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期指仿真價格功能神奇多次成功預測大盤

2007年05月31日 10:27

錢曉涵

    素有先知先覺美譽的股指期貨仿真交易再一次成功預報了股指的大跌。5月29日，滬深300指數(shù)收報4168.29點，與上一交易日相比大漲2.3%，創(chuàng)出歷史新高，但中金所的滬深300指數(shù)期貨仿真交易卻并沒有跟隨現(xiàn)貨價格出現(xiàn)飆升，遠月合約甚至以陰線報收，期現(xiàn)背離的結果是滬深300指數(shù)昨天重挫6.76%。

    事實上，類似的情況在今年一再出現(xiàn)，業(yè)內人士認為，管理層推出股指期貨的重要理由之一就是令其承擔價格發(fā)現(xiàn)功能，盡管期指目前還僅僅處于仿真交易階段，但其數(shù)次準確預測股指的下挫標志著股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能已初露鋒芒。

    本周二，上證指數(shù)午后強勢拉升，盤中創(chuàng)下新的歷史高點4335.96點；作為股指期貨的標的物，滬深300指數(shù)當天同樣創(chuàng)出4168.53點的歷史新高，大漲95.71點，漲幅高達2.3%。正當市場彌漫著看多熱情之時，股指期貨仿真交易卻出現(xiàn)了反轉指標。股指期貨近月合約0706周二低開平走，終盤收報4289點，與上一交易日相比僅僅上揚了51點，漲幅不過1.2%，明顯弱于現(xiàn)貨指數(shù)；而如果說近月合約的表現(xiàn)勉強及格的話，那么遠月合約走勢則堪稱“背離”，0707當天大跌153點、0709和0712均下挫111點。而在昨天，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)“不出意料”的深幅下挫，又一次應驗了股指期貨仿真交易的“神奇預感”。

    實際上，市場上對于期貨和現(xiàn)貨兩者之間的關系歷來有兩種截然相反的看法。一種意見認為，現(xiàn)貨是期貨的基礎，現(xiàn)貨價格的漲跌直接影響期貨價格；還有一種意見認為期貨對現(xiàn)貨有指引作用，期貨價格決定現(xiàn)貨價格。東方證券高級金融工程師高子劍日前曾表示，期現(xiàn)之間存在一個合理價差，當這個價差發(fā)生偏離的時候，自然有套利資金介入“糾偏”，因此期貨與現(xiàn)貨價格的關系互為魚水。由于大資金在股票現(xiàn)貨市場上很難快速調換頭寸，期貨市場建倉較為方便，因此期貨價格往往會成為現(xiàn)貨價格的先行指標。

    也有業(yè)內資深人士表示，雖然現(xiàn)階段股指期貨仿真交易好幾次成功預測出大盤第二天的下跌，但這多少存在“運氣”的成分�！肮芍钙谪浾嬲胍獙崿F(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能，需要首先要確定期現(xiàn)之間的合理價差是多少，而合理價差的確定必須要真實的套利資金介入，不然所謂期指成功發(fā)現(xiàn)價格，只不過是曇花一現(xiàn)�！惫芍钙谪浹芯繂T對記者表示，現(xiàn)階段的期指仿真交易還只是紙上談兵。

    “我們期待真正的股指期貨早日到來�！�

來源：中國證券報

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