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新交所:如期推出A股指數(shù)期貨

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2006年08月29日 07:28

黃嶸

    盡管在中國國內(nèi)面臨司法訴訟，昨日新加坡交易所(SGX)發(fā)言人John Gollifer仍舊稱：“交易所將堅持其推出中國A股股票指數(shù)期貨合約的計劃。”很多市場人士(包括部分QFII)卻對此表示擔(dān)心：如果SGX強(qiáng)行推出A股股指期貨的話，成功率可能不會很高。

    標(biāo)的存在法律問題

    在A50股指期貨推出的前兩周傳出消息，新交所推出產(chǎn)品的交易標(biāo)的有諸多法律問題。針對這些法律問題，上證所信息網(wǎng)絡(luò)有限公司和深圳證券信息有限公司，已分別向A50的指數(shù)編制商———新華富時指數(shù)有限公司提起訴訟，分別起訴其違約和侵權(quán)。

    據(jù)德恒上海律師事務(wù)所李明良律師介紹，在新華富時公司簽署的《證券信息使用許可合同》中，曾承諾接受相應(yīng)約束：只允許其開發(fā)指數(shù)，但并不允許其許可他人使用和開發(fā)衍生產(chǎn)品等。同時，在新華富時A50指數(shù)構(gòu)成中，還包含有在深圳證券交易所上市的股份。而新華富時指數(shù)有限公司至今尚未取得深圳證券信息公司的授權(quán)。

    面對此股指標(biāo)的的法律糾紛，新交所卻在周一表示，盡管在中國國內(nèi)面臨司法訴訟，該交易所仍將推進(jìn)其推出中國A股股票指數(shù)期貨合約的計劃。新華富時中國A50指數(shù)期貨合約(FTSE/Xinhua China A50 Index Futures)將于9月5日開始在新加坡交易所交易。

    對新交所的這種態(tài)度堅決的表態(tài)，李明良律師認(rèn)為，在此問題上，新交所應(yīng)該更多地考慮投資者權(quán)益。上市產(chǎn)品的標(biāo)的物產(chǎn)生法律糾紛的時候，交易所更應(yīng)該本著為投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度。雖然本次訴訟并沒有直接針對新交所，但新交所也是一個間接當(dāng)事者，同此訴訟有著密切的聯(lián)系，法律糾紛肯定對會這一上市產(chǎn)品產(chǎn)生一定的影響，新交所不應(yīng)該忽視這一影響。

    成功率堪憂

    一些國內(nèi)外的期貨人士認(rèn)為，既然產(chǎn)品標(biāo)的有法律糾紛，新交所應(yīng)該考慮一下：即使按時上市，該產(chǎn)品是否能吸引到足夠的投資者參與交易。

    在新加坡工作的里昂證券衍生品一負(fù)責(zé)人認(rèn)為，這一法律糾紛可能會影響新加坡交易所A50股指期貨的交易量。“我想它的交易量不會太大，我們對交易量不大的產(chǎn)品不是很感興趣。”

    并且該負(fù)責(zé)人還表示，雖然外界很多人都認(rèn)為QFII將會成為新交所A50股指期貨的主要參與者，但他認(rèn)為并不是這樣。“A50股指期貨很難發(fā)揮套期保值功能，可能只能作為一種投機(jī)的產(chǎn)品。這主要還是因為中國的外匯管制還未放開，QFII在國內(nèi)投資A股的額度很低，因此我們到新交所套保的頭寸也非常有限。這樣一來這個股指期貨的交易量就非常有限，如果要擴(kuò)大交易量，則只能吸引更多的投機(jī)者�！倍敬蔚姆杉m紛事件更是讓新交所雪上加霜，“我認(rèn)為新交所上A50股指期貨獲成功的可能性不大。”該負(fù)責(zé)人補(bǔ)充道。

來源：上海證券報