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現貨市場
繼國際對沖基金凱雷資本公司遭破產清算，貝爾斯登賤賣給摩根大通，美聯儲宣布降息75個基點之后，盡管有數據顯示美國第四季度GDP同比增長0.6%，美國經濟衰而未退；但美聯儲頻頻降息隱含美國經濟衰退是隱藏在數據利好下的事實，美元指數再度回調；美國2月工業(yè)生產環(huán)比下降0.5%；市場信心難以用明顯的遮掩型政策提震。美國股市道瓊斯工業(yè)指數、標普500、納斯達克指數上周分別下跌2.65%、2.82%、2.61%、；
1-2月份，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)（實現利潤3482億元，同比增長16.5%。這一數據相比亮麗的07年年報業(yè)績來說已經出現大幅度回落，經濟放緩、企業(yè)利潤下降后的價值投資壓力增大。中國證監(jiān)會今年3個月來新批37只基金充當救市炮灰，。但種種政策利好對挽救局面沒有太大改觀，市場對能源價格市場化有更長期的看法，印花稅的呼聲仍在繼續(xù)，再融資嚴格審批僅限言論，股指期貨時間表靜待時機而不必過于炒作。28日，上證指數、深圳成指報收于3580.15點，13692.845點，分別上漲168.66點，581.43點。中小板指數于4697.11點開盤，終收于4845.546點，漲跌110.292點。滬深300指數早盤開于3712.98點，報收于3918.16點，上漲169.24點；截至收盤，滬深300成交增加31.55個百分比。滬深300權重個股方面，5只的領跌股小計權重1.21%，共拖累指數1.44點；5只領漲股權重為1.44%，助長指數5.4點；為指數貢獻最多的5只成份股權重占到15.67%，貢獻43.28點；另有5只權重占1.94%的成份股拖累最多，為1.45點。
業(yè)績增長預期放緩，股市深度回調。伴隨美股下跌，上證指數無視亞洲周邊市場，一周繼續(xù)調整，下跌4.19%，成交量縮減，股民割肉已見麻木。國內開放式基金無清盤行情或對應基金贖回已過高峰期。HS300一周下跌2.96%，成交量增加0.34%；因股指期貨時間表的傳聞加大市場對HS300的追捧，但這或許蘊含著機構有穩(wěn)住HS300的默契。目前上證指數回落到07年4月份的水準，因此，07年2月份至當前發(fā)行的所有股票型基金總體來說是處于不盈利狀態(tài)，基金面臨巨大的凈贖回風險使得短期內市場反彈也缺乏強有力的支撐。本周若傳聞為實，則證明目前股市仍是靠內幕和政策主導的行情。我們預計，印花稅、股指時間表、上市公司回購股票的消息本周不宜，市場仍在回調區(qū)域。
股指期貨
合約0805定價過低導致仿真行情漲跌一周漲跌互現，遠月合約表現較為平穩(wěn)，總體形勢尚待進一步的發(fā)展； IF0804、IF0806、IF0809合約分別下跌5.48%、6.06%、4.24%。從套利分析來看，IF0804合約跟隨現貨變動，其貝塔值小于1；IF0805合約正向套利機會消失，短期內將跟隨現貨走勢，市場利多傳聞頻現，本周若無實際利好，市場反彈難繼。IF0806、IF0809從持有成本理論定價來看處于利空通道，但創(chuàng)業(yè)板、股指、奧運都是支持短期指數超常發(fā)揮的拐點，近兩周這兩個合約上跌幅較大。
一周展望
? IF0803短線壓力位：4230，短線支撐位：4100，
? IF0804短線壓力位：4600，短線支撐位：4380，
? IF0806短線壓力位：5210，短線支撐位：4980，
IF0809短線壓力位：6450，短線支撐位：6160
來源：港九期貨
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