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中國對全球市場的影響--鋁和鎳

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2006年09月08日 10:12

王曉丹

    中國對全球市場的影響——鋁和鎳

    在昨天的報告中，我們強調(diào)了中國銅的最終產(chǎn)品和粗銅的凈進口從1月到7月同比下降了25%，含銅量接近60萬噸。我們的讀者提出其他金屬的進口量的計算問題，今日我們來說說鎳和鋁。

    昨天我們提到，鎳和銅面臨著全球短缺的問題，這從中國鎳的凈貿(mào)易數(shù)據(jù)可以明顯看出，今前的前七個月中國凈進口含鎳量下降了2萬噸，這是中國2006年中國在全球鎳市場需求的表現(xiàn)。雖然鎳價格的季節(jié)性反彈可以在中國之外找到原因，但是中國在過去五年的經(jīng)濟增長是鎳市場在近幾年變得緊張的主要原因。

    圖1，中國主要含鎳產(chǎn)品的凈貿(mào)易量(千噸)

中國鎳需求年比的巨大下降是間接的，主要是由于含鎳不銹鋼凈口的劇幅下降，(通常不銹鋼含8%的高品味鎳及0-2%的低品味鎳)。由于中國出口不銹鋼的含鎳量同比增長了6000噸，鎳市場的情況變得更糟。

中國本地不銹鋼產(chǎn)量年比25%的增長刺激了鎳制成品和原材料的進口增長。中國鎳礦產(chǎn)量同比增長了14.7%(含鎳5200噸)，達到40500噸。但是我們估計在上半年鎳清庫為中國需求提供了1-1.5萬噸鎳，不銹鋼的清庫提供了2萬噸。圖2，中國所有鎳產(chǎn)品的月度凈進口——較05年上半年有所減緩

類似于銅的情況，一旦清庫結(jié)束，聚積已久的需求將爆發(fā)。這對未來鎳需求將是強勁支撐。然而鎳的絕對短缺量將不能滿足需求，所以近期的高價是為了扼殺電鍍行業(yè)和不銹鋼行業(yè)的需求從而重新達到市場平衡。鎳的全球需求似乎將受到資源限制，中國面臨著這種調(diào)整。

如果需求過度減少，將面臨著價格在接下來的幾個月劇幅修正的風(fēng)險。

來源：實達期貨