸以上，并于4%的漲停板報(bào)收。除了以上說(shuō)明的因素外，個(gè)別電解鋁企業(yè)超額的保值盤(pán)成為了多頭的重要打擊目標(biāo)，其面臨保證金和交倉(cāng)的雙重壓力。這種國(guó)際期貨市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)的逼倉(cāng)行為，也首次在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)。周四滬鋁價(jià)格繼續(xù)沖高，但市場(chǎng)關(guān)于中國(guó)將調(diào)低鋁加工材出口退稅的傳言，讓鋁價(jià)承壓，價(jià)格沖高回落，并導(dǎo)致周五價(jià)格的大幅下行。

    關(guān)于下調(diào)鋁加工材出口退稅的政策，應(yīng)該說(shuō)是大勢(shì)所趨。但估計(jì)政策的執(zhí)行會(huì)為企業(yè)保留一定的寬限期。如果下調(diào)鋁加工材出口退稅政策實(shí)施后，必將會(huì)對(duì)我國(guó)鋁加工材出口有一定的抑制作用。但是在短期內(nèi)，鋁加工材企業(yè)會(huì)在政策出臺(tái)前加大出口力度，這只會(huì)增加市場(chǎng)的供應(yīng)緊張局面。

    隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)關(guān)于鋁加工材出口退稅政策的認(rèn)識(shí)將越來(lái)越清晰，其必然是對(duì)現(xiàn)貨和近月合約(0612合約以前)的利多；而在空頭沒(méi)有平倉(cāng)出局前，多頭仍會(huì)繼續(xù)拉高近月滬鋁價(jià)格。盡管近期大幅下跌可能會(huì)對(duì)短期滬鋁價(jià)格有一定的負(fù)面影響，但這不會(huì)改變滬鋁中期上漲之勢(shì)；在多頭逼倉(cāng)的情況下，筆者謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)近月合約重要阻力位在24000元/噸。

來(lái)源：新華社－中國(guó)證券報(bào)