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大豆高價差引發(fā)套利沖動投資者莫激動

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年04月15日 08:42

周科競

    近來在期貨市場上，2008年9月交割的大豆合約和2009年1月交割的大豆合約價格差異越來越大，已經(jīng)從一開始的差價400元/噸拉大到900元/噸。部分投資者不斷參與賣出大豆0809合約同時買入大豆0901合約的套利交易。但業(yè)內(nèi)人士表示，投資者這樣操作非常危險，大豆套利交易不宜盲目參與。

    截至昨日收盤，大豆0809合約報收5021元/噸，而大豆0901合約報收4126元/噸。有參與套利交易的投資者表示，一般來說，大豆0901合約的價格應該略高于大豆0809合約的價格，但考慮到2008年增加了大豆種植面積的因素，大豆0901合約的價格可能略低于大豆0809合約的價格，但是低出900元/噸則過多了。該投資者堅信，不久后兩合約的價格將會縮小，從而實現(xiàn)自己的套利收益。

    對此，業(yè)內(nèi)人士表示，從理論上講，目前大豆0809合約和0901合約確實存在著套利空間，從美國芝加哥商品交易所大豆期貨行情來看，美國黃大豆期貨仍然是遠月升水，即0901合約價格高于0809合約價格，再加上我國大豆需求量較大，主要依賴進口，即2009年1月時大豆進口成本并不會下降，從而屆時大豆現(xiàn)貨價格也不會下跌。

    但是該人士同時表示，期貨交易不能簡單按照理論進行，由于0809合約目前多方持倉集中，不排除多方主力到2008年8月時強行逼空方投資者現(xiàn)貨交割，而目前大豆0809合約中的空方投資者以散戶為主，而這些散戶將無法進入交割程序而不得不高位平倉，從而出現(xiàn)大幅虧損。

    分析人士認為，參與套利交易的散戶投資者越多，大豆0809合約出現(xiàn)逼倉的可能性也就越大，所以，沒有現(xiàn)貨交貨能力的投資者最好不要參與大豆期貨的套利交易，否則可能會成為逼倉的犧牲品。

來源：北京商報

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